Рубль укрепляется, в геополитике появился позитив, ЦБ не стал повышать ставку. С одной стороны, в таких условиях длинные ОФЗ дают зафиксировать высокую доходность. С другой – если рубль развернется вниз или ставка задержится на пике дольше ожиданий, можно попасть на переоценку «вниз»
Аргументы «за» покупку ОФЗ
1. Доходность длинных бумаг 16-17% годовых, а если ставка ЦБ пойдёт вниз, цены могут вырасти
2. Центробанк рано или поздно начнёт снижать ставку – вопрос лишь в том, когда именно. Если смотреть на долгий горизонт (3-5 лет), бумаги могут дать неплохую переоценку «вверх».
3. Облигации – защита от волатильности. Если акции будет штормить, то фиксированная ставка в 16-17% выглядит спокойно и предсказуемо.
Аргументы «против»:
1. Рубль сейчас на пике – брать ОФЗ против сильной нацвалюты не лучшая идея. Если курс развернётся вниз, инфляция может пойти вверх, а ЦБ будет вынужден дольше держать ставку высокой.
2. Акции могут выиграть. Российский рынок не падал 2 года подряд – если он отыграет часть падения 2024 года, ОФЗ будут выглядеть менее привлекательно.
3. Инфляция – главный риск. Доходность 16-17% сейчас кажется высокой, но если рост цен не замедлится, реальные доходы по бондам могут сильно сократиться.
Как защитить себя от рисков?
Если все же брать ОФЗ, стоит подумать о хедже. Например, часть портфеля держать в валютных облигациях, которые дадут защиту в случае ослабления рубля.
Другой вариант – фьючерсы на валюту, чтобы не потерять, если курс развернётся.
Что в итоге?
На долгосроке ОФЗ могут быть хорошей идеей, особенно когда рубль снова начнёт слабеть. Но сейчас, на пике его укрепления, заходить в длинные бумаги – это игра с высокими рисками.
Хеджировать позиции – неплохая идея, особенно если есть сомнения в курсе рубля.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!