В нынешней ситуации ключевая ставка Центрального банка России должна оставаться на высоком уровне в течение длительного времени, значительно превышая уровень инфляции и инфляционных ожиданий. Только так можно стимулировать население к сбережению дополнительных доходов, а не к их немедленному расходованию. Об этом сообщил регулятор в ответ на вопросы, опубликованных в Telegram-канале ЦБ.
В условиях острого дефицита производственных ресурсов, который наблюдается в настоящее время, единственным последствием дешевого финансирования может стать усиление конкуренции между компаниями за эти ресурсы. Это, в свою очередь, может привести к росту их стоимости и, как следствие, увеличению цен на конечную продукцию.
Для снижения избыточного спроса ключевая ставка должна оставаться существенно выше не только текущего уровня инфляции, но и инфляционных ожиданий, которые остаются высокими. Только в этом случае потребители будут склонны сберегать дополнительные доходы вместо того, чтобы полностью их тратить.
В Центральном банке России объясняют, что в прошлом повышение ставок было связано с временными внешними потрясениями. Так, например, в 2014 и 2022 годах внешние факторы привели к увеличению рисков для ценовой и финансовой стабильности, и это потребовало реакции со стороны Центрального банка.
Однако одновременно это «охладило» экономическую активность: доходы от экспорта сократились, неопределённость выросла, кредитование замедлилось, а внутренний спрос снизился. Всё это создало условия для быстрого замедления инфляции, поэтому пиковые значения ключевой ставки не сохранялись надолго.
Центральный банк отметил, что текущая ситуация в экономике России является уникальной и существенно отличается от предыдущих. Высокий уровень ставок обусловлен значительным и устойчивым ростом внутреннего спроса, который значительно превышает возможности страны по увеличению производства товаров и услуг, особенно в условиях санкций.
В ЦБ подчеркнули, что в настоящее время отклонение спроса от экономических возможностей более выражено и связано с устойчивыми факторами. Поэтому жесткость денежно-кредитной политики, включая превышение над инфляцией, должна быть более значительной, чем в предыдущих случаях.
Ранее Агентство Экономических Новостей сообщало, что рост ключевой ставки является угрозой для строителей отелей.