$€ Осталось две недели до очередного заседания Центрального банка России. Поэтому можно говорить о начале очередной информационной фазы. В это время будут появляться новые и всех волнующие цитаты представителей ЦБ, а макроэкономические показатели будут оказывать всё большее влияние на ожидания инвесторов.
Я, естественно, тоже буду больше времени уделять этому событию. Начну прямо сейчас...
Заседание ЦБ 14 февраля. Кредитование замедляется.
Последнее заседание 20 декабря преподнесло сюрприз. Ставка осталась без изменений, хотя данные по инфляции говорили о том, что у ЦБ нет выбора и придётся повышать ставку.
В итоге ставку не подняли. О том что это действительно стало сюрпризом говорит то, что после этого наши акции росли очень сильно несколько недель.
Что интересного было на том заседании? Многим казалось, что ЦБ действовал под внешним давлением. И мне в том числе. А своё не повышение ставки объяснили непонятными, и никому неизвестными данными по кредитованию.
Тогда Набиуллина и Заботкин сказали, что получили по своим внутренним каналам некую информацию о замедлении кредитования. У нас, у общественности никаких таких данных не было. Поэтому складывалось ощущение, что это просто отговорка. Чтобы со стороны не казалось, что ЦБ действует не самостоятельно.
Однако на днях в конце января вышли данные по кредитованию за декабрь. И там действительно видно резкое торможение темпов роста кредитования. Хотя тут важно правильно относится к значению слов.
Произошло не снижение кредитования, а снижение темпов роста кредитования. Т.е кредитование по прежнему растёт, но темпы роста существенно снижены.
Это в общем. При этом темпы кредитования физических лиц действительно снижаются. Но рост кредитования бизнеса пока его перекрывает.
Однако, даже такие показатели являются значимыми. С учётом экстраполяции данных. Если так и дальше будет продолжаться, то очень скоро может начаться реальное снижение кредитования.
А именно этого и добивается ЦБ. Плюс, в этом же отчёте видно, что продолжается рост количества денег на вкладах. Плюс, если к этому добавить снижение показателей недельной инфляции в течение месяца, то можно говорить что действия ЦБ начали приносить свои плоды.
Просто этого нам не было видно в декабре. А ЦБ уже имел эти данные. Соответственно принимал решение зная тогда то, что мы узнали только сейчас. Отсюда я делаю вывод о том, что скорее всего ЦБ принимал решение о ставке без внешнего давления, по своему собственному видению ситуации.
Что это значит? Впереди у нас ещё два раза выйдут данные по инфляции. И если там не будет каких-то резких колебаний, то вероятность повышения ставки 14 февраля сводится практически к нулю. Не абсолютный ноль, естественно. Но очень маловероятно.
При этом на мой взгляд - это только локальная победа над инфляцией. Слишком много денег вливается в экономику. Слишком быстро растёт денежная масса. Соответственно через какое-то время это снова приведёт к росту инфляции.
Это не значит, что ЦБ придётся поднимать ставку чуть позже. Это значит, что проблема инфляции пока никуда не денется. И в скором времени снова выйдет на первый план. А пока ЦБ может продолжить паузу в ужесточении ДКП. Темпы кредитования и текущая надельная инфляция пока позволяют.
Повторюсь, инфляция и сейчас очень высокая. Однако её уровень не критичен. И можно потерпеть. И такая инфляция явно лучше, чем ставка ЦБ в 22 или 23%, с её негативными последствиями.
Перспективы ММВБ.
Не повышение ставки безусловно позитив для наших акций. Именно на этом мы и выросли к 3000 по ММВБ. И это уже в цене. Для продолжения роста этого пока недостаточно.
При этом естественно рынок будет резко реагировать на всё, что связано с действиями и комментариями ЦБ. Что будет говорить ЦБ - мне непонятно. Поэтому пока ориентируюсь на тех анализ. Согласно нему жду движенин ММВБ на 2750 пунктов. Почему? Написал об этом отдельный пост у себя в Telegram. Повторяться не буду.
У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