Я часто пишу, что рубль всегда дешевеет к доллару, на что мои критики спешат возразить: как же всегда? А как же нулевые? Когда несколько лет подряд рубль не то что не падал, а даже укреплялся, да еще и при высокой инфляции!
Действительно, если посмотреть на график, то можно увидеть там такие периоды, когда рубль вроде как укреплялся, ну или стоял на месте. Вот, например, 2002-2008 годы и 2009-2013.
Но. Я утверждаю, что рубль всегда слабеет к валюте в перспективе. Что валюта - это вложения на перспективу. И на графике несложно заметить, что до и после этих периодов рубль падал так, что с лихвой отыгрывал весь этот период простоя.
Например, с 1998 по 2002 годы курс рубля упал, простите, в 5 раз (на 400%) - с 6 до 30 рублей за доллар. Конечно, после этого можно несколько лет и поукрепляться на 20%. Называется "коррекция". Затяжная получилась, но тому есть объяснение, об этом далее.
А в 2008-2009 году рубль снова упал на 50% - с 23 до 34, и опять скорректировался и постоял несколько лет в боковике.
А в 2014-2015 году он упал в 3 раза (на 200%) с 30 до 90, и снова скорректировался.
Ну и так далее. Чем дальше, тем быстрее происходила вся эта "движуха", коррекции становились все меньше по времени, ну а такие длительные периоды курсового застоя теперь стали попросту невозможны.
А теперь о том, почему в нулевые и в начале десятых рубль мог себе позволить годами не падать, а сейчас уже точно не может такого позволить.
Причина №1 - цены на нефть. В оба периода "стабильности" рубля наблюдался просто взрывной, постоянный, непрекращающийся рост цен на нефть. Вот, пожалуйста.
Во все остальные периоды на графике, где рубль тоже демонстрировал некоторую стабильность более короткие промежутки времени (год-два) вы тоже можете видеть, что цены на нефть росли. Даже не стояли на месте, а именно заметно росли.
В нулевые и начало десятых рубль имел просто колоссальную зависимость от цены нефти. Нефть тогда была вообще единственной, полной и безоговорочной основой всей российской экономики. Можно четко видеть, что динамика российского экспорта прямо и четко совпадала с динамикой цен на нефть.
И экспорт этот производился не за какие-то рубли или рупии, а за твердую валюту - доллары и евро, что, естественно, поддерживало курс рубля.
Вот только с ростом нефти рубль просто держался на одном месте или очень слабо укреплялся, а с ее падением - сразу обваливался в хорошие разы (как в 2008 и 2014).
Причина №2 - приток зарубежных инвестиций. В этот период в Россию шел огромный поток финансовых и прямых инвестиций из стран, которые теперь принято называть "недружественными". Они, фактически, подняли российскую экономику, запустили фондовый рынок, построили современные предприятия, завезли технологии, организовали выпуск товаров с высокой добавленной стоимостью.
На графике вы можете видеть, как это все в нулевые сдвинулось с мертвой точки, и как после 2014-го, а тем более - после 2022-го повышенными темпами утекало все, что притекло до этого момента.
Иностранные компании активно заводили в Россию твердую валюту и продавали ее тут за рубли, чтобы инвестировать. Естественно, это поддерживало курс рубля, как и колоссальный приток экспортной выручки за нефть в твердой валюте.
Причина №3 - в целом здоровое и активно развивающееся состояние российской экономики в те годы. В начале нулевых налоги для бизнеса были снижены (что интересно, с подачи того же президента, который сейчас их обратно повышает), не было такого колоссального давления на бизнес со стороны государства, было выгодно открывать и развивать малый, средний, крупный бизнес.
Как следствие всего этого, в сочетании с постоянным ростом нефтегазовых доходов, бюджет во все эти периоды стабилизации рубля был сильно профицитный.
Соответственно, не было никакого резона девальвировать рубль для поддержки бюджета, доходы государство и так собирало с излишком. Наоборот, сильный рубль использовался для выгодного импорта, именно в те годы в страну импортировалось наибольшее количество товаров, услуг и технологий, в начале 10-х - даже больше, чем сейчас. Все основное, что завезено, было завезено еще тогда!
И при этом всем, при реально весьма неплохой, можно сказать, исторически лучшей ситуации в экономике современной России, рубль все равно (!!!) падал к доллару и другим валютам, но происходило это более скачкообразно, скачки совершались реже, чем это стало происходить в дальнейшем.
Надо объяснять, почему теперь стабилизация курса даже на протяжении одного года уже практически невозможна? Думаю, должно быть и так все понятно. Но просто кратенько...
Цены на нефть постоянно расти уже не будут - ее в мире в избытке, спрос на нее только падает и будет падать - это заложено во все мировые планы и прогнозы. Более того, курс рубля уже практически полностью утратил зависимость от цены нефти. Да он вообще теперь нерыночный, он устанавливается административно, и даже не ЦБ, а Минфином, в интересах бюджета!
Иностранные инвестиции? Смешно и невозможно. Только в случае глобальных изменений в российской политике, просто коренной смены ее трендов, и то, постепенно и через много лет.
Профицитный бюджет и рассвет бизнеса? Увы, все в корне наоборот. Отъем предприятий, как у зарубежных, так и у российских собственников, рост налогов, разрастающийся госмонополизм, отсутствие юридической защиты и вытеснение с рынка всего частного. Все эти процессы никак и никогда не смогут способствовать укреплению рубля. Потому что доходов бюджету так всегда будет не хватать. Вот даже если прекратить "геополитику" - все равно! Слишком многое поменялось, и чтобы откатить все назад, даже при таком желании, потребуются годы! И в полной мере все равно не получится.
Так что, кивать на 2002-2008 годы по поводу курса рубля, укрепившегося за 6 лет на 20% вот в таких супер-условиях (которые обрамлены его падением на 400% и на 50%) - как по мне, это просто, ну, скажем мягко, неграмотно. Не видеть разницы в том, что было тогда и что есть сейчас... Ну, если кто-то не видит - вот я показал эту разницу наглядно на графиках. Сравнивайте и делайте выводы.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.