1. Запуск основной сети Pi Network: соотношение цены и производительности превзошло ожидания
В 16:00 (по пекинскому времени) 20 февраля 2025 года был официально запущен основной сетевой проект Pi Network. Этот проект шифрования, который разрабатывался более шести лет, наконец достиг критического момента. В первые дни запуска цена $PI быстро стабилизировалась на уровне около 1,5 доллара США, а ее рыночная капитализация достигла приблизительно 2,5 млрд долларов США, превысив показатель Filecoin (FIL) и приблизившись к уровню Internet Computer (ICP). Еще более впечатляет то, что его полностью разводненная рыночная стоимость (FDV) достигает 180 миллиардов долларов США, что превышает BNB, приближается к XRP и лишь немного ниже Ethereum. Это представление взволновало бесчисленное количество пользователей-«дедушек и тетушек», которые устроили вечеринки в честь этого события и назвали Pi «народным биткоином».
Pi Network появилась в 2018 году. Будучи публичной сетью уровня 1 с мобильным майнингом, ее главная изюминка заключается в огромной базе пользователей. По официальным данным, в Pi Network зарегистрировано более 100 миллионов пользователей, из которых 65 миллионов остаются активными, а 19 миллионов прошли проверку KYC. Судя по динамике рыночной стоимости после запуска, рыночное позиционирование Pi во многом схоже с публичными сетями, такими как ICP и XRP, а его цена и оценка в целом соответствуют ожиданиям рынка для такого типа проектов. Однако за этой волной энтузиазма все же стоят размышления о реальных проблемах и будущих тенденциях.
2. Реальные проблемы: дилемма KYC и миграции
Хотя запуск основной сети Pi Network привлек широкое внимание, нельзя игнорировать некоторые практические проблемы, с которыми сталкивается проект.
К основным проблемам на данный момент относятся:
- Недостаточный показатель завершения процедуры KYC: хотя 19 миллионов пользователей прошли верификацию, это составляет менее 20% от общего числа пользователей. Многим пользователям не удалось выполнить плавную миграцию из-за технических проблем в процессе аутентификации личности.
- Ограничение периода блокировки: даже после прохождения процедуры KYC пользователям все равно придется ждать 14 дней, прежде чем перенести токены на биржу, что приведет к нарушению ликвидности рынка на начальных этапах.
- Географические ограничения торговли: политика блокировки таких бирж, как OKX, отрезает торговые каналы крупнейшей группы пользователей Pi, что может способствовать активности внебиржевого рынка, но также усиливает волатильность цен.
Дизайн циркуляции Пи также заслуживает внимания. По данным пользователей платформы X, общий запас Pi составляет 100 миллиардов, а токенов, перенесенных в основную сеть через KYC, около 6 миллиардов, из которых заблокировано 4,5 миллиарда, а фактическое обращение составляет всего около 1 миллиарда. Хотя эта структура с низким оборотом и высокой степенью блокировки поддерживает цены в краткосрочной перспективе, рынок может столкнуться с риском давления со стороны продавцов, поскольку заблокированные токены постепенно высвобождаются.
3. Сравнительный анализ Core Dao: повторится ли история? Прогноз цен
Чтобы оценить рациональность цены Pi Network, можно обратиться к другому похожему проекту — Core (Core DAO). В 2023 году, когда был запущен Core с аналогичной моделью пользовательского майнинга и поддержкой сообщества, цена достигла 4 долларов США, а FDV — 14 миллиардов долларов США. Однако цена Core быстро упала после его выхода в интернет и в настоящее время стабилизировалась на уровне около 0,1 доллара, что свидетельствует о том, что рыночная премия за модель «майнинга и привлечения людей» постепенно сошла на нет.
Основная конкурентоспособность Pi Network заключается в ее огромной базе пользователей. По данным на 19 февраля 2025 года, приложение Pi было загружено в Google Play Store 110 миллионов раз, а число активных пользователей в день приближается к 14 миллионам. Это дает Pi сильную возможность распространения, привлекая внимание большого количества новых пользователей и криптовалютных бирж. В частности, Pi привлекает традиционных интернет-пользователей посредством майнинга с нулевым порогом, формируя огромный «пул трафика за пределами валютного круга». Этот эффект социальных сетей может эффективно способствовать росту цен, особенно на ранних стадиях.
