ВТБ - Второй по величине банк России (после Сбербанка) по активам, вкладам и кредитному портфелю.
Скажу честно, ВТБ далеко не самая любимая бумага.
- Во-первых, у компании всю историю проблемы с достаточностью капитала, из-за чего периодически происходят доп.эмиссии (выпуск новых акций и размытие долей акционеров)
- Во-вторых, на фондовом рынке торгуются обыкновенные акции, которые составляют всего 19,9%, остальные 80.1% уставного капитала - привилегированные акции (что нарушает закон). А еще это добавляет путаницу, так как многие не учитывают привилегированные акции в расчётах капитализации (что неверно)
- В-третьих, очень нестабильные доходы компании. Да и график говорит о многом, График - это хороший доп фильтр.
- В-четвертых, по мультипликаторам ВТБ очень дешевый. Но то что дешево всегда, обычно столько и стоит. Капитал оценен дешево не просто так, а из-за низкой рентабельности, что в конечном счете отчасти подтверждает оценку. ВТБ это кладовка государства. Куда запихивается все ненужное, но то что выкинуть не можешь.
И как раз из-за столь плохого состояния, есть большие перспективы и шанс заработать много процентов, когда (или если) все наладится.
Итоги 2024 года
- Котировка по итогу года снизилась на 29,5%, в то время, как индекс закрылся -7%
- Дивиденды компания не платит уже 3 года.
- Итоговый результат -29,5%, при росте индекса полной доходности на 0,6%.
ВТБ закрыл 2024 год хуже рынка.
Планы на 2025 год
Ключевое событие, которое поддержит котировки - это дивиденды. Но по плану, возобновить выплаты должны в 2026, по итогу 2025 года.
- Текущая цена: 86,2 руб.
- Справедливая цена: по показателям компании 169 - 128 руб.,
Потенциал роста колоссальный, но есть "НО". Об этом ниже
- Дисконтная цена: 119 - 88 руб. Запас хода более 30%
- Цена с премией: 224 - 163 руб.
ВТБ - это очень специфическая акция. Это самая дешевая акция в секторе, при этом с постоянно падающим графиком и все большим и большим потенциалом для роста.
Стратегия тут может быть очень проста: Покупаем-падает-усредняем (разумно).
Далее ждем очистки от плохих активов = росте рентабельности и прибыли. Далее наблюдаем за переоценкой. Но нужно понимать все риски и отсутствие горизонта на переоценку.
Новичкам крайне не рекомендую залезать в эту акцию. Психологически очень сложно усидеть в такой истории, тем более без дивидендов.
Отношу ВТБ в категорию "Риск"
Есть среди читателей держатели ВТБ? Я в начале статьи признался, что у меня предвзятое отношение к акциям компании. Если у вас есть доводы в пользу этих акций, кроме дешевизны, буду рад почитать.
Ну и конечно, ваши подписки и лайки очень воодушевляют. Всем прибыльных инвестиций и зеленого портфеля
Напоминаю, что материал раньше выходит в телеграм канале:
- Подобный разбор банковского сектора
https://dzen.ru/suite/881261ea-be89-4c00-9e01-cd7d50140144?share_to=link
- Нефтегазовый сектор
https://dzen.ru/suite/27b41370-1821-485f-acd3-b4b4df35c036?share_to=link
#Инвестиции #Фондовый рынок #Банки #ВТБ #VTBR #Разбор_эмитента #Трёхуровневая_матрица_стоимости
P.S. Все вышенаписанное является размышлениями автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Помните, любые инвестиции сопряжены с риском.