📌 Ритейлер X5 опубликовал сильные операционные результаты за 2024 год, что привело к росту котировок выше 3000 рублей за акцию. Разберёмся, так ли хорош отчёт, и есть ли у акций X5 потенциал роста в ближайшие пару месяцев.
📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:
• Выручка за 2024 год составила 3,9 трлн рублей (+24,2% год к году). Выручка за 4 квартал выросла на 22,3% и достигла 1,1 трлн рублей – впервые в истории компании была зафиксирована квартальная выручка выше 1 трлн рублей.
• Сопоставимые продажи по итогам года (не учитываются новые магазины) показали рост на 14,4%. LFL-трафик (динамика числа покупателей) продолжает ежегодно расти, в 2024 году прибавив +2,9%.
• Компания продолжает развивать свою сеть жёстких дискаунтеров Чижик – выручка по итогам года увеличилась более чем в 2 раза и составила 249,5 млрд рублей.
• Торговая площадь за год выросла на 8,4%, с учётом закрытий прибавилось 2543 новых магазинов.
❗ РИСКИ:
• Менеджмент X5 сообщил о том, что компании предстоит 2 года повышенных капитальных затрат (ориентировочно более 5% от выручки). Подробностей пока нет, но уже очевидно, что стоит готовиться к давлению на финансовые показатели.
💰 ДИВИДЕНДЫ:
• X5 сейчас разрабатывает новую дивидендную политику, и ожидается разовый дивиденд, который накопился за последние 3 года. Выплата может составить порядка 550-600 рублей на акцию, что соответствует див. доходности 18-20%.
• Стоит учитывать, что размер дивидендов будет зависеть от того, сколько средств X5 направит на выкуп акций у нерезидентов. Сейчас Х5 ожидает решения правительственной комиссии по поводу выкупа 10,2% акций с дисконтом.
✏️ ВЫВОДЫ:
• X5 представил ожидаемо сильные операционные результаты за 2024 год, продолжая ежегодно обновлять рекорд по выручке. Сейчас многих волнует вопрос дивидендов, но их размер мы узнаем только после нескольких факторов: решения вопроса о выкупе акций у нерезидентов, принятия новой дивидендной политики в марте и публикации отчета по МСФО 21 марта.
• Навес продавцов после длительной заморозки постепенно уходит – это можно наблюдать ежедневно по торгам акций. В марте у компании будет сразу несколько триггеров для роста котировок, поэтому планирую добавить акции X5 в свой портфель либо в феврале (если увидим цену ниже 2800 рублей), либо уже после дивидендной отсечки.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital