Начнем с золота. Для значимых капиталов слитки и монеты на случай «все совсем плохо» все также актуальны. Когда экономика в руинах, валюта - фантик, на улице - война, а тебе нужно купить хлеб, тушенку и патроны, и наиболее вероятно золото будет одним из основных средств обмена. Но сейчас заметен тренд у некоторых инвесторов на "цифровое золото" - биткоин. Ведь намного проще перевести часть биткоина другому владельцу, чем отпилить кусок от золотого слитка. Но это на будущее, так как биткоин до сих пор очень волатильный и не может выступать в роли защитного актива.
С бумажным золотом в текущих реалиях (санкции) не все так очевидно, плюс в последних кризисах золото тоже показывало падение, то есть не выполняло свою основную функцию - быть защитным активом, и в период кризиса за золото было нельзя купить подешевевшие активы. То есть в момент кризиса сейчас дороже становятся только деньги, как бы парадоксально это не звучало.
Итого, золото для небольших капиталов можно заменить валютой, главная функция этой части портфеля - откупать активы в кризис. Для совсем небольших капиталов можно ограничиться рублем и долларом (причем на мой вкус лучше использовать цифровой = USDT, на него можно получать доходность, в то время как бумажный будет лежать без дела). Для капиталов побольше добавляются золотые монеты, а валюту можно разбавить юанем. Для значимых капиталов - больше физического золота и добавить «бумажного» золота для диверсификации.
Перейдем к облигациям. В классическом портфеле они выполняли функцию надежной пассивной доходности. В настоящее время, когда только за 2020 год в США было выпущено 1/3 новых долларов (другие страны не отставали с печатью новых денег), риски обесценивания денег слишком высокие.
На мой взгляд, использовать облигации в текущей реальности не рационально по следующим причинам:
- В условиях высокой инфляции можно получить отрицательную фактическую доходность (если смотреть на реальную, а не официальную инфляцию) - вы получили 20%, а цены выросли на 30%.
- Имеется риск того, что в случае инфляционного шока (печать огромного количества новых денег) и девальвации валюты (доллар по 150+ рублей) весь капитал в облигациях превратится «в тыкву».
- В период последнего сильного кризиса (ковид) стоимость некоторых облигаций снизилась сопоставимо с акциями. Получается, что прибыль ограничена, а риски (связанные с ценой) сопоставимы.
Чем тогда заменить облигации? В текущих реалиях для получения надежной консервативной доходности нам следует использовать что-то другое. На мой взгляд, с этой задачей неплохо справляются акции «скучных» компаний с предельно простой и устойчивой бизнес-моделью, которые занимаются чем-то, что было интересно миру и 50-100 лет назад (например, шахта).
Задача для этой части капитала сводится к тому, чтобы сформировать набор акций, которые постоянно платят дивиденды, не боятся инфляции, кризисов и обесценивания рубля (реализуют свою продукцию за валюту), управляются хорошим менеджментом и обладают значительной политической поддержкой.
Стоит помнить, что это консервативная часть портфеля, задача которой сводится к обеспечению надежного денежного потока. Бумаги продаются только в том случае, если с ними происходит нечто ужасное, что исключает один или несколько из вышеупомянутых критериев, т.е. в идеале - эти бумаги не продаются никогда, перейдут детям по наследству.
И, что важно, мы владеем активами, а не деньгами, поэтому не стоит сравнивать это со ставкой по депозиту или доходу от облигаций. Наш капитал не превратится «в тыкву» в случае высокой инфляции или ослабления рубля. Также потенциал роста самих бумаг не ограничен.
Под категорию чего-то надежного с постоянной доходностью подходит и недвижимость, сдаваемая в аренду, но это подходит для капиталов побольше. Так как в небольших капиталах недвижимость будет занимать слишком большую долю в общем капитале.
Если вам данный контент понравился, тогда советую подписаться на мой телеграм канал - https://t.me/halyaev_invest. Там еще больше полезной информации