Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация!
Считаем риски, а не доходность
Для автора ключевой за год концепцией оказался "Черный лебедь" Нассима Талеба. Книгу читаю неторопливо и медленно, когда удобно. Но, как мне видится, здесь очень важен лейтмотив, а вся книга целиком - объяснение этой самого самого лейтмотива. Автор не считает, что прочитать первую треть этой книги достаточно, но, с другой стороны, одно вдумчивое прочитывание начала книги уже дает весьма серьезный прогресс в восприятии реальности.
Именно реальности. Реальность намного менее предсказуема, чем нам видится. До этого докопаться не так легко чисто из-за устройства нашей психики. Мы попросту не можем принять то, что половина (или все, автор не знает) непреклонные истины и аксиомы, на которых зиждятся наши знания, очень вероятно, что неверны, либо неверно трактуются, либо верны наполовину, либо на четверть или еще как-нибудь. И это очень важный момент: по-настоящему принимая "ветхость" своего знания и познания, расставляя здоровое количество ловушек скептицизма, нам может открыться невероятное. Мы придумываем факты, наделяем правдивостью суждения, додумываем, аргументируя. Почему-то у каждого из нас есть целый чемодан теорий, которыми мы руководствуемся безотносительно. Это создает у нас уверенность в себе, часто харизму перед доверчивыми людьми. И все это. Вот все-все-все. Очень часто не такое безотносительное, каким кажется. Того, чего мы не знаем, во многие-многие порядки больше раз того, что мы знаем.
Приняв это, человек может освободиться от доверия ко всяким шарлатанам и опасным пассионариям, которые умело складывают в миллионы голов свои концепции. Естественно, до первого серьезного просчета, либо тюремного срока. Приняв неотвратимость и неизвестность будущего, автору стало намного спокойнее, на самом деле. Как-никак, Телеграм-экстрасенсы и коммунистические Ванги-прогнозисты ослеплены своим ореолом всезнания и эрудицией. Мол, если знаешь историю Первой Мировой, значит, знаешь, как все будет происходить завтра. На самом деле все это чепуха. Чтобы знать, что будет завтра, нужно знать, что будет завтра.
Чепухой я считаю и попытки определить справедливые цены. Мы с Дмитрием регулярно смеемся с ребят, которые выдумают себе уровень цены, за который ценной бумаге на бирже выходить ну просто запрещено. Если гипотетическая Роснефть вырастет выше 600р, то покупают умалишенные люди и хомяки! Вы что, пост квалифицированного инвестора Каляна с телеграм-каналов на 30 человек не читали? А вот кто читал сделал выводы и уже не ошибется! Ребятки знают "правду"!
Рассуждать о том, по какой цене что брать и продавать, пусть каждый выберет сам. Автор бы не советовал доверять свои деньги какому-то убедительно рассказывающему чудаку из интернета. Пусть он даже матерится, смеется и шутит над иноверцами. Всегда полезно добавлять половник скептицизма в тарелку своего мыслительного бульона.
Предположим, вы считаете, что гипотетическая Роснефть сейчас чересчур дорогая. Но ведь это сейчас. Это на текущий момент в том контексте, который у вас есть. Но что, если цена на нефть в следующем году пробьет 100$ за баррель? Если начнут идти звоночки о том, что сланцевая нефть в Пермском бассейне кончается? Что, если текущий конфликт завершится? Что, если на рынок вернутся иностранные инвесторы (да хотя бы из Китая, из арабских стран)? Если доллар будет по 150? Если ставку начнут снижать, несмотря на инфляцию? Сколько будет стоить гипотетическая Роснефть в таком случае? Как будет себя чувствовать эта компания?
Полагаю, зубдающий инсайд-стратег Калян со статусом квала (он LQDT погонял месяц туда-сюда и выцыганил себе статус квала), у которого "600 - КРАСНАЯ ЦЕНА ЭТОЙ ПАПИРЕ" в случае реализации чего-нибудь из сценариев выше попытается загаситься и ничего про это не писать. Кто будет швырятся таблетками для памяти - в бан. Старые посты потереть. В ответ на провокации делать вид, что ничего не знаешь. Поэтому все эти гадания, таргеты, идеи, плашки у брокеров и мат.модели - это все шарлатанство. Лучше подумайте, какой интерес человеку убедить вас в его идеях.
Человеческую жизнь вообще легче воспринимать как непрерывную череду ошибок. Это не значит, что рассматриваемый человек - лох и кринге. Это значит, что он - человек. Он свою жизнь живет впервые. Он не знает, упадет ли завтра на него кирпич и сколько будет стоить брикетик сливочного масла. Этого не знает и преподаватель марскизм-ленинизма с 20-илетним стажем, и главный аналитик какого-нибудь желтого брокера. По сути некоторые прогнозы обладают 50%-ой вероятностью сбыться, а многие - и того меньше. Просто потому, что человеку не в силу познать реальность.
