Известный застройщик ЛСР снова выходит на долговой рынок с фиксированным купоном до 25,5% годовых.
Параметры выпуска ЛСР-001P-10:
- объем: 3 млрд ₽;
- срок обращения: 5 лет;
- купон: до 25,5% годовых (ежемесячный);
- оферта: через 1,5 года;
- рейтинг: А (Эксперт РА), прогноз «стабильный»;
- амортизация: нет;
- доступ: для всех;
- сбор заявок до 28 февраля.
Что мы знаем о компании?
У ЛСР «бронзовая медаль» по объемам строительства после ПИКа и Самолета. Компания с 1993 года строит жилье в Москве, Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Екатеринбурге и Сочи.
Также ЛСР владеет производством строительных материалов: бетон, газобетон, железобетон, кирпич, песок, гранитный щебень.
В декабре Эксперт РА подтвердил рейтинг компании на уровне A, несмотря на общий рост ставок и ухудшение условий финансирования.
Агентство отметило:
- высокую ликвидность – компания покрывает все обязательства за счет операционного денежного потока и кредитных линий;
- комфортную долговую нагрузку – за 6 м 2024 скорректированный долг/EBITDA снизился до 1,6х (годом ранее было 3,2х);
- большой объем текущего строительства 2 млн кв. м – один из самых высоких среди застройщиков;
- земельный банк обеспечивает строительство на 3+ года вперед.
С финансами тоже все ок:
1. За 6 месяцев 2024 года выручка выросла на 14% по сравнению с первым полугодием 2023;
2. Рентабельность по EBITDA прибавила почти 30%;
3. Чистая прибыль подскочила в 2,5 раза.
Что в итоге?
ЛСР – крупный и устойчивый девелопер, который нормально переживает период высоких ставок. Госпрограммы поддержки строительства и инфраструктурные проекты позволяют отрасли оставаться на плаву.
Анонсированный купон до 25,5% – это неплохо, но хочется знать, что нам в итоге реально дадут на размещении.
Для сравнения, ВИС Финанс и Делимобиль с таким же рейтингом предложили в феврале 25,25% и 25,5% соответственно. Оба выпуска сейчас торгуются выше цены размещения.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!