Методическое пособие: «Как оценивать криптовалюту в 2025 году: законодательные аспекты и методология»

Настоящий текст представляет собой обзор методологии оценки криптовалюты как вида актива, а также содержит информацию о нормативно-правовом регулировании криптоактивов в Российской Федерации по состоянию на 2025 год. Все рекомендации и расчёты приводятся в рамках действующего законодательства РФ, с учётом последних изменений и дополнений.

1. Введение

В связи с развитием цифровых технологий и распространением криптовалют возникает необходимость в формировании единой методологии их оценки. Криптовалюта как актив обладает рядом специфических свойств (волатильность, децентрализованная природа, технологические особенности), что требует особого подхода со стороны оценщиков. Цель данного пособия – предоставить методические рекомендации по оценке криптоактивов, учитывая правовые, налоговые и методологические аспекты в РФ в 2025 году.

2. Законодательная база Российской Федерации

2.1. Учет криптоактивов

1. Правовой статус криптовалюты

Нормы о цифровых финансовых активах (ЦФА) закреплены в Федеральном законе № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (редакция, действующая по состоянию на 2025 г.).
Криптовалюта по-прежнему не признаётся в полной мере законным платёжным средством, однако допустимы определённые операции с цифровыми валютами, при условии соблюдения установленных требований (в т.ч. идентификация участников, отчётность, соблюдение требований о налогообложении).

1. Отражение в бухгалтерском учёте Согласно ПБУ (Положение по бухгалтерскому учёту), а также с учётом рекомендаций Минфина РФ, криптоактивы учитываются как прочие активы (в ряде случаев – как нематериальные активы), если их экономические выгоды и контроль над ними подтверждаются соответствующими документами и технологиями хранения (например, защищённый кошелёк, закрытый ключ и пр.).
   Отдельные компании внедряют учёт в соответствии с принципами МСФО (IAS 38 – «Нематериальные активы», IFRS 9 – «Финансовые инструменты»). На практике возможна классификация криптовалют как финансового инструмента либо как нематериального актива в зависимости от цели владения и функционала криптоактива.
   

2.2. Налогообложение

1. Налог на прибыль организаций Прибыль, полученная от операций с криптовалютой, подлежит налогообложению по общим ставкам налога на прибыль (20% для организаций).
   При определении налоговой базы необходимо учитывать курсовые (рыночные) разницы и связанные расходы (транзакционные комиссии, технологические издержки и пр.).
   
2. Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) С 2024 года введён дополнительный порядок декларирования доходов от операций с криптовалютой для физических лиц. Физические лица обязаны отражать все операции с криптоактивами в годовой декларации.
   Ставка НДФЛ при стандартном режиме налогообложения – 13% (прогрессивная ставка 15% может применяться при доходах, превышающих установленный законом порог).
   
3. Налог на добавленную стоимость (НДС) По состоянию на 2025 год операции по обмену криптовалюты на фиат или на другие цифровые активы могут облагаться НДС в тех случаях, когда криптовалюта рассматривается как товар (здесь важны положения договора). Однако во многих ситуациях такая операция трактуется как финансовая услуга (по аналогии с обменом валют), что не подлежит НДС.
   В каждом конкретном случае необходим анализ юридической сути сделки.
   

2.3. Регулирование на федеральном уровне

1. Лицензирование деятельностиЗаконодательством РФ к 2025 году установлены требования к операторам обмена цифровой валюты (криптобиржам) и иным организациям, осуществляющим профессиональную деятельность с криптоактивами.
   Наличие специальной лицензии либо аккредитации (регистрация в реестре операторов ЦФА Банка России) является обязательным условием для ведения законной деятельности.
   
2. Контроль за оборотомБанк России и Росфинмониторинг осуществляют контроль и мониторинг операций с криптовалютами в целях предотвращения отмывания доходов и финансирования терроризма.
   Оценщикам рекомендуется при сборе данных уточнять правовой статус и историю владения криптоактивами, а также осуществлять идентификацию заказчика в рамках требований «Знай своего клиента» (KYC).
   

3. Методология оценки криптовалюты

Оценка криптовалюты может быть выполнена различными методами, которые можно сгруппировать в три классических подхода: сравнительный, доходный и затратный.

3.1. Сравнительный подход

• Сущность метода: базируется на данных о сопоставимых сделках с аналогичными криптоактивами на рынке.
• Основные параметры для сравнения: ликвидность, капитализация, технологические характеристики (алгоритм консенсуса, скорость транзакций), историческая волатильность.
• Источники информации: котировки на биржах (Binance, Bybit, российские лицензированные биржи ЦФА), данные о внебиржевых сделках, статистика блокчейна (объём суточных транзакций).
• Особенности рыночного подхода: Высокая волатильность цен (необходима актуальная на дату оценки информация).
  Различная ликвидность криптоактивов (Bitcoin и Ethereum высоколиквидны, прочие альткоины – менее ликвидны).
  Учёт спрэда (разница между ценой покупки и продажи).
  

Ниже приведён пример сравнительной таблицы для сравнительного подхода:

3.2. Доходный подход

• Сущность метода: оценка стоимости криптоактива исходя из будущих денежных потоков, которые может генерировать владение им.
• Применение: актуален при оценке криптовалют, позволяющих получать регулярный доход (например, стейкинг, доход от майнинга, от долевого участия в проектах на базе блокчейна).
• Основные этапы: Прогноз доходов (учитывая исторические данные о доходности стейкинга, прогнозируемое изменение ставок вознаграждения и сложности сети).
  Определение ставки дисконтирования. Обычно ставка дисконтирования для криптоактивов повышенная (с учётом рисков волатильности, регуляторных рисков и технологических неопределённостей). Например, может применяться ставка 20–25%.
  Расчёт текущей (приведённой) стоимости потоков.
  

