Хочется верить, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершен, но снижения ставки стоит ждать не раньше второй половины года
На этой неделе Банк России первый раз в этом году будет рассматривать значение ключевой ставки. Аналитики считают, что регулятор оставит индикатор на прежнем уровне 21%, но российский ЦБ уже не раз доказывал, что способен удивлять.
Главный параметр — инфляция все еще находится на высоких уровнях.
Росстат оценил годовую инфляции за 2024 в 9,52%, тогда как по прогнозу ЦБ она должна быть в диапазоне 8–8,5%. В январе наметилось небольшое, но замедление: годовые темпы снизились с 9,95% до 9, 92%. За период с 28 января по 3 февраля недельный рост цен замедлился с 0,22% до 0,16%.
Вниз идет и второй параметр, за которым следит ЦБ, — кредитная активность. В январе все кредитные сегменты показали отрицательную динамику.
По словам председателя комитета по финансовым рынкам «Опора России», Павла Самиева, тренд на охлаждение начался еще в конце прошлого года: «Это связано главным образом со снижением риск-аппетитов банков из-за регулятивных ожесточений. Кроме того, с точки зрения потребительской активности январь всегда более слабый».
Все эта совокупность факторов заставляет экспертов сделать предположение о сохранении ставки 14 февраля. Рассматривать вариант повышения ЦБ, конечно, будет, но этот сценарий маловероятен. Рынок сейчас гораздо больше волнует сигнал регулятора и дальнейший контур ДКП.
Большинство аналитиков считает, что ждать смягчения стоит не раньше второй половины года. Об этом, в частности, заявил основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак.
«Я думаю, что период повышения процентных ставок завершен. Но ключевая ставка долго будет держаться на нынешнем уровне. Весной после появления статистики по 1 кварталу ЦБ, скорее всего, начнет словесные интервенции, но снижения ставки я жду только в первые месяцы осени», — отметил эксперт в эфире программы «Итоги недели».
Аналитики Газпромбанка в ходе опроса ТАСС допустили, что к концу этого года мы увидим ключевую ставку на уровне 19–20% годовых, а 2026-м — 14–15%. Более оптимистичны в «БКС Мир инвестиций». По их мнению, уже в этом декабре индикатор остановится на планке 16%.
Впрочем, неожиданностей еще может много случиться. Поэтому не стоит сбрасывать со счетов геополитические факторы, в том числе и санкционное давление.
«Смягчение денежно-кредитной политики начнется только в условиях замедления устойчивых компонентов инфляции и снижения инфляционных ожиданий населения. Помешать этому могут риски геополитического характера, — отметил в комментарии ТАСС начальник одела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес капитал» Юрий Кравченко.
Автор: Ирина Перечнева