Привет! В эфире #хвостатый_ликбез . Сегодня поговорим о таком важном показателе, как дюрация облигации. Если вы когда-нибудь задумывались, почему одни облигации растут в цене быстрее других при снижении процентных ставок, а другие остаются стабильными даже в условиях экономической нестабильности – вот вам ответ!
🐣 Что такое дюрация?
Представьте, что у вас есть облигация со сроком погашения через 10 лет. Каждые полгода она выплачивает купоны, а в конце срока возвращает номинальную стоимость. Но сколько времени пройдет, прежде чем вы получите обратно все вложенные деньги? Вот тут-то и появляется понятие дюрации.
Дюрация – это средний срок возврата ваших инвестиций в облигацию, учитывая все будущие выплаты (купоны и номинал). Это не просто срок до погашения, а взвешенный показатель, который учитывает, насколько быстро вы будете получать доход от своих вложений.
⚙ Почему дюрация важна?
Знание дюрации помогает понять, насколько чувствительна цена вашей облигации к изменениям процентных ставок. Представим, что Центробанк снижает ключевую ставку. Новые выпуски облигаций будут предлагать меньший доход, поэтому старые облигации с более высокими ставками станут привлекательнее. Их цены вырастут. А вот насколько сильно они вырастут, зависит именно от дюрации.
Чем выше дюрация, тем сильнее изменятся цены облигаций при изменении процентных ставок. Например, облигация с дюрацией 7 лет будет гораздо больше реагировать на изменения ставок, чем облигация с дюрацией 3 года.
📊 Как рассчитать дюрацию?
Формула расчета дюрации может показаться сложной, но давайте попробуем разобраться на простом примере:
Допустим, у нас есть облигация с номиналом 1000 рублей, купонной ставкой 6% годовых и сроком погашения через 5 лет. Купон выплачивается раз в год.
1. Сначала рассчитаем поток выплат:
- В первый год мы получим 60 рублей (6% от 1000).
- Во второй год тоже 60 рублей.
- И так далее до пятого года, плюс еще 1000 рублей за погашение номинала.
2. Теперь рассчитаем средневзвешенное время получения этих денег. Для каждого платежа умножаем сумму на число лет до его получения и делим на общую сумму всех платежей.
В итоге получится значение около 4,25 лет. Это и есть дюрация нашей облигации. То есть, несмотря на то, что срок погашения 5 лет, фактически ваши инвестиции вернутся чуть раньше благодаря регулярным купонам.
🗳 Примеры на российском рынке
Давайте посмотрим на несколько реальных примеров с российского рынка облигаций:
1. ОФЗ-ПД 26229. Срок погашения этой облигации – 2034 год, но её текущая дюрация составляет примерно 8 лет. Это значит, что при изменении процентной ставки её цена изменится довольно заметно.
2. Корпоративная облигация Сбербанка. У неё срок погашения в 2025 году, но дюрация всего 3 года. Это говорит о том, что эта бумага менее подвержена колебаниям цен при изменениях ставок.
Таким образом, выбирая между этими двумя бумагами, стоит учитывать свои цели. Хотите меньше риска и стабильности – выбирайте бумагу с меньшей дюрацией. Готовы рискнуть ради потенциального роста – берите бумаги с большей дюрацией.
💡 Вместо вывода
Дюрация – важный инструмент для управления вашими инвестициями в облигации. Она позволяет оценить, насколько сильно могут колебаться цены ваших активов при изменении рыночных условий. И помните, всегда важно держать руку на пульсе и следить за изменениями на рынке, чтобы принимать правильные решения!
Всем удачных и разумных инвестиций! 👀