Купили акции на IPO и сейчас -50%? Что делать? Разбираем подробно!
И если вы один из участников, которые инвестировали в МТС-банк, знайте, вы не одиноки. Пока разбирал акции из банковского сектора, ко мне как раз обратился человек, у которого достаточно большой пакет акций этой компании. Большой по сумме и по занимаемой доле в портфеле. Куплена бумага была сразу после IPO, на падении были докупки, затем наступила апатия и потеря веры. Как итог, сейчас эта акция в портфеле дает -35%, а сумма бумажного убытка равна стоимости квартиры-студии в регионе. У человека просто непонимание, что делать дальше.
Продать акцию — значит зафиксировать убыток. Подождать - шанс выйти в плюс. А какой вам вариант ближе?
Акции МТСБанка с момента IPO снизились на 50%. Очередное неудачное IPO на российском рынке. Но так ли всё плохо? Что происходит в компании, где адекватная цена? И что делать с акциями? Давайте разбираться.
Когда только акция начала торговаться, в апреле 2024-го, делал ее разбор и вот к какому выводу пришел:
Очень хорошо запомнилось, что по росту МТС-Банк хорош, но та оценка, с которой он начал торговаться, была неадекватна для такого маленького банка и еще совсем недавно непубличного. В карусели два скрина, думаю, вы и сами это сможете заметить.
Сейчас, конечно, эти данные уже не актуальны. Да и снижение котировок почти вдвое явно сделало акции привлекательней.
🧐Разбор МТС-Банк
- Кредитный портфель вырос на 14,5% и составляет 398,29 млрд.руб
- Средства клиентов выросли на 13,7% и составляют 377,68 млрд.руб.
Отметим, с одной стороны, рост, с другой стороны, видимое замедление. Рост не на 20–30–50%, а гораздо меньше, но он есть.
Активы выросли на 16%, при этом капитал вырос на 35,8% и составляет уже более 100 млрд. Вот тут хороший рост продемонстрировала компания.
- Рентабельность активов (ROA) 3%,
- Рентабельность капитала (ROE) 17%.
При этом, если просто смотреть на ROE, то можно разочароваться. Показатель один из самых низких в секторе. Для сравнения: Сбер 23,6%; Т-банк 36,8%, даже у ВТБ 19%.
Но есть два важных фактора, на которые нужно дополнительно обращать внимание.
- Рост капитала
- Стоимость капитала (P/B)
И как только мы добавляем сюда эти две переменные, то МТС-Банк становится лидером в секторе и просто разрывает всех конкурентов.
У меня уже готово множество сравнительных табличек, но не хочется их постить сюда, надеюсь, вы дождетесь сравнения сектора.
- Комиссионные доходы по ТТМ значению выросли на 16%, а за 9 мес 2024 рост составил 23%.
- Процентные доходы по ТТМ значению выросли также на 16%, а за 9 мес 2024 на 22%
И наконец, чистая прибыль. Смотрите еще важный момент. Чистая прибыль акционеров за 9 мес 2024 года выросла на 8%
А прибыль на одну акцию, наоборот, снизилась на 3%. Причина? Небольшое размытие доли акционеров. В 2023 году было 30 млн.акций, а по итогу 9 мес.2024 года средневзвешенное кол-во акций составило 32,6 млн.руб.
Поэтому крайне важно смотреть не только на прибыль, но и прибыль на одну акцию, особенно в растущих компаниях (они чаще делают размытие)
💰Дивиденды МТС-Банка
У компании есть дивидендная политика, согласно которой на выплату могут отправить от 25% до 50% чистой прибыли.
Давайте посчитаем прогнозный дивиденд. Из фактической прибыли за 9 мес.2024 года
- При выплате 25%, получается 87 руб или 6,1% дивидендной доходности к цене 1418. Это очень неплохо, при условии, что перед нами растущая компания.
- При выплате 50%, получатся 174 руб. или 12,3% дивидендной доходности.
И это при том, что я считал только к фактической сумме за 9 мес. Стоит добавить еще 1 квартал и итоговая прогнозная дивидендная доходность может составить от 7% до 14%.
📢Резюмирую
С бизнесом МТС-Банка все хорошо, компания продолжает развиваться. Делает это хорошим темпом И сейчас мне нравится не только бизнес, но и цена для стала интересной.
