👑 Ашинский метзавод и затяжной делистинг

Рассмотрим конкретный пример более детально, который происходит прямо сейчас.

«Урал-ВК», основной акционер Ашинского метзавода, направил требование о выкупе акций по стоимости 71р. за бумагу. По факту это делистинг, к которому шли около 2 лет...

Превью :з

Этап №1

12 июня 2023 года на ГОСА рассмотрели вопрос о делистинге акций Ашинского метзавода с Московской биржи. Приняли решение об уходе. Официально описанных причин, к сожалению, не нашла. Могу лишь предположить, что это как-то связано c...

• мажоритарием, которому не понравилось, что творят с бумагой (в 2023 начался разгон с 31р. до 91р.);

• возможными санкциями;

• задержанием генерального директора в 2022 [1].

25 августа 2023 Ашинский на основании решения ГОСА обратился к Мосбирже с заявлением об исключении из списка ценных бумаг, допущенных к торгам.

Эмитент ещё решил выкупить акции по 72р., но... до делистинга так и не дошло.

9 октября 2023 пришёл отказ от Мосбиржи, а 9 января 2024 $AMEZ перевели из 2-го котировального списка в 3-й.

Рисунок 1.1 Из годового отчёта Ашинского 2023

Этап №2.1

20 августа 2024 поступило обязательное предложение о приобретении эмиссионных ценных бумаг по 71р. Выкупать акции решил основной акционер в лице «Урал-ВК».

Замечу! Обязательное предложение было для мажоритария, а не миноритариев:

Если участником рынка приобретено более 30%, 50%, 75% общего кол-ва акций публичного общества, то он обязан направить владельцам остальных акций и владельцам эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции, публичную оферту об их приобретении, то есть обязательное предложение. И всё это в течение 35 дней с момента внесения приходной записи по лицевому счету.

Иными словами, «Урал-ВК» был обязан подать эту оферту.

Этап №2.2

31 января 2025 появилось требование о выкупе по 71р. за бумагу. На этот раз «Урал-ВК» даже указал свою долю в Ашинском метзаводе — 95,0215%. И это прямо по границе, чтобы воспользоваться правом о требовании выкупа акций.

Как поняла, до 95% добили как раз благодаря оферте [этап №2.1] от 20 августа 2024. Похоже, что Ашинскому наконец-то дадут уйти с биржи.

Почему 71р? Это же меньше средневзвешенной!?

В данном случае о средневзвешенной цене за 6 месяцев не идёт и речи. Цена при таком выкупе должна быть не ниже:

• рыночной стоимости от оценщика;

• той, по которой акции приобретались на основании добровольного/обязательного предложения, в результате которого покупатель стал владельцем более 95%;

• наибольшей цены, по которой покупатель (или его аффилированные лица) приобрел либо обязался приобрести эти ценные бумаги после истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения, в результате которого стал владельцем более 95% акций компании.

Иными словами, выставили прямо по возможной минималке.

И что из этого следует?

Делистинг — иногда мероприятие на год и больше. Захочешь уйти, а тебя так просто не отпустят.

Перед тем, как инвестировать в 3 эшелон, стоит немного посмотреть на историю эмитента. Вероятно, что его не отпустили с миром [как Ашинский] и он просто копит силы, чтобы уже распрощаться с миноритариями. Может перед уходом и дивидендами поделится)))

И обращайте внимание на обязательные предложения по выкупу. Если покупатель уже владеет крупным пакетом и с рынка он выкупить от 10%, то... Ждите делистинг.

Кстати, в 2019 что-то похожее было и с Уралкия с Мегафоном, но вроде без этапа №1 и мега-дивидендов. В их истории так не копалась.

🤔 Как моим совятам такая история делистинга?

* * * * * * *

1. В СИЗО попал Владимир Мызгин. Акционеры публично обвиняли его в выводе акций предприятия в офшоры на Кипр. Учитывая, что сам Ашинский связан с ВПК, это звездец.

* * * * * * *

Подписывайтесь на Notes ATs в Telegram. Там выкладываю больше материала про инвестиции и фондовый рынок.