«Прислушался ли Ethereum Foundation к совету»? Трансформация из продавца в участника DeFi
Фонд Ethereum Foundation (EF) долгое время подвергался критике со стороны сообщества за частые продажи ETH и непрозрачное управление фондами. По мнению многих, основная «бизнес-модель» EF — это продажа монет. Данные за ноябрь 2024 года показали, что казначейские активы фонда сократились почти на 40% по сравнению с пиковым значением, из которых 99,45% по-прежнему составляли ETH, а продажи EF неоднократно оказывались в центре внимания рынка, заставляя инвесторов продолжать беспокоиться о цене ETH. Виталик однажды публично объяснил, что эти продажи были вызваны нормативными соображениями, но сообщество не купилось на это. Некоторые даже высмеивали, что «самый известный сценарий применения EF для использования Ethereum — это продажа собственного ETH».
Однако в январе 2025 года эта ситуация изменилась. EF объявил о выделении 50,000 ETH (примерно 150 миллионов долларов) на экосистему DeFi и поместил средства в специализированный мультиподписный кошелек «EF: DeFi Multisig». Это действие ознаменовало стратегическую корректировку фонда от «пассивной распродажи» к «активному участию в DeFi для получения дохода». Для сообщества это, безусловно, является огромным сигналом: EF наконец-то сделал первый шаг к поддержке экосистемы DeFi Ethereum, пытаясь зарабатывать доходы на блокчейне для восполнения дефицита средств, снизить рыночное давление и восстановить доверие к себе.
Это изменение — не только корректировка в подходах к управлению средствами, но и изменение отношения. Ранее фонд Ethereum имел крайне низкий уровень участия в сфере DeFi и даже подвергался критике за «равнодушное наблюдение», но теперь он пытается ответить на рыночные беспокойства через реальные действия. Это действие — чисто финансовая оптимизация стратегии или стратегический возврат к экосистеме Ethereum? По мере дальнейшего развития EF в DeFi рынок начинает переосмысливать его роль.
Тяжелый удар: 45,000 ETH вливаются в DeFi, рынок встречает новые изменения
13 февраля 2025 года Фонд Ethereum (EF) снова вмешался, вложив 45,000 ETH (примерно 120 миллионов долларов) в несколько протоколов DeFi, официально положив начало управлению своими средствами на блокчейне. В отличие от прежних низкопрофильных переводов активов, данное действие не только имеет огромные суммы, но и напрямую выбирает ведущие кредитные протоколы, что создает множество предположений о долгосрочном плане EF.
Согласно данным из блокчейна, распределение ETH EF выглядит следующим образом:
- Spark (кредитный протокол под управлением MakerDAO): внесено 10,000 ETH
- Aave Prime и Aave Core: внесено 10,000 и 20,800 ETH соответственно
- Compound: внесено 4,200 ETH
Это действие привело к тому, что общая сумма ETH, удерживаемого EF в протоколах DeFi, превысила 75,000 ETH (примерно 2 миллиарда долларов), что сделало его одним из крупнейших институциональных участников в мире децентрализованного финансирования. Хотя эти средства по-прежнему находятся под контролем фонда, их использование изменилось с «пассивного удержания» на «активное увеличение стоимости», что не только снизило опасения рынка по поводу его непрерывных распродаж, но и обеспечило новый поток ликвидности в экосистему DeFi.
Масштабный вход EF, безусловно, является огромным благом для ведущих протоколов. Spark, как кредитная платформа в системе MakerDAO, сосредоточена на кредитовании под залог ETH, и ее глубокая связь с Ethereum делает ее «естественным выбором» для EF; в то время как Aave, как ведущий в кредитном рынке, всегда привлекало значительное институциональное ликвидность, вклад EF больше похож на «официальную поддержку», что способствовало краткосрочному росту токенов AAVE более чем на 3%. Compound также выиграл от доверия EF, будучи одной из самых старых кредитных платформ DeFi и обладая относительно стабильной способностью к управлению рисками, что делает его частью стратегии управления активами фонда.
Более символично то, что Виталик Бутерин (В-神) лично ретвитнул эту сделку и добавил: «Добро пожаловать 45k ETH в DeFi машину» (欢迎4.5万枚ETH进入DeFi引擎). Это заявление, безусловно, укрепило позицию EF в поддержке экосистемы DeFi. На протяжении долгого времени Виталик сохранял сдержанный подход к стратегии управления фонда, а его публичная поддержка инвестиции EF в DeFi означает, что ключевая команда Ethereum, возможно, достигла консенсуса: возрождение DeFi не может полагаться только на спонтанный рост рынка, но требует большего институционального участия.
EF больше не является «пассивным продавцом» на крипторынке, а стал частью DeFi ликвидности. Но означает ли это, что фонд полностью переключился на долгосрочные инвестиции в DeFi? Или это просто краткосрочная реакция на рыночное давление? Это еще предстоит выяснить. В дальнейшем, как EF оптимизирует управление этим активом, станет центром внимания рынка.
Реакция сообщества: от сомнений к осторожному оптимизму, действительно ли EF «послушал совет»?
Недавние масштабные инвестиции EF в DeFi быстро вызвали бурное обсуждение в сообществе. В конце концов, долгие годы «распродажа» EF вызывала недоверие к его стратегиям управления средствами, и этот внезапный шаг в DeFi не только изменил способы управления фондом, но и вселил надежду в всю экосистему Ethereum.