Помните, я писал, что ROE всего 17%? Так вот сейчас и капитал стоит 0,5. То есть фактически ROE инвестора сейчас 36%!
И такой дисконт можно отследить по всем мультипликаторам и по потенциальным дивидендам.
Согласитесь, дивидендная доходность в 7-14% смотрится куда лучше, чем год назад 3,5%-7%.
Я подкупил уже акций МТС Банка, но мне хотелось бы, чтобы компания заплатила дивиденды по нижней границе.
- Во-первых, так меньше народу налетит на высокие дивиденды спугнув цену и так будет больше времени набрать больше акций
- Во-вторых, я предпочел бы рост самого бизнеса на 30-40%, чем дивидендную выплату в 10-15%.
Ну и наконец, переходим к диапазонам цен и поиску интересных для покупок.
Подсказка. С такими акциями очень неплохо работает ценовой диапазон по дивидендной доходности
- Смотрите дивидендную политику, тут она очень простая.
- Считайте дивиденд, выше я показал пример.
- Прикидываете, какая дивидендная доходность вас устроит, например 10%.
- Перекладывайте эту доходность на цену. Например, 10% див доходность, при 87 рублях будет 870 руб за акцию - отмечаете и ждете, а при дивиденде 174 рубля - 10% див.доходность будет на 1740 руб.за акцию. Сейчас ниже, значит интересно. Покупаем и даже имеем дисконт к той цене, если, конечно выплатят такой дивиденд.
Сегодня прям день подсказок, думаю для тех, кто внимательно читает эта статья оказалась очень полезна.
📊Трехуровневая матрица цен.
Стоит ли покупать акции МТС-Банка?
- Текущая цена: 1 418 руб
- Справедливая цена: 2 387 - 2 206 руб. Дисконт 57-70%
- Дисконтная цена: 1 347 - 1 054. Вышли из этого диапазона
- Цена с премией: 2 915 - 2 635 руб. Потенциал 87% - 107%. Но не жду туда, там будет опять слишком дорого.
Важно отметить также то, что акция совсем недавно на рынке. Публичная история совсем небольшая и ориентироваться, как компания и менеджмент проходят разные циклы нет возможности.
Если анализировать сектор, то акции МТС-Банка недооценены и должны стоить 2 175 - 3 358 руб. То есть дисконт 55% - 60%.
Я использую трехуровневую матрицу цен для поиска точек входа. Хочешь знать, когда покупать? И не пропустить интересные моменты? Подписывайся!
Ну и в конце отвечу на вопрос, что же делать с акциями?
Продать? Это означает зафиксировать убыток и отказаться от возможности восстановления капитала.
Держать? Если у вас длинный инвестиционный горизонт, то перспективы у банка есть, а цена уже более привлекательна.
Покупать? После IPO акции были переоценены, но на текущих уровнях они выглядят гораздо интереснее.
И важно понять одну вещь: Есть бизнес - в целом тяжелый и неповоротливый, а есть котировка - хаос и движение ради движения.
За год с бизнесом МТСБанка ничего плохого не произошло, наоборот, мы наблюдаем рост активов, капитала, процентных, комиссионных доходов и рост кредитного портфеля. При чем хорошими темпами.
С другой стороны котировка "сложилась" почти в два раза. Конечно, такое может напугать и в панике, не оценивая реальное положение дел можно натворить дел.
Как вы понимаете, сейчас я вижу акции МТС-Банка привлекательными. И конечно в такой ситуации я не могу рекомендовать выходить из бумаги.
Безумных дивидендов и роста на 100% тоже не жду. И в какой-то степени, хочется, что бы акция наоборот полежала внизу, незаметной для большинства участников :)
Вот такая, как я считаю красивая точка получилась в разборе акций из банковского сектора. Далее сделаю сравнение по сектору целиком и буду двигаться с разборами дальше.
#Инвестиции #Фондовый рынок #Акции #Vl.invest
#МТС_БАНК #MTS_BANK #MBNK
#Разбор_эмитента #Трёхуровневая_матрица_стоимости
P.S. Все вышенаписанное является размышлениями автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Помните, любые инвестиции сопряжены с риском.