Источник: X@Wolfy_XBT
Благодаря более широкой базе пользователей и доверию сообщества Pi Network может сохранить более высокую оценку в краткосрочной перспективе. Однако если давление продаж можно будет стабильно контролировать, например, эффективно управляя обращением с помощью механизма блокировки или консенсуса сообщества, цена Pi может быть даже сопоставима с PEPE и XRP. PEPE — типичная монета Meme, рыночная стоимость которой в определенный момент составляла более 7 миллиардов долларов США, но у нее практически нет фактической поддержки стоимости; XRP, с другой стороны, полагается на южнокорейских «тетушек»-инвесторов, которые продолжают покупать и держать ее, стабилизируя ее рыночную стоимость на уровне десятков миллиардов долларов США, хотя ее экологическая практичность часто подвергается сомнению. Если Pi Network сможет воспроизвести эту модель «движимая верой + контроль рынка», цена может вырасти до 2–3 долларов США или даже достичь более высоких уровней. Однако предпосылка всего этого заключается в том, что экологическая конструкция и рыночные настроения могут поддерживать интерес, а также управлять давлением продаж со стороны команды, стоящей за этим.
В конце концов, в долгосрочной перспективе ценовая тенденция Pi будет ограничена его экологичностью и сценариями применения. Если Pi не сможет эффективно конвертировать свою большую пользовательскую базу в реальную поддержку стоимости, цены столкнутся с долгосрочным понижательным давлением. Токены Pi, с общим предложением в 100 миллиардов, также сталкиваются с риском инфляции, вызванной механизмом разблокировки. Если рынок не сможет поглотить новое предложение, ценность Pi будет разбавлена и в конечном итоге может превратиться в «игру с нулевой суммой».
4. Позиция биржи и будущие тенденции: можем ли мы проводить короткие продажи после последней волны роста?
В настоящее время отношение основных бирж к Pi Network разделилось. OKX временно не может поддерживать пользователей с материка из-за ограничений политики, в то время как Binance проявила определенный интерес. Ранее Binance объявила о проведении голосования сообщества по PI, чтобы решить, следует ли размещать его для онлайн-торговли. Учитывая огромную пользовательскую базу Pi и его популярность на рынке, вполне возможно, что Binance добавит его в торговую пару после запуска основной сети в будущем, что еще больше подтолкнет цену вверх.
Если Binance действительно запустит PI, это может спровоцировать «последнюю волну подтягивания». Если обратиться к историческим примерам, многие новые монеты могут достичь краткосрочного роста на 50–200% после листинга на ведущих биржах, особенно проекты с сильной поддержкой сообщества. К тому времени цена PI может превысить 2 доллара и даже приблизиться к наивысшей отметке в 2,88 доллара, упомянутой пользователем X. Однако этот подъём часто сопровождается риском продажи по высоким ценам. Учитывая высокий FDV Pi (180 млрд долларов США) и потенциальное давление с целью снятия заблокированных позиций, инвесторам рекомендуется проявлять осторожность после ралли и даже рассмотреть возможность коротких позиций для получения прибыли.
Заключение
Запуск основной сети Pi Network, несомненно, станет крупным событием на рынке криптовалют в начале 2025 года. Его начальная цена в 1,5 доллара и рыночная стоимость в 180 миллиардов долларов демонстрируют удивительный потенциал власти сообщества, но дилемма KYC, структура обращения и неопределенность политики обмена также вызывают скрытые опасения относительно будущего. По сравнению с тенденцией CORE высокая оценка Pi может оказаться просто карнавалом на ранних стадиях пузыря. Если вмешаются такие биржи, как Binance, в краткосрочной перспективе может возникнуть последняя волна спекуляций, но долгосрочная стоимость все равно должна быть поддержана реализацией экосистемы. Обычным инвесторам следует сохранять бдительность, участвуя в этом празднике «народного биткоина», и не гнаться слепо за высокими ценами.