Отношение сообщества можно охарактеризовать как «осторожный оптимизм». С одной стороны, сторонники экосистемы DeFi считают, что EF наконец-то «послушал совет». В прошлом основные конкуренты Ethereum, такие как Solana, Avalanche и другие публичные цепи, не только предлагали более низкие торговые издержки и более высокую пропускную способность, но и инвестировали значительные ресурсы в строительство экосистемы DeFi. Однако фонд Ethereum, как важнейший сторонник всей экосистемы, практически не действовал в самый критический период развития DeFi, что разочаровало многих разработчиков и пользователей Ethereum. Теперь возвращение средств EF в DeFi интерпретируется как новая приверженность строительству экосистемы Ethereum, а не просто как простое финансовое решение.
Но с другой стороны, по-прежнему много людей настроены скептически к этому шагу. Некоторые члены сообщества отмечают, что это решение EF больше похоже на пассивный выбор из-за финансового давления, а не на истинную долгосрочную приверженность. Они беспокоятся, что фонд просто хочет заработать краткосрочную прибыль через DeFi, чтобы восполнить дефицит средств, а не действительно поддерживать долгосрочное развитие экосистемы DeFi. Если в будущем доходы DeFi упадут или на рынке возникнет новое финансовое давление, вернется ли EF к стратегии распродаж?
Кроме того, вопросы соблюдения регуляторных норм также являются центром внимания сообщества. Как фонд сможет зарабатывать доходы в экосистеме DeFi, не нарушая регуляторные ограничения? В настоящее время отношение регулирующих органов всего мира к DeFi остается неопределенным; хотя сам фонд Ethereum не является зарегистрированным финансовым учреждением, как лидер отрасли, его финансовые операции все еще могут подвергаться внешнему давлению. Если в будущем глобальное регулирование станет более строгим, столкнется ли EF с юридическими и соблюдающими требованиями?
Тем не менее, распределение средств фонда Ethereum, по крайней мере, в краткосрочной перспективе изменило настроения на рынке. Рынок уже выразил свою поддержку с помощью данных — после объявления EF о вложении в DeFi, ETH краткосрочно немного вырос, а многие токены в сегменте DeFi также увеличились. Это указывает на то, что рынок ожидает, что действие EF может иметь более глубокие последствия.
Перспективы будущего: Возрождение DeFi требует «реальных денег»
Масштабные инвестиции EF в DeFi, хотя и улучшили рыночные настроения в краткосрочной перспективе, все еще вызывают неопределенность относительно долгосрочного изменения стратегии управления фондом. В объявлении EF упоминается: «Больше планов на подходе, включая изучение стейкинга». Это означает, что управление средствами фонда может выходить за рамки простого размещения в кредитных протоколах для получения процентов и иметь более глубокие планы на блокчейне.
С учетом недавних высказываний Виталика, возможные стратегии EF в будущем могут включать:
1. Разработка в области стейкинга
По сравнению с кредитными протоколами, стейкинг предоставляет более стабильную и низкорисковую модель доходности. Если EF вложит часть ETH в ликвидные стейкинговые протоколы, такие как Lido, Rocket Pool и т. д., он не только может получать оригинальные стейкинговые вознаграждения, но и увеличивать их стоимость с помощью деривативов ликвидного стейкинга (LST). Это не только уменьшит прямое воздействие на рынок ликвидности, но также повысит общую безопасность и степень децентрализации Ethereum.
2. Поддержка новых протоколов DeFi
В настоящее время средства EF в основном направляются в традиционные кредитные протоколы, но в будущем не исключено, что они будут касаться более инновационных областей DeFi. Например, возрождение протокола повторного залога (Restaking) — EigenLayer уже сделало применение ETH в DeFi более разнообразным, рассмотрит ли EF возможность входа в эту нишу? Кроме того, сектор RWA (активы реального мира), такие как токенизированные государственные облигации и стабильные доходные протоколы, становится новой точкой роста для DeFi, воспользуется ли EF этой возможностью для продвижения интеграции DeFi и традиционных финансов?
3. Участие в управлении и экосистемном руководстве
В прошлом EF в экосистеме DeFi больше играл роль «наблюдателя», но с его массовым входом в кредитные протоколы вопрос о том, будет ли он влиять на будущее развитие протоколов DeFi через голосование по управлению, также становится центром внимания рынка. Например, будет ли EF использовать свои ETH для влияния на решения по управлению протоколами Aave, MakerDAO и т. д.? Или продвигать некоторые благоприятные для экосистемы Ethereum политики? Если EF решит углубиться в управление, его роль в экосистеме DeFi может измениться с «инвестора» на «направляющего», что окажет глубокое влияние на всю рыночную структуру.
Поворот EF — это не только корректировка в методах управления средствами, но и подтверждение ценности «приоритета строителей». За последние два года из-за высоких сборов Gas, неопределенности в регулировании и роста конкурентных публичных цепей экосистема DeFi Ethereum столкнулась с определенной потерей, и вход EF может стать ключевым фактором для возвращения DeFi в мейнстрим.
Но успех этого эксперимента в конечном итоге зависит от того, сможет ли EF найти баланс между доходом, риском и ожиданиями сообщества. Если он вошел в DeFi только для краткосрочного оздоровления, то когда рынок улучшится, вернется ли фонд снова к стратегии распродаж? Если давление со стороны регуляторов усилится, сможет ли EF продолжать управлять этими средствами в рамках соблюдения норм? Ответы на эти вопросы определят, является ли роль EF в DeFi мимолетной или долгосрочным движущим фактором экосистемы.
В настоящее время рынок уже выразил доверие через рост, но для экосистемы DeFi эта длинная гонка только начинается. Если EF сможет продолжать сохранять прозрачность и конструктивно участвовать в управлении DeFi, возможно, «Сделаем DeFi великим снова» станет не просто лозунгом, а реальной, достижимой будущей реальностью.
P.S подписывайтесь на мой блог, там вы найдете много других новостей на тему криптовалют с ежедневным обновлением контента, так же не забывайте делиться своим мнением в комментариях