Итак, похоже на то, что выдача кредитов окончательно развернулась вниз.
Последний оплот преткновения в виде корпоративных кредитов перешел в цикл замедления: в сравнении с прошлым годом +20,3% ноябрь 2024 г.vs +20,5% ноябрь 2023 г., месяц к месяцу +0,8% ноябрь vs +2,3% октябрь.
Выдача кредитов физ.лицам с конца лета устойчиво смотрит вниз: год к году +11,1% ноябрь 2024 г. vs +26,6% ноябрь 2023 г., месяц к месяцу -1,7% ноябрь vs 0,4% октябрь. Ипотека замедляется быстрее всех: +16,4% ноябрь 2024 г. vs +34,9%. Далее идут потреб.кредиты, а в автокредитовании замедление только начинается. Это хорошая новость для ЦБ в борьбе с разгоном цен.
Опросы бизнеса по продажам и новым заказам в декабре подтверждают снижение спроса на товары/услуги. В опросе участвуют свыше 10 000 предприятий, значения отображены в формате индекса.
Итак, в декабре динамика индекса спроса уверенно погружается вниз: -3 п. декабрь 2024 г. vs 1,4 п. декабрь 2023 г. Падение продолжается уже 4 –ый месяц подряд. Опросные данные по бизнесу согласуются с индексом потребительских настроений, который в декабре упал на свои двухлетние минимумы.
Падает как оценка текущего состояния потребителей, так и ожидания на год вперед. Это еще одно подтверждение слабого спроса и дезинфляционный аргумент для ЦБ.
Российские компании (без учёта банков и бюджетных организаций) справедливо реагируют на снижение спроса и фиксируют убыток с начала 2024 года. Росстат отчитался по корпоративной прибыли российских компаний с января по октябрь 2024 года: -17% декабрь 2024 г. vs +33% декабрь 2023 г. Падение продолжается 5-ый месяц подряд.
Основной убыток генерят компании на внутреннем рынке: обрабатывающее производство, оптовая, розничная торговля, строительство, транспортировка и т.д. Слабый спрос на товары и услуги - это негатив для компаний на внутреннем рынке. По всей видимости падение корпоративной прибыли продолжится, 2025 год будет интересным.
Опросные индексы PMI за декабрь в сравнении с прошлым годом продолжают смотреть вниз.
Сводный (composite) PMI 51,1 п. декабрь 2024 г. vs 55,7 п. декабрь 2023 г., PMI в секторе услуг 51,2 п. декабрь 2024 г. vs 56,2 п. декабрь 2023 г., PMI в производстве 50,9 п. декабрь 2024 г. vs 54,6 п. декабрь 2023 г. Очевидно, что деловые настроения российских компаний под конец года оставляют желать лучшего.
Несмотря на «паузу» в повышении ключевой ставки ЦБ, накопленная за последние 4 недели инфляция по-прежнему держится выше ноября.
+1,66% скольз.4 недели vs +1,43% ноябрь. Окончательные цифры за декабрь узнаем уже в январе 2025 г., они могут отличаться от накопительного итога, но пока имеем, что имеем. С начала года цены растут быстрее прогноза ЦБ: +9,5% c начала года vs 8,5% октябрьский прогноз ЦБ. Отклонение инфляции от таргета ЦБ (4%) ставит новые рекорды: +5,5 п.п с начала декабря vs +4,4 п.п ноябрь. Пока просвета в замедлении цен не наблюдается, но с учетом замедления спроса (о чем писал выше) предположу, что в ближайшие месяцы мы увидим замедление цен.