Говоря простыми словами, ETF на бирже — это готовый пакет акций, оформленный как самостоятельная ценная бумага. Инвестору не нужно анализировать и подбирать активы. Рассказываем немного об истории, механизме и возможностях инвестиций в такой продукт.
Как это работает?
Расшифровка аббревиатуры — «фонд, торгуемый на бирже» — exchange traded fund. ETF были придуманы в США основателем The Vanguard Group Джоном Боглом в 1976 году. Первыми появились биржевые фонды, базирующиеся на трех американских фондовых индексах:
- SPY («пауки» — spiders) — Standard & Poor’s 500
- DIA («бриллианты» — diamonds) — Dow Jones Industrial
- QQQ («королевы» — queens) — NASDAQ 100
Идея первых ETF была простой: создать свою компанию, купить с ее счетов акции в соответствии со структурой фондового индекса и выпустить в свободное обращение собственные акции. Теперь можно зарабатывать не только на росте рынков, но и на комиссии, взимаемой с инвесторов, купивших бумаги ETF.
Первоначально активами биржевых фондов были акции, в том числе секторов экономики. Сегодня существует множество ETF, которые вкладывают деньги во фьючерсы, государственные облигации, недвижимость. Примерно ¼ таких фондов диверсифицированные — распределяют инвестиции между рынками. На конец 2023 года в США и Европе насчитывалось свыше 10000 ETF.
Нет секретов в расчете стоимости акции биржевого фонда. Текущий курс не подвержен рыночной волатильности, он определяется как среднее взвешенное, коэффициенты которого пропорциональны долям акций или других активов, в которые фонд вложил собственные средства.
Покупка и продажа ETF на бирже
Акции биржевых фондов проходят стандартную процедуру первичного размещения (IPO). После этого любое частное лицо, действуя через фондового брокера, может купить и продать акции ETF.
В России для покупки ETF необходимо открыть брокерский счет. В 2025 году насчитывается примерно 50 брокеров, которые предоставляют доступ на Московскую биржу. С 2022-го физическим и юридическим лицам РФ закрыт доступ на зарубежные площадки. О способах инвестиций в фонды ETF в России подробно расскажем далее. При операциях с бумагами ETF, как с любыми акциями, действует биржевой спред. Также придется уплачивать комиссию своему брокеру.
Деньги, в отличие от инвесторов, любят тишину
До 2019 года основным инструментом пассивного инвестирования в России были паевые инвестиционные фонды — ПИФы. В них инвестор вкладывает деньги фактически вслепую, ориентируясь на обещания менеджеров и предыдущую доходность, ПИФ не обязан отчитываться об объектах инвестирования.
В биржевых фондах структура вложений максимально прозрачная, ее можно в любой момент узнать онлайн. Более того, структура фиксированная: управляющий не имеет права менять ее по своему усмотрению. В этом — дополнительная гарантия сохранности средств. Прибыль ETF невозможно «нарисовать», ее обеспечивает рост стоимости приобретенных активов.
Биржевой фонд взимает комиссию с инвесторов. По сравнению с ПИФами она очень мала: от 1% до 2% годовых.
Виды ETF фондов
Фонды, торгуемые на бирже, бывают нескольких типов:
- Базируются на фондовых индексах. В их составе строго определенные акции, соответствующие структуре индекса.
- Секторные, осуществляют инвестиции, например, в отраслевые компании: технологические, энергетические, IT.
- Облигационные первого типа покупают исключительно корпоративные облигации.
- Облигационные второго типа инвестируют в облигации государственного долга.
- Товарные ETF вкладывают деньги во фьючерсы на энергоносители, металлы.
Четкая специализация присуща не всем фондам, нередко вложения распределяются между несколькими рынками либо секторами экономики в случае акций или корпоративных облигаций. Так же существуют ETF, основная прибыль которых возникает не за счет роста курса акций, а при выплате дивидендов.
Это них там, в Америке, а у нас что?
ETF — обычный инструмент пассивного инвестирования для американцев и европейцев, а вот в России до 2019 года биржевые фонды были не развиты.
В 2012-м в закон «Об инвестиционных фондах» было добавлено понятие «биржевого паевого фонда», с тех пор используется российский термин БПИФ. Развитие нового инструмента происходило медленно, последний необходимый регламентирующий документ от ЦБ РФ датирован апрелем 2018-го.
Первый российский ETF «БПИФ Сбер Индекс Мосбиржи» начал торговаться в сентябре 2018-го, далее в течение трех лет происходил взрывной рост направления. Частные инвесторы поняли, что ЕТФ выгоднее, надежнее и проще обычного ПИФа. К концу 2021 году на Мосбирже котировалось 25–30 отечественных БПИФов.
Февральский кризис 2022-го стал драйвером роста индустрии, в ноябре 2024 года частным российским инвесторам были доступны примерно 50 БПИФов:
- Облигационные — 30+
- БПИФ акций — 5
- Биржевых товаров — 4
- Недвижимости — 1
- Смешанные — 8
На рынке действуют 16 эмитентов акций БПИФ. Из них: 9 — банки, 3 — брокеры, 4 — управляющие компании, стоимость одной акции разная: от 5 до 1000 рублей.
Пузырение ETF
Многие аналитики, и мы в их числе, считают, что появление и развитие ETF привело нас в не совсем здоровое состояние экономики и фондовых рынков. Все дело в том, что отчасти за за доступности и простоты инвестирования в такие инструменты они являются фактически постоянным притоком «слабых рук», подробно об этом мы писали в нашем телеграмм канале. Вдобавок к тому, скажу вам по секрету, совсем не всегда эти инструменты обеспечены активами в соотношении 1:1, что при сколь-нибудь сильной просадке S&P 500 может повлечь фронтальные каскадные продажи.
Итог
БПИФ и ETF очень удобные инструменты для новичков и людей, которые не сильно хотят погружаться в фондовый рынок в целом, либо в какой-то конкретный его сектор. К тому же именно им мы обязаны широкому принятию фондового рынка в конце XX - начале XXI века. Тем не менее у них есть и темная сторона, которую мы вкратце описали вначале.