Крупнейшие банки Японии приближаются к важному уровню оценки впервые за почти десятилетие. Инвесторы активно делают ставки на то, что Банк Японии (BoJ) повысит процентные ставки в ближайшую пятницу и ускорит нормализацию монетарной политики.
Рост стоимости японских банков
Согласно данным Goldman Sachs, крупнейший банк страны — Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) — торгуется выше своей балансовой стоимости, что означает, что инвесторы оценивают его по крайней мере на уровне активов, находящихся на его балансе.
Ближайший конкурент MUFG, Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), достиг уровня своей балансовой стоимости, а Mizuho Financial Group, третий по величине банк, также приблизился к этому значению после достижения многолетних максимумов в цене акций. Аналитики уверены, что эти уровни могут быть сохранены при дальнейшем росте процентных ставок.
"Японские мегабанки достигли коэффициента цены к балансовой стоимости выше единицы в этом месяце на фоне ожиданий нормализации процентных ставок BoJ," — отметил аналитик Goldman Sachs Макото Курода. "Это первый раз с 2015 года, когда такие уровни достигнуты устойчиво."
Эксперты Bank of America прогнозируют, что средний коэффициент цены к балансовой стоимости трех ведущих японских банков достигнет 1,1–1,2 раза к середине 2025 года.
Наследие отрицательных процентных ставок
Политика отрицательных процентных ставок, завершенная Банком Японии в начале 2024 года, была частью долгосрочной стратегии по выходу страны из дефляции и созданию устойчивого роста цен и заработных плат. Однако она оказала давление на банковский сектор, снижая маржу за счет узкого диапазона между процентами по кредитам и ставками по депозитам.
С началом двухдневного заседания по монетарной политике, аналитики в большинстве своем ожидают повышения процентной ставки на 0,25 процентного пункта до 0,5%. Это решение основано на данных, указывающих на ослабление дефляционных рисков и устойчивый рост заработных плат в корпоративном секторе.
Последний раз BoJ повысил ставки в июле, что стало неожиданностью для инвесторов и привело к периоду сильной волатильности на валютном, фондовом и долговом рынках. Однако текущее повышение уже заложено в ожиданиях участников рынка.
Факторы, влияющие на повышение ставок
Среди основных факторов, влияющих на решения Банка Японии, аналитики выделяют политическую стабильность и отсутствие угроз со стороны США.
"Единственным препятствием для повышения ставок BoJ мог бы стать фактор Трампа, но пока со стороны США не было заявлений, и рынок остается стабильным. Нет причин, мешающих Банку Японии действовать в этом направлении," — считает Масамичи Адачи, главный экономист UBS по Японии.
Международная экспансия японских банков
Кроме ожидаемого повышения процентных ставок, крупные японские банки также выигрывают за счет роста международного бизнеса. Например, более половины доходов MUFG приходится на зарубежные рынки, что позволяет компенсировать слабые показатели в самой Японии.
В то же время, региональные банки страны пока значительно отстают в оценке инвесторов — их рыночная стоимость составляет от 0,3 до 0,8 раза балансовой стоимости, согласно данным Goldman Sachs.
Выводы
Предстоящее повышение ставок и изменение монетарной политики дают японским банкам возможность укрепить свои позиции на рынке и повысить капитализацию. Однако, несмотря на положительные тенденции, остаются вызовы, связанные с глобальной экономической неопределенностью и конкуренцией на международных рынках.
Описание: Японские банки приближаются к ключевым уровням оценки впервые за десятилетие. Чем вызвано это явление и какие перспективы ожидают финансовый сектор страны?
Теги: #Япония #Банки #Финансы #BoJ #ПроцентныеСтавки #MUFG #Экономика #Инвестиции