Ниже приведён пример расчёта дохода от криптоактивов (условные цифры):

1. Исходные данные: Объём вложения в криптоактив: 1 000 000 руб.
   Ожидаемая годовая доходность от стейкинга: 15%.
   Ставка дисконтирования: 22%.
   Горизонт расчёта: 3 года.
   
2. Прогноз годовых доходов:Год 1: 1 000 000 × 0,15 = 150 000 руб.
   Год 2: (1 000 000 + 150 000) × 0,15 = 172 500 руб. (предполагая реинвестирование)
   Год 3: (1 150 000 + 172 500) × 0,15 = 198 375 руб.
   
3. Приведение доходов к текущей стоимости:

В результате мы получаем ориентир по стоимости криптоактива, основанный на будущих денежных потоках.

3.3. Затратный подход

• Сущность метода: определение стоимости на основе затрат на создание (эмиссию) или добычу (майнинг) криптоактива.
• Ключевые факторы: Затраты на оборудование и электроэнергию (для POW-алгоритма, например, Bitcoin).
  Затраты на разработку смарт-контракта и запуск блокчейна (для новых токенов).
  Административные и маркетинговые расходы (при выпуске токенов в рамках ICO/IEO).
  
• Особенности: Метод чаще используется для обоснования минимальной стоимости криптоактива (особенно для криптовалют с Proof-of-Work).
  Результат затратного подхода может существенно отличаться от рыночной цены, учитывая психологические факторы и ажиотаж.
  

4. Сложности при оценке криптовалюты

1. Недостаточная правовая определённость Несмотря на наличие Федерального закона № 259-ФЗ, в 2025 году ещё сохраняется ряд пробелов в нормативном регулировании (особенно при выпуске новых токенов, использовании DeFi-платформ и пр.).
   Возможны неоднозначные трактовки при налогообложении, что повышает риски для оценщиков и инвесторов.
   
2. Изменения законодательства Законодательная база в сфере криптоактивов продолжает развиваться, регулярно вносятся поправки, усиливается контроль за оборотом.
   Оценщикам важно оперативно отслеживать новшества, чтобы корректно учитывать требования надзорных органов.
   
3. Высокая волатильность Сильные колебания рыночной цены криптовалют в коротком промежутке времени делают процесс оценки трудоёмким и рискованным.
   Необходима тщательная проверка релевантности данных (биржевые котировки, объём торгов).
   
4. Ограниченная информация о реальных сделках Многие сделки осуществляются внебиржевым путём (OTC), и их условия могут быть закрыты.
   Затруднена проверка сопоставимости сделок для применения рыночного подхода.
   

5. Выводы и рекомендации

1. Комплексное применение подходов Рекомендуется использовать совокупность сравнительно, доходного и затратного подходов для более точной и объективной оценки.
   Вес каждого подхода может различаться в зависимости от целей оценки и особенностей конкретного криптоактива.
   
2. Учёт законодательных нюансов Необходимо постоянно мониторить изменения законодательства РФ (акты Банка России, приказы Минфина, разъяснения ФНС) для корректного отражения правового статуса и форм налогообложения.
   В отчёте важно указывать, что оценка проведена в соответствии с нормами, действующими на дату оценки (2025 год).
   
3. Стандартизация отчётности Рекомендуется разработать внутренние стандарты и форму отчёта по оценке криптовалюты, включая обязательную часть (описание криптоактива, анализ рынка, выбор подхода и пр.).
   Это упрощает проверку качества и сопоставимость оценок.
   
4. Использование надёжных источников данных При сборе статистических данных и котировок необходимо опираться на проверенные биржи и специализированные аналитические платформы (CoinGecko, CoinMarketCap и т. д.).
   Важно учитывать специфику российского рынка, проверяя легальность той или иной платформы, наличие у неё лицензии/регистрации.
   
5. Учёт рисков и дисконтирование Волатильность и регуляторные неопределённости должны учитываться в ставках дисконтирования при доходном подходе.
   Чем выше риски, тем выше ставка дисконтирования и, соответственно, ниже итоговая оценка стоимости криптовалюты.
   
6. Консультация со специалистами смежных областей При сложных транзакциях или нетипичных криптоактивах целесообразно привлекать юристов, аудиторов, IT-экспертов, чтобы уточнить технологические и правовые детали.
   

Итог

В 2025 году оценка криптовалют в России регламентируется рядом законов и нормативных актов, при этом сохраняется потребность в доработке и совершенствовании правового поля. При проведении оценки следует учитывать особенности цифровых активов (волатильность, децентрализованный характер), использовать комплексный подход, обосновывать выбор методики и чётко соблюдать требования актуального законодательства (№ 259-ФЗ и связанных подзаконных актов).

Результаты оценки должны быть задокументированы в отчёте, содержащем подробное описание криптоактива, анализ рынка, расчётные методы и ссылки на используемые источники. Особое внимание придаётся рискам, связанным с высоким уровнем неопределённости и изменчивостью рынка. Оценщику важно обеспечить прозрачность и достоверность используемых данных, а также своевременно адаптироваться к изменениям в правовом регулировании.

Таким образом, грамотное применение рыночного, доходного и затратного подходов в совокупности с тщательным правовым анализом позволит получать наиболее объективные результаты оценки криптоактивов в 2025 году и удовлетворять требования регулирующих органов и участников рынка.

С уважением, команда ООО "ПрофЭксперт"

+7 (495) 364-04-38

mail@profexspert.ru