До заседания ЦБ по ключевой ставке осталось чуть больше недели, и тревога только нарастает.
Причина беспокойства – сам Центробанк. Он опубликовал обзор «О чем говорят тренды» и дал понять: смягчения денежно-кредитной политики ждать не стоит. ЦБ считает, что жесткая политика необходима на длительный период, но не уточняет, на сколько.
Почему такой настрой? По мнению регулятора, экономика остается перегретой: инфляция высокая, спрос растет, а предложение не поспевает. Добавим санкции, плохой урожай, индексации цен и тарифов – и поводов для ослабления политики не остается. С другой стороны, экономика продолжает расти даже при рекордной ставке, а значит, разговоры о массовых банкротствах пока можно отложить. Но выдержит ли бизнес новый рекорд ставки – вопрос открытый.
На данный момент ЦБ не видит признаков устойчивого замедления инфляции, хотя в январе недельные показатели инфляции снижались. Экономисты прогнозируют, что рост цен в этом году превысит официальные ожидания, как и в 2024. Это усиливает опасения, что в феврале ставку могут снова повысить. Дополнительный сигнал – рост ставок по вкладам у нескольких крупных банков, несмотря на снижение доходности депозитов в целом.
Но есть и другая сторона. Российская экономика не замедляется – индексы деловой активности в январе выросли, особенно в обрабатывающей промышленности и сфере услуг. Инфляция остается высокой, но значительную роль в этом сыграли разовые факторы, по словам самого ЦБ.
И главное – данные о потребительском спросе. По СберИндексу, в декабре расходы снизились на 0,3%, что неожиданно для месяца ажиотажных покупок. Год к году спрос тоже упал. Причина – резкое сокращение темпов кредитования, что может быть даже сильнее, чем ожидал ЦБ. Любой дисбаланс вреден для экономики, даже если он снижает инфляцию, а значит, это сильный аргумент против повышения ставки.
Так что паниковать пока рано.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!