Друзья, планы Трампа по повышению тарифов резонно сформировали опасения по поводу роста цен в США. Разумеется, текущая американская политика имеет экономические последствия и в частности может помешать Федеральной резервной системе достичь цели по снижению инфляции до 2%. Так же вопросы есть относительно дальнейшей монетарной политики Регулятора.
Что мы знает о тарифах на текущий момент❓
Администрация США недавно ввела дополнительные 10%-ые тарифы на весь импорт из Китая и планирует ввести 25%-ые пошлины на товары из Мексики и Канады в следующем месяце, если страны не смогут прийти к соглашению. Трамп также пригрозил ввести тарифы против Европейского союза и заявил в пятницу, что на следующей неделе (то есть уже на этой) объявит об ответных тарифах против других стран. Пока объявлено было только о 25%-ых пошлинах на алюминий и сталь, которые будут применяться ко всем странам. И всё бы ничего, НО компании, импортирующие товары из стран, на которые распространяется действие тарифов, часто перекладывают эти дополнительные расходы на потребителей...
По последним данным 146 компаний из списка S&P 500 упоминали термин «тариф» или «пошлины» в своих разговорах с аналитиками в период с 15 декабря по 6 февраля, пытаясь предугадать потенциальное влияние этих тарифов на их бизнес. Это самый высокий показатель со второго квартала 2019 года
Ввиду этого☝️, в США резко возросли инфляционные ожидания, а потребительские настроения значительно снизились. Вот конкретные цифры:
🟫 Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в этом месяце упал до 67,8 с 71,1 в январе🔻 — примерно на 5%. Это второй месяц подряд, когда потребительский оптимизм снижается, а февральские показатели также стали самыми низкими с июля 2024 года. Причём снижение настроений было повсеместным среди всех потребителей, т.е. американцев разного возраста, достатка и политических взглядов.
🟫 Ну, и более тревожным является тот факт, что всё больше американцев ожидают, что инфляция будет выше в течение следующего года на фоне планов президента Трампа по повышению тарифов. Медианное ожидание инфляции на 1 год выросло с 3,3% в январе до 4,3% в этом месяце🔺. Это самый высокий показатель с ноября 2023 года.
Отмечу, что повышение ожиданий по инфляции — это не единственный инфляционный вызов, с которым сталкивается ФРС. Вышедшие в прошлую пятницу данные по занятости показали, что рост заработной платы в январе продолжил опережать ожидания, что может повлиять на инфляцию в секторе услуг.
Текущая экономическая картина подтолкнула некоторых аналитиков заговорить о возможном повышении ставки ФРС, учитывая все признаки, указывающие на риск ускорения инфляции. Я такого сценария не ожидаю. Следующий шаг — это сохранение ставки на текущем уровне 4,25-4,5%. Если же гипотетически ФРС повысит ставки, рост найма может не выдержать. Кроме того, повышение ставок может ещё больше отпугнуть потребителей, заставив их сократить расходы.
Что касается данных по инфляции — в среду ждём цифры за январь📄. Ранее в декабре индекс потребительских расходов (это предпочтительный показатель инфляции ФРС), вырос на 0,3% и на 2,6% по сравнению с прошлым годом. А базовая инфляция, которая не включает расходы на продукты питания и энергоносители и считается лучшим индикатором ценовых тенденций, составила 0,2% в месячном исчислении в декабре (при прогнозе 0,3%).
Как итог, ФРС будет непоколебима и скорее займёт выжидательную позицию. Так это или нет, мы сможем отчасти оценить в среду и четверг, когда Джером Пауэлл выступит с полугодовым докладом о денежно-кредитной политике перед Конгрессом США. Рынок будет пристально следить за его комментариями.