Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26248 с купоном 12,25% годовых и 26245 с купоном 12% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Регламент аукциона
- 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26248.
- 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26248.
- 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245.
- 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245.
Посмотрим, готов ли рынок покупать на текущих уровнях или потребует дисконтов и потянет доходности к 17% годовых.
Комментарии
Минфин собрал 73,6 млрд руб. на последнем аукционе в декабре 2024 года по выпускам с фиксированным купоном, немного добрали на ДРПА. Банк России не стал забирать ликвидность с рынка: выдал 850 млрд руб. на аукционе 13 января, дал пролонгировать сделки РЕПО от 9 декабря, не добавил новых денег.
Индекс RGBI потерял 0,4% с даты последнего аукциона, торгуется ниже 106 пунктов. Длинные ОФЗ снизились на 2%, оптимизм затихает. Ровная динамика по линкерам и флоатерам: +0,1%.
Подтянулись вверх ОФЗ с дюрацией 2,6-4,8 лет. Лидировали ОФЗ 26239 и ОФЗ 26235: подорожали на 1,2-1,3%, доходность к погашению опустилась до 16,1% годовых. Отставали ОФЗ 26218 и ОФЗ 26241: потеряли 0,19-0,79%, доходности выросли до 16,5-16,6% годовых в сравнении с 16,1-16,2% годовых по соседним выпускам. Слабо выступил спецфлоатер ОФЗ 29027: -0,31%. Корректировались длинные линкеры ОФЗ 52004 и ОФЗ 52005: -1,1-1,2%.
Минфин привлек 4,4 трлн руб. по номиналу в 2024 году. Больше половины, 2,4 трлн руб., собрали в 4 квартале 2024 года: помог Банк России, который дал рынку 1,4 трлн руб. на спецфлоатеры ОФЗ 29026 и ОФЗ 29027. План на 1 квартал 2025 года: 1 трлн руб. за 11 аукционов или 90,9 млрд руб./аукцион. Заложили в бюджет общий размер выручки от размещений в 2025 году на уровне 4,8 трлн руб. или 5,3-6 трлн руб. по номиналу с учетом дисконта на аукционах. Снова откладывают основной объем на 2-4 кварталы: похоже, что Минфин надеется на снижение ключа и рост спроса.
Значения RUSFAR и RUONIA: 20,37% годовых и 20,49% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 856,5 млрд руб.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
КС – ключевая ставка Банка России.