Автору удобно рассуждать об этом следующим образом:
1. Правда - то, что конкретный человек транслирует, как верное. Это может быть вообще чем угодно: ложью, полуправдой, передергиванием, подменой понятий - всем. Этого, как ни странно, больше всего и в новостных изданиях, и в аналитике.
2. Истина - набор общепринятых группой людей суждений. Это чуть ближе к тому, что имело место быть. Устоявшаяся концепция. Вот первые считают истиной, что вторые их, первых, разгоняли на площади из водометов. Если спросить вторых, они подтвердят это. И добавят, что первые сначала начали бросаться в них, вторых, камнями. Потом может оказаться, что камнями кидались вообще третьи, а вместо водометов были резиновые пули. А спустя годы кто будет у власти, тот и решит, в чем была истина.
3. Реальность. Автор считает реальностью все и вся вокруг. И это мы не можем познать. Мы лишь иногда спотыкаемся об реальность, ошибаясь. Излишне поверив в себя, мы напарываемся на ложность своих суждений. Из раза в раз. Возможно, где-то это выглядит нелепо. Но автор вас попросил бы эту нелепость как можно быстрее погасить. Даже приняв всю порочность суждений, которыми мы обладаем и будем обладать, мы будем продолжать ошибаться. Становясь мудрее и подкованнее. Менее прошаренными, более сомневающимися. Больше проверяющими и менее доверчивыми. Меньше тревожащимися и более принимающими.
Если мы отказываемся принимать любые аксиомы за аксиомы, если щипаем себя за бедрышко так часто, как только можно, чтобы не уйти в мир суждений. Мы можем начать относиться к происходящему качественно по-иному. Верю в хорошее будущее гипотетической Роснефти - куплю. Под гнетом новых данных и нового контекста перестану верить - продам. Или продал половину. Или подержал посмотреть. Все очень ситуативно и принимая во внимание самое важное: чувство комфорта. Ведь если ваша вера в будущее ваших активов не соотносится с самими активами, это может давить. Ошибиться не страшно. Страшно даже после ошибки убеждать себя, что был прав. Ведь иначе быть не может!
Мои инвестиции. Декабрь
Здесь расскажу довольно кратко. Наращивал долю золота, попутно скупал Газпромнефть с резко падавшей несколько раз НоваБев. После последнего заседания ЦБ закупки золота приостановил, много брал Газпромнефти, НоваБев, Мать и Дитя. Пока активно закупаю эти 3 компании. Они в наименьшем плюсе / наибольшем минусе в портфеле. Остальное в солидном плюсе. В последние дни торгов минус по всему ужался - осталась только НоваБев, и то, видимо, руки покупателей и до нее дошли.
В первые дни после заседания ЦБ продал часть юаневых облигаций. Снижаю процент их в портфеле. Аргументирую для себя возможным риском отпускания инфляции (хотя бы частичного) в интересах бизнеса. Возможно, это окажется излишним, но вполне возможен вариант, что в будущем цены на дивидендные акции серьезно изменятся. Опять-таки, повторюсь, это может оказаться не так. Исходя из текста выше, произойти может что угодно. И все же считаю, что не лишним будем "гусаризация" портфеля в стиле Дмитрия (у него почти 100% в акциях).
Золото готов брать по любой цене (взгляните на деглобализацию, депопуляцию, бюджетный импульс, который планируется повсюду; у нас так вообще только надеяться можно, что в 25 импульс будет меньше). А юаней сильно много ненужно, они у меня лежат под ~ 11% в облигациях.
Кстати, по структуре валютного портфеля. Серьезно снизил долю облигаций Полюса (они на 2 года 8 месяцев сейчас), увеличил долю Металлоинвеста на 1г 4 мес, СовКомФлота на 1г 3 мес. Часть Полюса перекинул в облигации Металлоинвеста на соизмеримый срок (по ним вкуснее доходность, по Полюсу частично зафиксировал прибыль). Предполагаю, что будет еще коррекция по случаю прощальных санкций от администрации Байдена (против теневого флота). Предположу, что доходности по облигациям (в том числе юаневым) в таком случае подрастут, а курс рубля - подослабнет. В таком случае готов буду еще продать облигации Полюса / продать свободные юани. И вложить в просевшие акции еще. Какие - в более ранних статьях "Мои инвестиции. <месяц>". И да, автор рассматривает как вариант, что цены еще скорректируются, так и вариант, что вырастут еще пуще прежнего. И так и сяк буду брать. Во втором случае больше, возможно, с продажей валюты и дополнительной закупкой.
Описанное выше не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ваши финансы - ваша ответственность. Автор ничего не советует, не рекомендует и может быть во многом не прав.