⛽️Санкции на Газпромнефть. Дивиденды урежут?
10 января 2024 года США ввели санкции против Газпром нефти. Пока сильных последствий от этого не ждут, так как у компании меньшая зависимость от внешних поставок
При этом конъюнктура для нефтяников остается хорошей: нефть торгуется около 78$, курс $ выше 100 рублей
Но с покупками тут торопиться НЕ СТОИТ:
👉На деле эффект санкций только предстоит оценить. Около 40% продаж шли на экспорт и в любом случае придется делать скидки из-за попадание в SDN-лист
👉Есть риск снижение нормы выплат дивидендов. Сейчас Газпромнефть платит 75% от чистой прибыли (в основном для поддержки Газпрома). Но денежного потока на эти выплаты не хватает, что ведет к росту долга
Они не будут долго поддерживать такой уровень дивидендов и в какой-то момент вернутся к стандартному распределению 50% прибыли. И вероятность этого растет на фоне санкций, снятия НДПИ с Газпрома и роста кап.затрат в этом году
Основной драйвер для роста Газпромнефти — рост дивидендов и направление 75% прибыли на них. В случае снижения до 50% ЧП див.доходность к текущим ценам будет 9-12%
‼️Поэтому не видим смысла в покупке недешевой компании при текущих рисках