Предлагаю сегодня рассмотреть новые выпуски корпоративных облигаций. Некоторые из них только собираются разместиться на бирже, но заявку на участие оставить можно уже сейчас.
Как правило, такие выпуски отличаются большей доходностью , но и риски тут не меньше. Ведь предлагать доходность выше средней по рынку больше вынужденная мера и связана она зачастую с обслуживанием своих долговых обязательств:
Рольф - предлагает нам два выпуска облигаций, доходностью до 29% годовых
📍 Первый Рольф-001Р-05 $RU000A10A6U8 доступен всем, купон фиксированный, до 26% (YTM 29,34%)
📍 Второй Рольф-001Р-04 $RU000A10A6W4 флоатер, только для квалов, ориентир купона: КС+600 б.п.
• Номинал: 1000 ₽
• Срок: 1,5 года
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация и оферта: нет
• Кредитный рейтинг: А от ЭкспертРА
Рольф - крупнейший автодилер в РФ. Помимо реализации новых автомобилей и с пробегом, в перечень услуг входит сервисное обслуживание, trade-in, продажа запчастей и аксессуаров, а также комиссионная реализация страховых и финансовых продуктов.
По РСБУ за 9 мес. 2024: Чистый убыток - 7,7 млрд ₽ вместо прибыли почти 5 млрд за 9 мес. 2023. Выручка - 165 млрд ₽ (-5,8%), валовая прибыль - 16 млрд ₽ (-22%), прочие расходы - 9,9 млрд ₽ против 1,4 млрд в 2023-м. Чистый долг/EBITDA приблизилось к 2,6х.
Итог: Облигации для инвесторов с крепкими нервами и повышенной терпимостью к риску. С одной стороны - хорошая доходность и статус компании, "приближенной к государству". С другой - растущий долг, падающая прибыль и туманное будущее отрасли.
📍 Глоракс - Глоракс-001Р-03 доступен всем, купон фиксированный, до 28% (доходность к погашению — до 31,89%)
• Номинал: 1000 ₽
• Объем: 1 млрд р.
• Срок: 2 года
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация и оферта: нет
• Кредитный рейтинг: (АКРА): BBB-(RU)
• Сбор заявок — 03.02.2025
• Размещение — 06.02.2025
Глоракс - федеральный девелопер с присутствием в 10 регионах. Основан в 2014 г.
Финансовые результаты за 1П2024: Выручка – 12,9 млрд. руб. (3,7x г/г); EBITDA LTM – 4,9 млрд руб. (5,4x г/г); Рентабельность по EBITDA – 38%; Чистый долг/EBITDA LTM – 2,5x
Основные риски:
• Затяжная жесткая денежно-кредитная политика Банка России.
• Повышенный риск строительной отрасли, связанный с выраженной цикличностью бизнеса и высоким уровнем просроченной задолженности.
• Сокращение льготной ипотеки с 1 июля 2024 года оказывает негативное влияние на строительную отрасль и продажи жилья.
📍 Биннофарм - Биннофарм Групп-001P-04 доступен всем, купон фиксированный, до 26,5% (YTP 29,97%)
• Номинал: 1000 ₽
• Объем: 1 млрд р.
• Срок: 3 года
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: 31.07.2026
• Call-опцион: 31.07.2026
• Кредитный рейтинг: (Эксперт РА): ruA
• Сбор заявок — 04.02.2025
• Размещение — 06.02.2025
Биннофарм - одна из ведущих российских фармацевтических компаний, занимающаяся разработкой и производством лекарственных препаратов, сбытом продукции и продвижением препаратов на рынке России и СНГ. Образована в 2020 г. в результате слияния ПАО "Синтез" и АО "Алиум". Входит в портфель активов АФК "Система".
Отчёт за 6 месяцев 2024 года: Убыток по МСФО составил 974,18 млн рублей против прибыли 583,24 млн в предыдущем году. Выручка увеличилась на 9,8% и составила 15,28 млрд рублей против 13,91 млрд годом ранее. Долговая нагрузка: чистый долг/OIBDA составляет 2,2х
Основные риски:
• Затяжная жесткая денежно-кредитная политика Банка России.
• Достаточно высокая долговая нагрузка.
Есть желание прикупить на минимальную сумму флоатер от Рольф исключительно с целью тестирования высокой доходности. Всех благодарю за прочтение.
✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.
'Не является инвестиционной рекомендацией