Всем доброго дня. Приветствую всех читателей канала "Иная жизнь". Скоро (завтра, 9 января 2025 года, во всяком случае так заявляют официальные источники) на нашем фондовом рынке произойдет интересное событие: компания X5 Group возобновит торги своими акциями на Московской бирже, поскольку завершится процедура редомициляции. Для тех, кто не знает, что это значит: редомициляция — это смена юрисдикции компании при сохранении всех её бизнес-структур.
Как сотрудник торговой сети "Пятёрочка", входящей в эту группу, покупатель и инвестор (квалифицированный, хотя для многих это ничего не говорит), я хотел бы поделиться своим взглядом на предстоящие события и стоит ли, по моему мнению, приобретать акции этой компании. Хочу сразу отметить, что мои рассуждения основаны исключительно на личном мнении и не являются инвестиционной рекомендацией. Могу и ошибаться. Сегодня я также не собираюсь ссылаться на мнения аналитиков или приводить статистические данные и показатели. Просто поделюсь своими мыслями и наблюдениями.
Я уже упоминал в предыдущих статьях, что до того, как устроился администратором в магазин «Пятёрочка», работал самозанятым и брал подработки в разных торговых точках этой сети. Так что мой опыт охватывает не только один магазин. А как покупатель я посещал разные магазины: Москва, Ярославль, Иваново, Ковров, Саяногорск, Новороссийск. Как инвестор, я пока не держу акции этой компании в своем портфеле. Изначально мне не нравятся компании, которые позиционируются как отечественные, но фактически зарегистрированы за рубежом. Это кажется мне какой-то мутной схемой, и такие компании не внушают мне доверия. Поэтому для меня, как для инвестора, позитивным моментом является тот факт, что компания теперь будет полностью находиться в нашей стране – как физически, так и юридически.
Поскольку я работал в нескольких торговых сетях и общался с сотрудниками других магазинов, у меня сложилось понимание, где условия труда лучше. Как инвестор, я осознаю, что если компания стремится выжать максимум из своих сотрудников, это не приведет к положительным результатам. Напротив, работники начнут халатно относиться к своим обязанностям, что негативно скажется на прибыли компании. Поэтому не стоит полагать, что как акционер вы получите больше дивидендов, если компания сокращает расходы на персонал. Однако чрезмерно высокие зарплаты тоже могут оказаться неэффективными. Важно найти баланс — золотую середину. Помимо оплаты труда, важны и условия работы. Измученный и перегруженный сотрудник становится менее продуктивным, что неизбежно сказывается на результатах всей компании. На данный момент я успел поработать в трех торговых сетях, и из них я выбрал именно "Пятёрочку".
Однако не буду говорить только о положительных моментах. Есть и недостатки, которые я замечаю как покупатель и как инвестор. Как покупатель, я терпеть не могу постоянные манипуляции с ценами, запутанные акции и необходимость собирать баллы, наклейки, апельсинки и другой подобный хлам. Всё это лишь отвлекает и раздражает. Мне нужен качественный товар по доступной цене, и всё. Широкий ассортимент для меня не принципиален. Разница между 50 и 100 видами колбасы невелика, если я покупаю всего два-три вида. Главное, чтобы были те товары, которые я обычно приобретаю. В этом смысле мне нравится, что X5 Group развивает формат магазинов "Чижик". Там меньше товаров, зато цены значительно ниже, и, что особенно важно, они редко меняются.
Как инвестор и сотрудник, я вижу другую проблему: в магазины "Пятёрочка" часто поставляют товары, не учитывая региональные особенности спроса. Например, нам привозят готовую продукцию — салаты, бутерброды, чизбургеры и прочее, которая практически не пользуется спросом. Эти продукты имеют короткий срок годности, поэтому быстро портятся и списываются. Потери ложатся на плечи магазина. Кому нужны бутерброды по 160 рублей при зарплате в 30 тысяч? Люди предпочтут купить колбасу и хлеб и приготовить всё самостоятельно — это выйдет гораздо дешевле. Очевидно, что эти убытки возникают из-за слишком сложной структуры компании, где высшее руководство не всегда прислушивается к мнению рядовых сотрудников. Для меня, как инвестора, это серьёзный минус.
