Новая пятница – новый ИнвестВью! Рассказываем о важных событиях для российского инвестора и делимся мнением лучших аналитиков. Начинаем!
ЦБ придает IPO форму
Банк России повысит прозрачность первичных размещений для защиты розничных инвесторов.
Что предлагает регулятор?
Есть несколько идей.
По мнению ЦБ, нужно обновить требования к содержанию документов, в первую очередь — проспекту ценных бумаг. В нем должны быть прогнозные показатели эмитента, а резюме проспекта нужно делать кратким и понятным, с ключевыми сведениями компании вроде динамики показателей, стратегии и оценки перспектив.
Кроме того — свершилось! — регулятор настаивает на раскрытии планов по аллокации: плановом и фактическом распределении акций среди покупателей.
Также до IPO компания должна будет раскрывать данные о периоде локапа и других механизмах, которые применяются для стабилизации цены акций.
Мнение аналитиков МР
Большинство предложений Банка России ответственные компании делают и так
Однако есть и кое-что интересное. Мы считаем, что ключевое предложение из этого документа — прогнозные показатели, которые будет давать сам эмитент. Сейчас обычно этим занимаются брокеры-организаторы размещения, в чьих интересах может быть представление оптимистичных прогнозов, ведь ответственность за это на них не высокая.
Теперь же, если предложение ЦБ станет требованием, за прогнозы, которые будут влиять на решения инвесторов об участии в IPO, будет отвечать сама компания. Это поможет повысить защищенность частного инвестора.
Кроме того, во время недавнего бума IPO розничные инвесторы регулярно оставались недовольны аллокацией, и ЦБ обратил на это внимание. Разумеется, гарантировать аллокацию эмитенты не могут, однако регулятор явно намекает им, что участникам IPO нужен некий ориентир по этому параметру. Хотя бы для того, чтобы не "морозить" большой капитал в заранее бесперспективном размещении.
Не все то золото, что на Мосбирже: какие акции золотодобытчиков интересны в 2025 году?
Цена на один из главных металлов в мире снова растет и, по нашим прогнозам, в этом году должна достичь $3000 за унцию. А ставка на золото в период нестабильности валюты – неплохой выбор.
Вложиться в золото можно разными способами: купить на спотовом рынке, стать пайщиком инвестфонда, увлечься золотой нумизматикой и даже приобрести самый настоящий слиток.
Но Market Power предпочитает более интересный способ — акции золотодобытчиков на Мосбирже. Тем более что сейчас дела в этой сфере идут неплохо, а выбор активов довольно богатый. Наши аналитики разобрали бизнес основных представителей сектора на Мосбирже и их перспективы.
Полюс
Наш фаворит в секторе. Компания представляет собой самую лучшую, понятную и надежную ставку на рост золота через акции золотодобытчиков.
К 2030 году за счет реализации проектов роста, в первую очередь Сухого Лога, компания имеет все шансы удвоить производство золота.
А еще золотодобытчик владеет третью собственных акций. Этот пакет он может либо погасить, либо реализовать, что станет дополнительным драйвером роста котировок.
ЮГК
Эта компания – самая многообещающая в плане роста добычи в ближайшие годы. Напомним, что у ЮГК есть три перспективных проекта: Курасан, Коммунар и Высокое. Кроме того, не так давно были сняты ограничения на добычу в четырех карьерах компании, что тоже, безусловно, позитив.
При этом пока планам золотодобытчика мешают обстоятельства: власти довольно длительное время запрещали добычу на нескольких карьерах компании. Также необходимо отметить высокую себестоимость добычи золота и выплаты менеджменту высоких зарплат. То есть компания обладает дополнительными рисками по сравнению с Полюсом, пусть они и частично нивелируется недавним вхождением в капитал структуры Газпромбанка.
Селигдар
Еще один золотодобытчик с большими амбициями и проектами роста. Однако самый большой его проект – Кючус – требует существенных инвестиций, и реализовать его сложно, поэтому перспективы его туманны.
Кроме того, компания берет займы в золоте, чтобы снизить риски из-за сложной экономической ситуации. Это приводит к тому, что рост цен на золото для нее не особо позитивен.
