В предыдущей статье мы с вами весьма подробно разобрали откуда взялся опционный грек Вега и изложили некоторые стилизованные факты о нем. Давайте некоторые моменты быстро повторим.
Вега показывает, насколько изменится цена опциона при изменении подразумеваемой волатильности на 1 процентный пункт (например, с 50% до 51%). Например, если Вега опциона равна 134, то при увеличении волатильности на 1% цена опциона вырастет на 134 USDT.
Наибольшую Вегу имеют опционы страйк которых находиться на деньгах, по мере удаления цены БА от страйка опциона Вега убывает, но чувствительность Веги к изменению волатильности при этом возрастает. Не совсем очевидный факт, для его понимания достаточно подумать и рассказать себе о том что принято называть чувствительностью в естественных науках. Я бы ответил так, чувствительность - параметр оценивающий изменчивость некой величины исследуемой функции в зависимости от изменения внешнего фактора. И да, непременно бы при этом вспомнил форму улыбки волатильности.
Чем больше срок до экспирации тем выше Вега опциона, но при этом чувствительность Веги опциона с меньшим сроком экспирации выше чем аналогичная чувствительность Веги опционов с большим сроком экспирации.
Вега купленных опционов положительна, Вега проданных опционов отрицательна.
Это все что нам нужно знать (во что нужно верить) перед тем как перейти непосредственно к рассмотрению таинственного и отблескивающего чем то похожим на граальность вега-хеджа.
Классическое определение вега-хеджирования такое. Вега-хеджирование (Vega hedging) — это стратегия управления рисками, используемая в опционной торговле для защиты от изменений волатильности базового актива. Основная цель вега-хеджирования — снизить или нейтрализовать чувствительность портфеля опционов к изменениям подразумеваемой волатильности. Граалем пахнет? Наверное, но его тут нет.
Как можно достичь вега-нейтральности вашей опционной позиции если ваша позиция перестала быть таковой. Да все просто, если ваша позиция вега-отрицательная, значит вы находитесь большей частью в проданных опционах, если ваша позиция вега-положительная - вы большей частью в купленных опционах. Думаю это утверждение вопросов не вызовет. Достичь (приблизиться к) в одном или другом случае Вега-нейтральности можно только совершив при помощи опционов (в базовом активе Веги нет). Если вы вега-положительны, этой самой Веги (а вернее опционов) продать. Если вы вега-отрицательны - этой самой Веги (опционов) купить.
Теперь давайте перейдем к отдельному (по типу хеджируемого вега-риска) рассмотрению позиций.
Вы в вега-отрицательной позиции и это начинает доставлять вам боль. Говоря простыми словами вы продали опционы а волатильность неожиданно (не, ну правда, она ведь достаточно резко возрастает редко, ага, особенно на крипте) возросла и это начинает фатально влиять на ваш счет. Что делать?
Для начала примите от меня искреннее поздравление, если вы с самого начала не предусмотрели такое развитие событий - вы лох, не удосужившийся прочесть соответствующие статьи в блоге на сайте АЕ Ну или вопрос в чате товарищеской поддержки задать) и опционы это не ваше. В описываемой ситуации вы конечно можете попытаться уменьшить Вегу, но этим вы убьете доходную (зависящую от распада тетты) часть вашей хитроумной опционной комбинации. И никакой "бот вегазанулятор" разрулить вам эту ситуацию не поможет, алгоритм у него не той системы.
Вы в вега-положительной позиции, и вас начинает беспокоить снижение волатильности. Если вы сразу купили дорого то перечитывайте пассаж про лоха, блог, чат, бот и опционы из абзаца выше. Если же вы не лох (ну или везунчик который угадал) и правильно купили волу, которая выросла и насыпала вам прибыли, а вам по какой то таинственной прихоти забирать деньги прямо сейчас не хочется, то вам придется продать Вегу (продать опционы) но став вега-нейтральным (в моменте) вы разменяете сове спокойствие на новые риски (риски проданных краев). Вполне возможно вы сделаете это удачно и выйдите на экспирацию с победой, а может вы вообще опытный серийный победитель такого вега-хеджирования положительной Веги, но это не значит что упомянутый "бот вега-занулятор" сделает все за вас... Далее пассаж про алгоритм. Такие вещи делаются обычно ручками.
Мне очень жаль что я рассказал вам по вега-хедж в грубой и циничной форме, но меня утешает то, что сделал я это доходчиво.
И да, не спрашивайте меня про Вомму и вомма-хеджирование опционов. Не тратьте свое и главное мое время. Я лучше использую его (мое время) для того что-бы донести для вас нечто более близкое и полезное к реальной опционной жизни мелкоспекулянта.