В этом выпуске вы узнаете, насколько сильно отличается официальная инфляция от ощущаемой и почему главную роль в происходящем занимает поведение человека?
Совсем недавно я для себя понял, что сам по себе размер ключевой ставки это не просто скучное экономическое понятие. Она в буквальном смысле влияет на поведение людей. Если ЦБ готов дёшево выдавать деньги банкам, а банки в свою очередь предлагают дешёвые кредиты населению, то население выбирает модель поведения потребления. "Хочу здесь и сейчас, а палачу потом ведь кредиты дешёвые". Подобным образом поступает и бизнес, инвестируя в свое развитие. Вот такое потребительское инвестиционное настроение приводит к росту цен.
Но если происходит обратная ситуация: когда Центробанк поднимает ключевую ставку, деньги становятся дороже, банки выдают дорогие кредиты, но при этом предлагают приятные депозиты. Модель поведения меняется с потребления на сбережение, а рост цен замедляется. Но в этой теории пропущена пара компонентов логической цепочки. Всем кажется, что ключевая ставка ЦБ прямо влияет на инфляцию. Но правильнее представлять ситуацию вот в каком виде: ключевая ставка влияет не на инфляцию, а на ожидание людей. Ожидания, в свою очередь, на поведение, а поведение людей влияет на инфляцию.
Для примера, ставку можно задрать и на 50%. Но если вдруг доллар начнёт стоить 300 р, то население просто наплюёт на действия государства и будет стараться закупиться здесь и сейчас: едой, автомобилями, квартирами, телевизорами, валютой, до чего только руки дотянутся. В этом случае ключевая ставка не сможет повлиять на ожидания людей. Другие факторы окажутся сильнее. Людям кажется, что завтра цены будут дороже, чем сегодня, а раз будет дороже, то включается модель потребления, что дополнительно разгоняет инфляцию.
Хоть этот пример и гиперболизирован, но мы уже проходили подобное. Вспомните, как при любом кризисе мы бежали закупаться гречкой, электроникой или туалетной бумагой. Да и не только мы. Всё дело в наших ожиданиях. Что дальше будет дороже? Именно поэтому центральный банк мониторит такой показатель, как ожидаемая инфляция. Как мы воспринимаем ожидания по поводу будущего? Потому что именно ожидания влияют на то, будем ли мы дальше активно скупать товары или нет? И как вы можете заметить, ожидания населения по поводу роста цен через год всегда выше официальной инфляции примерно в 2 раза. Но куда сильнее разрыв наблюдается в другом показателе. Наблюдаемая инфляция это то, как люди ощущают рост цен прямо сейчас. И вот тут разница ещё сильнее на некоторых участках.
Центробанк знает, что мы смеёмся над официальными цифрами инфляции 7 или 9%, ведь мы это чувствуем на своей шкуре другие значения. Центробанк объясняет это так.
Оценки инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции на основе опросов населения и в России и в других странах почти всегда выше фактической инфляции. Это расхождение связано с особенностями восприятия. Людям свойственно замечать рост цен и активно реагировать на него, тогда как снижающиеся или стабильные цены обычно привлекают меньше внимания. В результате граждане судят об инфляции в большей мере по наиболее подорожавшем товарам. Кроме того, население обращает внимание на то, что покупается часто, например, каждый день, такими товарами могут быть продукты питания, бензин, непродовольственные товары первой необходимости.
Продолжение читайте во второй части