по рейтинговым группам на
0️⃣7️⃣🍀0️⃣3️⃣🍀2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣
😉 Доброго воскресного, дорогие читатели! Еженедельный срез по доходностям вашему вниманию! :)
👀 Долговой рынок продолжает неистово закладывать светлое будущее, которое еще не наступило :) Безусловно, делает он так частенько, однако эйфория редко заканчивается распрекрасным результатом для широких масс. Доходности стали еще ниже практически во всех рейтинговых группах, купонные ориентиры на первичке нещадно срезаются, и лишь отмена размещения М.ВИДЕО в пятницу и старт торгов последних новинок ниже номинала придают капельку трезвости отношению к происходящему. Однако попробую поработать с теми цифрами, которые мы имеем в данный момент.
🅰️🅰️🅰️
🔸 Средняя доходность выпусков эмитентов наивысших рейтингов в моей выборке свалилась ниже 20%. Собственно, это и является ответом, почему свежие размещения от данной категории выходят с купонами ниже актуальной КС. Зачем, собственно, платить больше, если даже условный РОСТЕЛЕКОМ разбирают с купоном 18,75% с повышенным ажиотажем? Уж про последние размещения РЖД вообще молчу. Удивительно, но данные предложения вполне рыночны относительно текущей ситуации. Другой вопрос - насколько лично вы готовы присоединиться к той самой вере в точку перелома. В пятерке самых доходных бумаг отметился $RU000A10AHA3 ИКС 5 ФИНАНС 003P-07, правда, выпуск очень короткий (оферта уже в сентябре), доходность 22,4%.
🅰️🅰️
🔸 Этажом ниже крайне схожая ситуация - средняя доходность группы практически сравнялась с актуальной ключевой. В пятерку попал и свежий АВТО ФИНАНС БАНК 001Р-04 $RU000A10B0U0 с купоном в 23%. На сборе казалось, что снижение ориентира максимально жестоко и несправедливо - ан нет, даже с такой ставкой бумага является одним из лучших представителей. А вот среди эмитентов АА- средняя доходность уже на пару процентов выше, но там балом правит АФК СИСТЕМА, традиционно оцениваемая рынком хуже своего кредитного качества.
🅰️
🔸 Морщитесь от купонов в 24% в А-грейде? Сюрприз, но средняя эффективная доходность в группе (А-, А и А+) нынче 24,77%. Для сравнения: последний выпуск эмитента КОКС 001Р-02 $RU000A10B0R6 с купоном 25,5% дает эффективную доходность около 29%, и это прямо царское предложение среди массы. Если бы не унылые финансовые показатели компании, конечно :) Однако повторюсь, что все эти варианты защищены от просадок цены только при вере в дальнейший позитив. Впрочем, какое-то время я готов "страдать" и в такой купонной ставке, благо большинство выпусков короткие, и сильно просесть не должны.
🙃 Про ВДО-выпуски постараюсь порассуждать в следующий раз, если такой формат вам вообще интересен. Позволю напомнить, что я не являюсь профессиональным финансовым аналитиком и все мои мысли - исключительно любительские умозаключения. Так что для формирования собственного мнения крайне рекомендую прочитать еще пару десятков других :)
😺 Приятного воскресного отдыха, друзья, до встречи на новой неделе :)
#облигации
#cтатистика
#подборки