14 февраля 2025 года биржевой фонд «Ликвидность» (LQDT) УК ВИМ-Инвестиции зафиксировал рекордный отток средств — минус 1,38%. Это произошло на фоне заседания ЦБ, который сохранил ключевую ставку на уровне 21%, что является максимумом за последние 20 лет. Однако важно отметить, что за предыдущие месяцы фонд демонстрировал значительный приток капитала: в декабре 2024 года он привлёк 235 млрд рублей, а в январе 2025-го — всего 42 млрд, что в 7,5 раза меньше.
Почему инвесторы выводят средства?
- Сезонный фактор и перераспределение активов
После новогодних праздников традиционно снижается активность на рынке. Кроме того, часть инвесторов переводит средства из консервативных инструментов в акции, пытаясь «поймать» рост индекса Мосбиржи, который с локальных минимумов поднялся на 40%. - Влияние ключевой ставки ЦБ
Высокая ставка (21%) делает банковские вклады и облигации более привлекательными. Однако фонды денежного рынка, включая LQDT, исторически позиционируются как альтернатива вкладам с доходностью на уровне инфляции и минимальными рисками. - Технические аспекты
LQDT инвестирует в обратное РЕПО под гособлигации через Центральный контрагент (НКЦ), что обеспечивает стабильность, но ограничивает доходность. Ежедневный рост стоимости пая зависит от ставки RUSFAR, которая в последние годы снижалась.
Структура фонда и его устойчивость
- Активы под управлением (СЧА): 391,5 млрд рублей.
- Комиссии: 0,3–0,4% годовых, включая вознаграждение управляющей компании и инфраструктурные расходы.
- Риски: Минимальные, так как фонд работает с гарантированными сделками РЕПО через НКЦ.
Почему не стоит паниковать?
- Консервативная база инвесторов. Основные вкладчики LQDT — крупные капиталы, которые используют фонд для временного размещения средств. Даже при оттоке в 2,1% за январь-февраль, фонд сохраняет высокую ликвидность.
- Ставки vs рынок. Если ЦБ начнёт снижать ключевую ставку, инструменты денежного рынка снова станут востребованными. Управляющие компании прогнозируют восстановление спроса во II квартале 2025 года.
Мнение экспертов
Аналитики отмечают, что текущий отток — естественная реакция на рыночную эйфорию. Однако важно помнить:
- «Зелёные портфели» требуют терпения. Резкие перемещения средств между активами увеличивают риски и комиссионные издержки.
- Диверсификация — ключ к устойчивости. LQDT подходит для краткосрочных целей, но долгосрочные вложения требуют включения акций, облигаций и других инструментов.
Заключение
Рекордный отток из LQDT — не сигнал к продажам, а повод для анализа стратегии. Фонд остаётся надёжным инструментом для консервативных инвесторов, особенно при сохранении высокой ключевой ставки. Однако в условиях растущего рынка часть капитала закономерно перетекает в более рискованные активы. Главное — избегать спекуляций и принимать решения на основе долгосрочных целей, а не краткосрочных новостных трендов