Ставка Selic, главный инструмент Центрального банка (BC) для контроля над инфляцией, продолжает оставаться в центре внимания экономистов и инвесторов в Бразилии . Согласно еженедельному отчету Focus, опубликованному в этот понедельник , рынок прогнозирует повышение базовой процентной ставки до 12,25% в конце 2025 года , что представляет собой корректировку по сравнению с прогнозом в 12,00% на предыдущую неделю. Кроме того, исследование также указывает на сценарий сохранения инфляции с увеличением ожиданий на 2025 и 2026 годы.
Selic: ожидания рынка
В настоящее время при ставке 12,25% в год Selic играет решающую роль в контроле над инфляцией и балансировании бразильской экономики . Центральный банк недавно дал понять, что намерен реализовать еще два повышения на один процентный пункт на заседаниях, запланированных на начало 2025 года. Если это осуществится, рынок может ожидать, что Selic достигнет 15% в течение года , закрепляя сценарий высоких процентных ставок. ставки.
Это ужесточение денежно-кредитной политики происходит на фоне сценария большего воспринимаемого бюджетного риска . После объявления о проекте реформы подоходного налога инвесторы выразили обеспокоенность по поводу способности правительства контролировать государственные расходы, что усиливает ощущение экономической неопределенности.
Прогнозы инфляции на 2025 и 2026 годы
Медианные ожидания относительно широкого индекса потребительских цен (IPCA), основного индикатора инфляции в Бразилии, выросли до 5,08% в 2025 году , ознаменовав 14-ю неделю подряд повышения прогнозов. На 2026 год прогноз также был скорректирован: с 4,05% до 4,10% .
Эти цифры превышают центральную цель, которую преследует Центральный банк, которая составляет 3% , с запасом допуска в 1,5 процентных пункта вверх или вниз. Поддержание инфляционных ожиданий выше целевого уровня усиливает необходимость ужесточения денежно-кредитной политики .
Последствия глобального сценария
Помимо внутренних проблем, на экономические прогнозы Бразилии влияют и внешние факторы. Инаугурация Дональда Трампа на посту президента США, состоявшаяся в этот понедельник, добавляет неопределенности на мировой рынок . Ее экономическая политика, которая включает введение импортных пошлин, может укрепить доллар и нанести вред развивающимся экономикам, таким как Бразилия.
Увеличение силы доллара оказывает прямое влияние на стоимость жизни в Бразилии, поскольку оно делает импортные продукты более дорогими и увеличивает стоимость внешнего долга. Прогнозы курса доллара, опубликованные в журнале Focus, указывают на то, что в конце 2025 и 2026 годов валюта Северной Америки будет котироваться на уровне 6,00 реалов , оставаясь стабильной по сравнению с предыдущими прогнозами.
Экономический рост в центре внимания
Несмотря на финансовые и инфляционные проблемы, ожидания роста валового внутреннего продукта (ВВП) Бразилии в 2025 году претерпели небольшую положительную корректировку, увеличившись с 2,02% до 2,04% . Однако на 2026 год прогноз увеличения был снижен с 1,80% до 1,77% .
В последнем отчете Центрального банка Индекс экономической активности (IBC-Br), который считается предварительным показателем ВВП, зафиксировал рост на 0,1% в ноябре, превысив ожидания стагнации. Эти результаты показывают постепенное восстановление, но сценарий остается сложным из-за высокой стоимости кредита и воздействия ограничительной денежно-кредитной политики.
Почему важен курс Selic?
Ставка Selic является основным ориентиром для других процентных ставок в экономике , напрямую влияя на стоимость кредита и доходность финансовых инвестиций. Когда Selic увеличивается:
Кредит становится дороже, что препятствует потреблению и помогает контролировать инфляцию.
Доходность инвестиций с фиксированным доходом, таких как Tesouro Direto, увеличивается, привлекая инвесторов.
Компании сталкиваются с более высокими финансовыми затратами, что негативно влияет на экономический рост в краткосрочной перспективе.
С другой стороны, высокий показатель Selic может препятствовать продуктивным инвестициям, что является фактором беспокойства в периоды экономической нестабильности.
Фискальный сценарий и налоговая реформа
Увеличение Selic также связано с опасениями по поводу финансового сценария. Проект реформы подоходного налога, объявленный в конце ноября, вызвал сомнения в способности правительства контролировать государственные расходы. Сочетание бюджетного дефицита с высокими процентными ставками может поставить под угрозу устойчивость государственного долга в среднесрочной перспективе.
Перспективы для инвестора
Учитывая эту панораму, инвесторам следует обратить внимание на:
Денежно-кредитная политика: Продолжающийся рост Selic может повлиять как на кредитный рынок, так и на инвестиции с фиксированным доходом.
Обменный курс: Укрепление доллара может открыть новые возможности для экспортеров, но также требует осторожности со стороны импортеров.
Инфляция: постоянный рост цен усиливает важность защиты портфелей от потери покупательной способности.