1. Чарльз Доу: отец технического анализа, который был журналистом без финансового образования
Чарльз Генри Доу (1851–1902) — сооснователь компании Dow Jones & Company и создатель индекса Доу-Джонса. По образованию он был журналистом, а не экономистом или математиком. Его теория, позже названная «Теорией Доу», стала основой технического анализа (ТА).
Цели создания ТА:
Доу разрабатывал свои идеи для упрощения понимания рыночных трендов читателями газеты The Wall Street Journal, которую он основал. Его задача — сделать биржевые данные доступными для масс.
— «Рынок учитывает всё» — ключевой постулат Доу, который критикуется современными экономистами, так как игнорирует фундаментальные факторы (прибыль, долги, макроэкономику).
Почему технический анализ не работает?
1. Академические исследования против ТА
Эффективность рынка (Гипотеза EMH):
Нобелевский лауреат Юджин Фама доказал, что в эффективных рынках цены мгновенно отражают всю доступную информацию. Это делает попытки предсказать движение цен по историческим данным бесполезными.
Исследование 95 стратегий ТА (2000):
Учёные протестировали 95 популярных методов (скользящие средние, RSI, MACD) на данных за 100 лет. Результат: ни одна стратегия не показала стабильной прибыли.
Метаанализ 2016 года:
Из 92 исследований только 5% стратегий ТА давали положительный результат, но их нельзя было воспроизвести на новых данных.
2. Практика: никто не разбогател на ТА
Уоррен Баффетт:
«Если бы технический анализ работал, я бы сейчас торговал гамбургерами». Баффетт построил состояние на фундаментальном анализе и долгосрочных инвестициях.
Джон Богл:
Основатель Vanguard заявил, что 99% трейдеров, использующих ТА, теряют деньги из-за комиссий и эмоций.
Джесси Ливермор:
Легендарный спекулянт, который якобы использовал ТА, умер банкротом. Его успехи связывают с инсайдерской информацией, а не с графиками.
3. Почему ТА всё ещё популярен?
Когнитивные искажения:
— Иллюзия контроля: Люди верят, что линии на графике дают власть над хаосом.
— Самосбывающиеся пророчества: Если многие трейдеры верят в «уровень поддержки», они массово покупают, временно двигая цену. Это создаёт видимость работы ТА.
Маркетинг:
Курсы, брокеры и гуру зарабатывают на продаже «волшебных стратегий». Реальная цель — не ваша прибыль, а их комиссии.
4. Академические исследования и метаанализы
«Случайная прогулка по Уолл-стрит» (Бертон Малкил, 1973):
Малкил доказал, что случайный выбор акций (например, с помощью метания дротиков в список компаний) зачастую показывает результаты не хуже, чем стратегии технического или фундаментального анализа. Это ставит под сомнение саму идею прогнозирования рынка.
Исследование 160 000 сделок (2019):
Учёные из Университета Калгари проанализировали 160 тыс. сделок на форексе и выяснили, что трейдеры, полагающиеся на ТА, теряли деньги в 99.6% случаев после учёта комиссий и спредов.
Метаанализ 2019 года:
Обзор 1,3 тыс. исследований показал, что 92% стратегий ТА не дают статистически значимой прибыли на длинном горизонте.
5. Эксперименты с обезьянами и дротиками
Обезьяны против управляющих (2013):
В эксперименте российского журнала «Коммерсантъ» обезьяна Раджа выбирала акции, бросая банан в таблицу с тикерами. За год её портфель вырос на 98%, тогда как 94% управляющих фондами проиграли рынку.
Дротиковая доска The Wall Street Journal:
В 1990-х газета проводила ежегодные соревнования между экспертами и случайно выбранными акциями. Результат: дротики побеждали аналитиков в 60% случаев.
6. Провалы создателей технических индикаторов
RSI (Relative Strength Index):
Уайлдер-младший, создатель RSI, позже заявил, что его индикатор не работает в современных рыночных условиях из-за алгоритмической торговли и изменения структуры рынков.
MACD (Moving Average Convergence Divergence):
Джеральд Аппель, автор MACD, признал, что его инструмент эффективен только в трендовых рынках, которые составляют менее 30% времени. В боковом движении MACD генерирует ложные сигналы.
7. Кейсы провалов
Long-Term Capital Management (LTCM):
Хедж-фонд, управляемый нобелевскими лауреатами, использовал квантитативные модели, включая элементы ТА. В 1998 году потерял $4.6 млрд за несколько недель из-за неучтённых рыночных рисков.
Судьба «гуру» ТА:
Билл Вильямс (автор «Торгового хаоса»): Его фонд закрылся после серии убытков.
Ларри Вильямс (создатель индикатора %R): Признался, что 90% его сделок убыточны, а прибыль формируется за счёт 10% удачных.
8. Психологические ловушки ТА
Иллюзорная корреляция:
Мозг склонен находить «паттерны» даже в случайных данных. Например, график цен биткоин часто сравнивают с графиком пузыря тюльпанов XVII века — но это не делает их предсказуемыми.
Эффект Даннинга-Крюгера:
Новички, изучив несколько индикаторов, переоценивают свои навыки. Исследование E-Trade (2020) показало, что 78% дэйтрейдеров-любителей уверены в своей стратегии, но 95% из них теряют деньги.
9. Технический анализ vs. Алгоритмическая торговля
Алгоритмы убивают ТА:
Современные алгоритмы High-Frequency Trading (HFT) исполняют сделки за микросекунды, арбитражуя любые краткосрочные паттерны. Это делает «классические» стратегии ТА (например, прорыв уровней) устаревшими.
Данные Bloomberg (2022):
Только 3% хедж-фондов из топ-100 используют ТА. Остальные полагаются на машинное обучение, фундаментальный анализ и макроданные.
10. Статистика по успешным трейдерам
Исследование FCA (Великобритания, 2021):
Среди 1 млн розничных трейдеров только 0.2% стабильно зарабатывали более 3 лет. Большинство из них использовали фундаментальный анализ или инсайды.
Отчёт SEC (США, 2020):
Средний доход дэйтрейдера — -$15,000 в год.
Итог
Технический анализ — это инструмент самоуспокоения, а не заработка. Его популярность держится на:
- Культуре «быстрых денег», продвигаемой инфлюенсерами.
- Когнитивных искажениях, заставляющих видеть порядок в хаосе.
- Маркетинге брокеров, зарабатывающих на комиссиях за частые сделки.
Если бы технический анализ работал, его создатели стали бы миллиардерами, а не писали книги. Но история показывает: на графиках богатеют только те, кто их продаёт.
Технический анализ — это финансовая астрология. Он был создан журналистом для упрощения рыночных данных, а не для заработка. Академия и практика доказывают: ТА не работает, а его популярность держится на человеческих слабостях и маркетинге.
Не тратьте время на поиск «волшебных линий».
Подписывайтесь, чтобы не пропустить интересные статьи про рынок и всё, что с ним связано, не на языке "зарплатных аналитиков"