Бурятзолото
"Темная лошадка" сектора, о которой вы, возможно, и не слышали. Компания разрабатывает две золотые шахты в Республике Бурятия: Ирокинда и Холбинский.
Она довольно закрыта и не радует инвесторов полными данными о своей деятельности, да и дивидендов особо не платит. Инвестировать в этот "золотой черный ящик" при таких вводных довольно рискованно.
Лензолото
Тут все просто: это компания-пустышка
У Лензолота нет производственных активов, они были выведены из компании в 2020 году. Однако солидный кэш от продажи золотодобывающих активов лежит на депозитах, принося прибыль, из которой она даже выплачивает инвесторам дивиденды. Однако мы по-прежнему категорически не рекомендуем вкладываться в ее акции.
Мечел перенесет выплаты по долгу на 2027-2030 годы
Компания договорилась о переносе выплат по основному долгу с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы, сообщил представитель Мечела.
Отсрочка, по данным компании, позволит “снизить нагрузку на денежный поток и обеспечить финансирование хозяйственной деятельности”.
Основными кредиторами металлурга являются Газпромбанк и ВТБ. На 30 июня 2024 года чистый долг Мечела составлял ₽262,5 млрд.
Мечел — российский металлург, входит в пятерку крупнейших производителей стали в стране. Компания также занимает четвертое место по выпуску металлургического угля в России.
Бизнес Мечела разделяется на два сегмента: первый — добыча и производство угля, железной руды и кокса, второй — металлургия.
В августе компания отчиталась по МСФО за первое полугодие.
Skillbox переехал в Россию
Skillbox Holding Limited завершил процесс редомициляции из Кипра в РФ. Компания зарегистрирована в Калининграде в качестве МКАО “Скилбокс Холдинг”.
Уставный капитал Skillbox составил ₽502,5 млн.
В 2021 году VK объявил о создании образовательного холдинга, в который вошли платформы Skillbox и GeekBrains. Тогда VK получил 50,06% доли Skillbox Holding Limited, основатели Skillbox ー 22,72%, частный фонд сооснователя Almaz Capital Александра Галицкого ー 14,21%. 13% доли холдинга будут использованы в долгосрочной программе мотивации сотрудников.
Ранее СМИ сообщили, что VK готовится вывести Skillbox на IPO.
Интересно ли IPO Skillbox
Инвесторам может быть интересно IPO в первую очередь потому, что это первое размещение российской образовательной платформы на Мосбирже. Фактически — пионер нового сектора.
Но, как всегда, привлекательность зависит от оценки компании. Ранее в СМИ озвучивалась цифра ₽55 млрд, что выглядит не слишком правдоподобно с учетом того, что капитализация всего VK сейчас составляет ₽75 млрд.
И не забываем, что с учетом рыночной конъюнктуры и высокой ставки инвесторы в последнее время не слишком жалуют IPO. Поэтому фактическая стоимость размещения может быть значительно ниже. И оттого, насколько ниже, и будет в первую очередь зависеть привлекательность бумаг.
Мосбиржа уточнила время проведения утренних торгов
Площадка определила время начала торгов для разных классов активов. Так, акции будут торговаться с 06:50 до 09:50 по мск, ОФЗ ー с 08:50 до 09:50, деривативы ー с 08:50 до 10:00.
Кроме того, Мосбиржа решила сузить ценовой диапазон в ходе утренней торговой сессии. Максимально допустимое значение колебания цен для акций составит 10%, для ОФЗ ー 5%.
Ограничения позволят снизить риск волатильности и обеспечить ликвидность на утренних торгах.
Утренние торги Мосбиржа начнет 27 января. Инвесторам будет доступна 101 бумага – наиболее ликвидные акции (Сбер, Т-Технологии, Газпром, Яндекс, Лукойл и др.) и некоторые ОФЗ. В будущем планируется дать доступ и к ПИФам.
В конце августа биржа предложила проводить торги в выходные. На фондовом рынке в субботу, воскресенье и праздничные дни могут быть доступны самые ликвидные акции, облигации с высоким рейтингом, госбонды и паи. Площадка планирует реализовать инициативу не раньше 2025 года.
А на этом у нас все. Хороших выходных, увидимся в следующую пятницу!