Перспективы валютных облигаций напрямую зависят от курса рубля. Если он продолжит падать, фонды с вложениями в валюту снова могут оказаться в топе. Многие инвесторы на фоне укрепления внутренней валюты, начали смотреть в сторону валютных облигаций, так как видят в этом дополнительные возможности, но так ли это на самом деле, давайте разбираться:
В прошлом году фонды, инвестирующие в валютные облигации, показали неплохие результаты, обогнав инфляцию. Средняя доходность составила 14,8% в рублях.
В основном это благодаря ослаблению рубля, однако спрос на такие бумаги был невысок. Почему?
• Рублевые облигации продолжают давать более высокую доходность, и инвесторы предпочитали фиксировать ставки в российской валюте.
• Отмена торгов долларом и евро на Мосбирже сделала курс слишком волатильным, что усилило неопределённость.
Основные риски: Частичная отмена санкционного давления может нормализовать валютные торги и тем самым отпадет надобность держать рубль возле значений в 100Р за доллар, а следовательно валютные облигации еще сильнее проиграют в доходности рублевым облигациям.
📍 Почему валютные облигации могут быть интересны в 2025 году?
• Ожидаются крупные погашения – в 2025 году инвесторам вернут $4 млрд, а к концу года еще $3,5 млрд могут быть погашены по офертам. Эти деньги, скорее всего, пойдут обратно в рынок и поддержат цены на замещайки.
• Привлекательная доходность: 8-12% в валюте на сегодняшний день.
• Защита от девальвации – если рубль продолжит слабеть, валютные облигации позволят не только сохранить капитал, но и заработать на курсовой переоценке.
📍 Валютные облигаций с высокой доходностью:
✅️ НОВАТЭК 001Р-03 $RU000A10AUX8
- Валюта: USD
- Рейтинг: AAA (Эксперт РА, стабильный)
- Купон: 9,4%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Дата погашения: 27.02.2028
✅️ Сибур-001Р-03
- Валюта: USD
- Рейтинг: AAA (Эксперт РА, стабильный)
- Купон: 9,6%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Срок: 3,5 года
- Сбор заявок - 13 февраля 2025
- Размещение - 19 февраля 2025
✅️ РУСАЛ БО-001Р-08 $RU000A1094G0
- Валюта: USD
- Рейтинг: BBB
- Купон: 9,25%
- Частота выплат: 4 раза в год
- Дата погашения: 01.08.2027
✅️ ФосАгро БО-П01-USD $RU000A108LP2
- Валюта: USD
- Рейтинг: AA (Эксперт РА)
- Купон: 6,25%
- Частота выплат: 4 раза в год
- Дата погашения: 27.02.2028
✅️ Полюс ПБО-04 $RU000A108L81
- Валюта: USD
- Рейтинг: AA (Эксперт РА)
- Купон: 6,2%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Дата погашения: 09.05.2029
Если верите в дальнейшую девальвацию рубля, то есть смысл подбирать в портфель валютные облигации, но мне кажется, что основной процесс уже пройден и доходность рублёвых облигаций останется значительно выше. Поэтому подобный инструмент я бы рекомендовал только долгосрочному инвестору, которые здраво оценивает свои риски и готов увеличивать долю при дальнейшем укреплении рубля.
Исторически, так сложилось, что рубль из года в год девальвируется по отношению к доллару и при шоковых ситуациях этот процесс в разы усиливается. Достаточно вспомнить 2014г, 2020г и 2022 года. Всех благодарю за внимание.
✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.
'Не является инвестиционной рекомендацией