Аэрофлот: прибыль пахнет керосином

Авиакомпания отчиталась по РСБУ за 4 квартал и 2024 год. Несмотря на позитивные финансовые результаты, на показатели продолжают влиять большие расходы на керосин, ремонт и обслуживание. О том, что будет с бумагами эмитента дальше и кому стоит в них инвестировать, рассказали аналитики Market Power.

В 4 квартале выручка увеличилась на 33,2%, до ₽186,8 млрд, чистый убыток составил ₽4,4 млрд против прибыли в ₽65,2 млрд в 2023 году.

По итогам года выручка выросла на 43,3%, до ₽712,9 млрд, чистая прибыль составила ₽21,9 млрд против убытка в ₽29,5 млрд в 2023 году.

В 2024 году компания увеличила выручку до исторического максимума и впервые с 2019 года получила чистую прибыль.

Мнение аналитиков МР

Результаты ожидаемо позитивные. Выручка растет на фоне увеличения доходных ставок (+15-20% за год) и пассажиропотока (+17%)

В 4 квартале компания фиксирует убыток, однако сравнивать результаты с цифрами 4 квартала 2023 года некорректно: тогда у перевозчика было несколько десятков миллиардов рублей прибыли от страхового урегулирования по бывшим в иностранном лизинге самолетам.

Кроме того, стоит помнить, что это все-таки отчет по РСБУ, который лишь частично учитывает результаты "Победы" и "России", поэтому для полноты картины лучше дождаться результатов по МСФО, которые должны быть представлены уже 4 марта.

В то же время на финансовый результат продолжают давить рекордные удельные расходы на керосин, которые за год выросли на 30%. Отметим, что дальнейший рост пассажиропотока внутри РФ ограничен, полетная программа за границу также остается ограниченной. Расходы на ремонты и обслуживание самолетов в текущей ситуации будут расти ближайшие годы, да и динамика обновления парка под вопросом.

Акции Аэрофлота сейчас стоят не очень дорого, однако инвестировать ли в них — зависит от ваших целей. Компания точно будет одним из главных бенефициаров открытия неба в результате потенциальных мирных переговоров, но как скоро это случится и случится ли — открытый вопрос.

Фото предоставлено Аэрофлотом.