- Майкл Сейлор Стратегия придумывает метрики, чтобы объяснить разводнение MSTR Strategy (бывшая MicroStrategy) опубликовала свои результаты на этой неделе, и основатель Майкл Сейлор сосредоточился на финансовых абстракциях в часовом вебинаре
Q4 results. Приводя основные моменты, он сосредоточился в основном на переименовании разводнения акционеров в такие фразы, как «прибыль от BTC».
Стратегия - это абстракция в сложной финансовой цепочке, которая фокусируется на количестве биткоинов на акцию (BTC), а не на причине их количества. Сосредоточившись на моделях, компания преуспела в разбавлении акционеров.
Чем больше времени инвесторы тратят на расчеты и прогнозы, тем меньше времени у них остается на размышления об источнике самих данных.
Оценка компании (до перехода на BTC в августе 2020 года) составляла 3 млрд. США) управляет сокращающимся бизнесом корпоративного программного обеспечения стоимостью 85 млрд долларов США, в то время как рыночная капитализация Strategy почти полностью формируется за счет ведущей мировой криптовалюты, стоимость которой составляет 46 млрд долларов США.
Премия в 84 % к рыночной капитализации компании по отношению к BTC является реальной, и инвесторы называют ее «премией за активы» или «кратной стоимостью чистых активов» (mNAV). На момент публикации статьи mNAV стратегии составляет 1,84x.
Стратегия торгуется с премией к активам BTC уже несколько лет по разным причинам, включая возможность продавать волатильные корпоративные облигации по привлекательным ценам и ликвидные хеджи для коротких продаж.
Ее mNAV превышала 3,4x в ноябре 2024 года.
Эта премия, которую инвесторы платят за акции стратегии по сравнению с их BTC-активами, является результатом бухгалтерских моделей, ценообразования опционов, доходности корпоративных облигаций, конвертации акций и Почти все остальное, что занимает мозги Уолл-стрит, включая ключевые показатели эффективности (KPI), такие как недавно введенные Sailor's BTC Yield, BTC Gain и BTC $ Gain.
Все эти экзотические термины имеют в основе mNAV, благодаря которому они существуют и работают.
Компания также разместила на NASDAQ новый тип конвертируемых привилегированных акций STRK, выплачивающих дивиденды, что еще больше усложняет расчет суммы BTC, на которую претендуют инвесторы стратегии.
Прибыль BTC и прибыль BTC $ являются в стратегии простой расчет, полученный в результате выпуска разводняющего инструмента, который фиксирует mNAV. Это происходит потому, что инвесторы готовы платить больше за стратегию, чем за BTC, которыми владеет стратегия.
Первым KPI, абстрагированным от этого корпоративного захвата, является BTC Yield, который представляет собой отношение количества BTC, которыми владеет стратегия, к расчетному количеству акций в обращении разводненной стратегии. Это процентное изменение объема. Другими словами, BTC Yield - это количество дополнительных BTC на акцию, которые акционеры получают со временем в результате того, что сама стратегия продает акции и получает часть рыночной mNAV Следующий уровень абстракции KPI
- это BTC-прибыль стратегии. В частности, прибыль компании в BTC за полный 2024 год составила 140 538.
, к 2025 году BTC $ Gain составит 10 миллиардов долларов США.
Читайте нас на сайте transscreen.ru