Эксперты ждут снижения ключевой ставки в 2025 году, но некоторые не исключают и ее дальнейшего повышения. РБК узнал мнение по этому вопросу 20 ведущих российских аналитиков.
Российские эксперты разошлись во мнениях относительно изменений ключевой ставки в 2025 году. Прогнозы сильно варьируются от 13% до 23%.
Напомним, в 2024 году ключевая ставка Банка России достигла рекорда — 21% годовых. Это произошло на фоне ускоряющейся инфляции, перегрева экономики и высокой активности в кредитовании.
Год назад аналитики не ожидали таких рекордов, а в декабре многие прогнозировали ее рост до 23%, но ставка осталась на уровне 21%.
На 2025 год большинство экспертов ожидают снижения ставки, однако есть и такие, кто считает, что ее оставят на уровне 21% или даже поднимут.
Прогнозы на начало 2025 года
По мнению независимого эксперта и автора проекта TrueValue Виктора Тунева, на первом заседании ЦБ в 2025 году ставка останется на прежнем уровне. Это связано с недостаточностью данных о кредитной динамике и высокой инфляции.
Директор ОТП Банка Дмитрий Голубков также считает, что в феврале повышения ставки ожидать не стоит, так как сохранится эффект от предыдущих повышений.
Зампред ВТБ Дмитрий Мелащенко считает, что ставка 21% может сохраниться на весь 2025 год. По словам Пьянова, фактор инфляции при этом не выйдет из фокуса, но «будет обусловлен как бы победой над динамикой кредита».
Когда может начаться снижение ставки?
Мнения аналитиков расходятся: некоторые считают, что цикл снижения ставки начнется только в 2026 году, другие уверены: возможно, это произойдет уже во втором квартале наступившего года.
Инфляция будет замедляться медленно, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. С его слов, по итогам 2024-го она составит 9,8%, а по итогам 2025-го — 8%, что существенно выше цели ЦБ в 4%.
«Мы считаем, что Банк России начнет цикл снижения ключевой ставки в начале 2026 года, когда замедление инфляции будет носить устойчивый характер», — говорит эксперт.
Прогнозы на конец 2025 года
Прогнозы на конец 2025 года сильно различаются: от ставки выше 21% до возможного снижения до 13%.
Четверо из 20 опрошенных экспертов считают, что ставка составит 13% в декабре 2025 года, другие прогнозируют диапазоны 16–23%. Один из участников опроса предполагает, что ставка останется на уровне 21%, в худшем случае может достичь 23%.
Сам Банк России не дает точных прогнозов по ставке на конец года, но в среднесрочном прогнозе ожидает ее в диапазоне от 17% до 20%.
В феврале 2025 года ЦБ решит, нужно ли повышать ставку или оставлять ее на текущем уровне. Эксперты считают, что в условиях высоких инфляционных ожиданий регулятор будет действовать осторожно, возможно, сохраняя ставку на уровне 21%.