«Яндекс» (YDEX) — российская технологическая компания, которая создаёт инновационные продукты и сервисы на основе машинного обучения и нейронных сетей. Основные бизнес-направления компании — поиск и портальные сервисы, электронная коммерция, сервисы объявлений, сервисы онлайн-заказа такси и заказа еды, автономные автомобили, роботы-доставщики и сервисы развлечений. Среднее значение из всех подходов:
«Яндекс» (YDEX) — российская технологическая компания, которая создаёт инновационные продукты и сервисы на основе машинного обучения и нейронных сетей. Основные бизнес-направления компании — поиск и портальные сервисы, электронная коммерция, сервисы объявлений, сервисы онлайн-заказа такси и заказа еды, автономные автомобили, роботы-доставщики и сервисы развлечений.
1. Мультипликативный анализ
a) P/E (Price-to-Earnings):
- Текущий P/E (LTM): 16,7x
- Средний P/E: 20,0x
- EPS (LTM): 279,0 руб.
- Справедливая цена на основе P/E: 279,0 * 20,0 = 5 580,0 руб.
b) P/S (Price-to-Sales):
- Текущий P/S (LTM): 1,53x
- Средний P/S: 2,0x
- Выручка (LTM): 1 105 млрд руб.
- Капитализация (LTM): 1 686 млрд руб.
- Справедливая цена на основе P/S: 2,0 * (1 105 / 361,5) = 6 112,0 руб.
c) P/BV (Price-to-Book Value):
- Текущий P/BV (LTM): 15,2x
- Средний P/BV: 10,0x
- Балансовая стоимость на акцию (LTM): 306,8 руб.
- Справедливая цена на основе P/BV: 306,8 * 10,0 = 3 068,0 руб.
d) EV/EBITDA:
- Текущий EV/EBITDA (LTM): 9,19x
- Средний EV/EBITDA: 12,0x
- EBITDA (LTM): 188,6 млрд руб.
- Справедливая цена на основе EV/EBITDA: 12,0 * (188,6 / 361,5) = 6 260,0 руб.
2. Дисконтирование денежных потоков (DCF)
a) Свободный денежный поток (FCF):
- FCF (LTM): 59,0 млрд руб.
- Средний рост FCF: 10%
- Ставка дисконтирования: 20%
- Терминальная стоимость: 3%
b) Расчет стоимости:
- Стоимость: 59,0 * 1,10 / (0,20 - 0,03) = 381,8 млрд руб.
- Стоимость на акцию: 381,8 / 361,5 = 1 056,0 руб.
3. Оценка на основе дивидендов
a) Дивиденды:
- Дивиденд (LTM): 160 руб.
- Средний рост дивидендов: 10%
- Ставка дисконтирования: 20%
b) Расчет стоимости:
- Стоимость: 160 * 1,10 / (0,20 - 0,10) = 1 760,0 руб.
4. Итоговая справедливая стоимость
Среднее значение из всех подходов:
- Справедливая цена: (5 580,0 + 6 112,0 + 3 068,0 + 6 260,0 + 1 056,0 + 1 760,0) / 6 = 3 972,7 руб.
5. Вывод
- Текущая цена акции: 4 665 руб.
- Справедливая цена (с учетом ставки дисконтирования 20%): ~3 973 руб.
- Акции компании Яндекс переоценены на ~15% относительно расчетной справедливой стоимости.