Основной канал в Телеграм.
Рейтинговое агентство Эксперт РА опубликовало доклад касательно развития краудфандинга в первом полугодии 2024 года.
Российский рынок краудфандинга активно развивается в последние годы. В 2023 году объем рынка почти удвоился, достигнув отметки в 30,9 млрд рублей. За первые шесть месяцев 2024 года было привлечено 20,1 млрд рублей, что указывает на повышенный интерес малого и среднего бизнеса к альтернативным инструментам финансирования.
Рост рынка краудфандинга происходит благодаря росту числа активных заемщиков и инвесторов. В первой половине 2024 года на этом рынке функционировало 3476 активных заемщиков и 55,3 тысячи активных инвесторов. Более 90% всех заемщиков представляли малый и средний бизнес.
Высокая ключевая ставка, установленная Банком России для борьбы с инфляцией (16% в первом полугодии 2024 года), заметно отразилась на активностях заемщиков и инвесторов на рынке краудфандинга. К примеру, количество активных инвесторов за первое полугодие 2024 года снизилось на 6% по сравнению с предыдущим годом, а число активных заемщиков упало на 22%.
Вероятнее всего, уменьшение числа заемщиков вызвано ростом стоимости обслуживания долговых обязательств и общим ухудшением деловой активности под влиянием жестких мер монетарной политики. В то же время, снижение числа инвесторов вызвано повышением интереса к депозитным вкладам в условиях высокой ставки.
Важно подчеркнуть, что в течение первого полугодия участники рынка надеялись на скорое смягчение денежно-кредитной политики путем снижения ключевой ставки летом 2024 года. Это создало условия для высоких ставок по краткосрочным займам и депозитам сроком до полугода, тогда как ставки на более продолжительный срок были ниже.
Необходимо отметить, что в первом полугодии рынок ожидал скорого перехода на смягчение денежно-кредитной политики посредством снижения ключевой ставки летом 2024 года, что формировало на кредитном рынке высокие ставки по краткосрочным займам и депозитам преимущественно до полугода и более низкие ставки на более длительный период времени.
Ожидания касательно дальнейшего развития макроэкономических тенденций.
Во второй половине 2024 года ЦБ РФ предпринял шаги по ужесточению денежно-кредитной политики, посредством роста ключевой ставки и существенно повлиял на ожидания касательно времени реализации жесткой денежно-кредитной политики. Данные меры способствовали увеличению привлекательности депозитов и выравниванию кривой доходности на долговом рынке за счет повышения доходности по длинным займам относительно коротких займов.
Решение Центрального банка РФ на декабрьском заседании оставить ключевую ставку на уровне 21%, несмотря на ожидания рынка о её повышении до 23%, даёт основание предполагать, что регулятор достиг верхней границы в увеличении ставки. Необходимые меры по дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, если таковые понадобятся, скорее всего, будут реализованы с использованием макропруденциальных инструментов.
Одновременно с этим, Банк России прогнозирует, что инфляция достигнет своего пика в апреле, что, по моему мнению, исключает возможность снижения ключевой ставки ранее лета. В более пессимистичном сценарии, в зависимости от развития инфляционных процессов, снижение ставки может быть перенесено на конец 2025 или начало 2026 года. Стоит отметить, что Банк России неоднократно указывал, что в случае перехода к снижению процентной ставки, данное снижение будет планомерным. Планомерный сценарий снижения ставки вероятно обусловлен наличием существенных объемов накопленных депозитов в банках, что при снижении процентной ставки будет способствовать переходу экономических агентов из состояния сбережения в состояние потребления разогревая тем самым экономическую активность.
Ожидания от рынка краундфандинга.
Повышение ключевой ставки во втором полугодии 2024 года и вероятный длительный период её высокого уровня с последующим постепенным снижением будут поддерживать высокий интерес к депозитам. Однако жёсткие макропруденциальные требования, установленные в рамках денежно- кредитной политики ЦБ РФ, могут привлечь внимание потенциальных заемщиков к альтернативным источникам финансирования. Таким образом, рынок краудфандинга может трансформироваться в рынок, где инвесторы проявляют меньшую активность (из-за доступности депозитов), но возрастает спрос со стороны заемщиков, ищущих альтернативные инструменты финансирования. В таких условиях потенциальные инвесторы могут рассчитывать на дополнительную доходность. Тем не менее, важно учитывать, что жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ может ослабить финансовую устойчивость заемщиков и увеличить риски банкротств.
Подписывайтесь на канал в Дзен, посвященный анализу эмитентов, макроэкономическим тенденциям, а также содержащий образовательный контент.
Основной канал в Телеграм.