Теперь перейду к предстоящим торгам. Лично мне кажется, что многие инвесторы разочарованы как действиями самой компании, так и перспективами розничного бизнеса. Я наблюдаю, как в крупных городах открываются новые магазины, а спустя некоторое время их закрывают. Почему так происходит? Дело в том, что количество магазинов стремительно увеличивается, и они начинают активно конкурировать за покупателей, что негативно отражается на прибыли. Некоторые из них уходят в убыток. Возьмем, к примеру, ситуацию в моем городе. Как я уже упоминал, большая часть персонала нашего магазина перешла работать в недавно открывшийся магазин "Чижик". Хотя оба магазина принадлежат одному владельцу, мы вынуждены конкурировать друг с другом, ведь расположены магазины буквально в 250 метрах друг от друга и обслуживаем мы одних и тех же клиентов, число которых не растет. Покупатели становятся беднее, потому что реальные доходы населения снижаются, так как повышение уровня зарплат незначительное. Инфляция же продолжает расти ускоренными темпами. Открытие двух магазинов одной группой в непосредственной близости свидетельствует о несогласованности действий внутри компании, когда одна рука не ведает, что творит другая. Для любого инвестора это тревожный сигнал. Думаю, я не единственный, кто видит эту проблему. Если же учесть что компания достаточно давно не платит дивиденды, то мне кажется что при предстоящих торгах будет значительное количество продавцов, которое будет превалировать над числом покупателей. Не спасёт от массовых распродаж даже то, что продавцы будут вынуждены заплатить налог, даже если они держали акции данной компании длительное время. Да и откровенно, финансовые показатели у компании слабоваты. Вот какие данные я вижу через одного своего брокера,Т-банк. Через другого своего брокера (Сбербанк) я данные получить не смог.
Я понимаю что это старые данные, относящиеся ещё к распискам, но из-за высокой цены они мне не интересны. Новые данные я не смотрел, да их пока что и нет, как и нет смысла ими заморачиваться. Надо будет ждать пока цена после открытия торгов придёт в некое устойчивое равновесие.
Так же для меня, как человека, увлекающегося темой автономного существования и сурвивализма, важно учитывать, что в случае чрезвычайных ситуаций магазины будут первыми объектами мародерства и разрушения. В этом отношении ресурсодобывающие предприятия обладают значительным преимуществом. Возьмите, к примеру, любой горно-обогатительный комбинат, шахту или рудник. Что случится в условиях чрезвычайной ситуации? Производство скорее всего остановится, возможно, будет похищено какое-то оборудование. Но что дальше? Когда ситуация стабилизируется, добыча полезных ископаемых возобновится. Основные активы компании останутся нетронутыми — невозможно мгновенно украсть или уничтожить всё их имущество. А вот магазин может быть полностью разграблен местными жителями. Учитывая, что торговые сети зачастую арендуют свои помещения, потеря товара означает потерю всего их имущества. Именно поэтому я никогда всерьез не рассматривал покупку акций торговых компаний.
Несмотря на текущие сложности, я вижу в этих событиях возможность. Возможность приобрести акции хорошей компании по привлекательной цене в будущем, когда их цена снизиться, во всяком случае я так лично считаю, хотя могу и ошибаться. Я уверен, что у компании есть потенциал, много чего можно улучшить и исправить, чтоб потом компания могла больше заработать, но как инвестор я пока воздержусь от покупок. Считаю целесообразным подождать стабилизации цены после начала торгов, получить более детальную информацию от руководства компании, узнать о выплате дивидендов, увидеть наглядно улучшение бизнес процессов и только затем, в умеренном объеме, для диверсификации портфеля, рассмотреть приобретение акций этой компании. Пока что я считаю что цена на акции данной компании будет стремиться вниз. Впрочем, я бы не советовал заниматься короткими продажами (шортингом) после возобновления торгов на фондовом рынке акциями данной компании. Наш фондовый рынок сейчас крайне непредсказуем, и вы рискуете попасться на удочку "больших игроков", когда будете пытаться продать акции, которыми не владеете, рассчитывая выкупить их позже по более выгодной цене. Эти профессионалы могут легко перехитрить вас, и тогда вы понесете убытки. Помните: инвестиции не должны превращаться в спекуляцию! Я лично предпочитаю не спекулировать, а доверять своей интуиции, хотя и я бывает ошибаюсь. Для себя же, сейчас, включу акции данной компании в собственный лист наблюдения.
В завершение статьи хочу отметить: хотя я не занимаюсь профессиональной аналитикой, мои размышления основаны на личном опыте и наблюдениях. Извините, но качественный анализ требует времени и ресурсов, поэтому я делюсь своими мыслями и предположениями без претензий на истину в последней инстанции. Я никого не агитирую и ни к чему не призываю. Уверен, что хороший инвестор всегда полагается прежде всего на свою голову, а советы и идеи воспринимает как дополнительный источник информации. Важно уметь анализировать, наблюдать и делать самостоятельные выводы. Для тех же, кто хочет начать знакомство с миром инвестиций, на моем канале доступна бесплатная книга:
На сегодня всё. Всем пока! И не забывайте подписаться на канал, если вы тут впервые. А если у кого-то есть вопросы, буду рад на них ответить в комментариях.
