🩺 Мать и дитя ($MDMG) – Как компания справляется с высокой инфляцией? Операционный отчет за 2024 г.

📌 Сегодня посмотрим на операционные и предварительные финансовые результаты сети медицинских клиник Мать и дитя за 2024 год и выясним, удаётся ли компании успешно вести свой бизнес в период высокой инфляции.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 19,9% год к году и составила 33,1 млрд рублей благодаря росту операционных показателей и увеличению среднего чека. При этом если не учитывать новые клиники, LFL-выручка показала рост на 16,4% – выше темпов инфляции.

• Мать и дитя не привлекает заёмный капитал, поэтому показатель чистый долг/EBITDA принимает отрицательное значение. На балансе компании находится более 6 млрд рублей (8% от капитализации). Капитальные затраты в 2024 году снизились на 37% до 2,3 млрд рублей.

• У операционных результатов динамика также положительная: рост амбулаторных посещений на 15%, рост числа принятых родов на 13,4%, рост количества пункций ЭКО (хирургические вмешательства) на 3,3%.

• В течение 2024 года компания открыла 10 новых клиник и 1 медицинский центр. Мать и дитя постепенно расширяет своё присутствие, так новыми для компании городами стали Хабаровск и Челябинск.

❗ РИСКИ:

• В 2025 году Мать и дитя планирует открытие 12 новых клиник, что приведёт к росту капитальных затрат. По итогам 2024 года количество медучреждений компании увеличилось с 55 до 65, это повлияло на рост арендных обязательств на 60% до 1,4 млрд рублей. Цель компании на ближайшие 5 лет – увеличить число клиник до 100.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Мать и дитя представила позитивные результаты за 2024 год, компания успешно перекладывает инфляцию на потребителей. Рост финансовых показателей был достигнут как за счёт увеличения числа клиник, так и благодаря росту среднего чека.

• Акции Мать и дитя выглядят вполне интересно с прицелом на долгосрок, у компании ещё много возможностей для роста бизнеса. Однако оценка компании уже довольно высока (EV/EBITDA, скорее всего, выйдет выше 6), поэтому по текущей цене я пока не спешу добавлять акции в свой портфель.

_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital