В своих постах я пишу о том, что на фоне повышения ключевой ставки кредитование замедляется. И если с июля это замедление прослеживалось только в потребительском кредитовании, то в последнее время и в корпоративном сегменте. Замедление кредитования очень важный фактор в борьбе с инфляцией. Особенно в текущей ситуации, когда инфляция растет из-за дисбаланса между спросом и предложением в экономике (предложение просто не успевает расти за спросом). Повышая ключевую ставку, ЦБ снижает спрос в экономике, делая кредиты менее недоступными. В этом посте я предлагаю наглядно посмотреть, насколько сильно сокращается кредитование населения.
На графике «Изменение финансовых обязательств населения, млрд руб.» мы видим общую динамику кредитования населения. Каждый столбец показывает на сколько выросли обязательства населения за месяц. Мы видим, как эти столбы начали снижаться с июля, после отмены льготной ипотеки, а в октябре они достигли минимальных объемов. Если быть точным, то обязательства населения в октябре выросли на 145 млрд руб. а в сентябре этот рост был 382 млрд руб. Т.е. снижение прослеживается как визуально на графике, так и в цифрах.
Если более детально изучить структуру новых кредитов, то мы увидим, что сокращение идет во всех сегментах кредитования. Для этого, смотрим на состав каждого столбца. Темно зеленым цветом отмечен объем ипотечных кредитов, а светлым отмечены потребительские кредиты. Видно, как в прошлом, в общем объеме кредитования доминировали темные столбцы, т.е. ипотека. После отмены льготной ипотеки, общий объем кредитования за счет ипотеки резко просел. В октябре также зафиксировано снижение ее выдач, объем составил всего 94 млрд руб. а в сентябре эта цифра была 144 млрд руб.
Но если ипотечное кредитование, в октябре уже не сильно снижалось, то потребительское кредитование снизилось очень сильно. Мы это видим на последнем столбце. Светлая его часть, т.е. потребительское кредитование, резко сократилась. Если говорить в цифрах, то объем новых потребительских кредитов в октябре составил лишь 51 млрд. руб. а в сентябре он был 238 млрд руб.
Эта динамика демонстрирует, что жесткая денежно-кредитная политика ЦБ работает и приносит первые свои плоды и это еще без учета данных ноября-декабря. Замедление кредитования снижает спрос со стороны населения, что в конечном итоге приведет к нормализации инфляции. В моих постах, посвященных недельным данным по инфляции, вы можете наблюдать, что траектория ее роста прервана. Пока еще инфляция на высоком уровне, но по крайней мере, последние три месяца уже формируют боковой тренд, а не растущий. Нам нужно набраться сил и еще подождать, рано или поздно инфляция падет, под натиском высокой ключевой ставки.