Михайловский отрог Машука и Горячую гору соединяет красивое арочное здание Академической галереи. С его широкой каменной площадки открывается великолепный вид на Пятигорск и Кавказские горы.
Целебные свойства минерального источника на этом месте были известны ещё в древности, первые научные сведения о нём представил врач Фёдор Петрович Гааз в 1809 г., он же предложил назвать источник в честь супруги тогдашнего российского императора Елизаветы Алексеевны. В 1820-х годах здесь были сооружены каменный колодец, деревянный павильон для ванн, а также полотняная галерея, чтобы отдыхающие могли укрыться от непогоды и зноя.
Елизаветинский источник стал важным центром Горячих Вод. Здесь любили проводить своё время «сливки» «водяного общества». Это нашло отражение и в русской классической литературе: именно здесь происходит завязка повести «Княжна Мери» романа М.Ю. Лермонтова «Герой нашего времени».
Каменное здание галереи было сооружено в 1848-1850 гг. по указанию наместника Кавказского края М.С. Воронцова по проекту и под руководством главного архитектора Кавминвод Самуила Уптона.
В 1870-х гг. в южном павильоне галереи была открыта бесплатная лечебница на десять мест для бедных. Ее покровительницей стала великая княгиня Ольга Фёдоровна, кузина императрицы Елизаветы Алексеевны, в часть которой в своё время был назван источник, а впоследствии и вся галерея. Вскоре лечебница получила название святой Ольги или Святоольгинской. Затем, до 1894 г., здесь находилось хирургическое отделение для бедных на три койки.
С 1894 г. в этом павильоне находился завод Управления КМВ по изготовлению льда производительностью до 50 кг льда в час.
Своё нынешнее название – Академическая – галерея получила на 5-м Всесоюзном съезде по курортному делу, проходившему осенью 1925 г. в Пятигорске, в честь 200-летия Российской, а позднее – советской академии наук, учёные которой внесли большой вклад в исследование не только находившегося здесь минерального источника, но и всех вод Пятигорска и Кавминвод.