Mike1975
Компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway располагает денежными средствами в размере около 325 миллиардов долларов, что составляет более четверти её портфеля — самый высокий показатель за последние 30 лет.
Вопрос, требующий ответа: что беспокоит Уоррена Баффета ?
Мы считаем, что ответ заключается в оценках.
За последние несколько месяцев мы опубликовали множество графиков, показывающих, что цены сопоставимы или даже выше, чем в 1999 и 1929 годах.
Уоррен Баффетт предпочитает оценивать рынок по соотношению общей капитализации фондового рынка к ВВП. В настоящее время это соотношение составляет 230%, что на 2% ниже уровня, достигнутого на пике рынка в 2021 году, и значительно выше - на 175%, чем в 1999 году.
В основе этого расчёта лежит предположение, что прибыль, а следовательно, и стоимость активов, являются результатом экономической деятельности. Таким образом, рост коэффициента потенциально сигнализирует о том, что инвесторы ожидают слишком значительного роста прибыли в будущем.
Мы обращаемся к нашим друзьям из Kalish Concepts и их недавней статье «Соотношение рыночной капитализации к ВВП — важность базовой арифметики».
В статье показано, что не все акции переоценены. По их словам:
Эта проблема почти полностью связана с 50 крупнейшими акциями на рынке
На первом графике ниже показано соотношение рыночной капитализации 50 крупнейших компаний к ВВП.
Этот показатель значительно выше, чем в 1999 году, и намного выше, чем в конце 2021 года.
Второй график представляет собой несколько иной контекст.
Согласно Kalish:
Линия просто представляет отношение рыночной капитализации 50 крупнейших компаний в ВВП к общей рыночной капитализацию в ВВП.Это показывает, какой процент от общей стоимости рынка приходится на 50 крупнейших акций.Из 5166 акций 50 крупнейших компаний Америки в настоящее время составляют почти половину общей стоимости рынка - это рекорд.
Хорошая новость, по мнению Kalish, заключается в том, что существует множество акций с низкой оценкой, которые могут стать «тихой гаванью» в пресловутом шторме, когда оценки акций с большой капитализацией скорректируются. Однако самый важный вопрос заключается в том, когда это произойдёт.