По словам регулятора, решение о сохранении ключевой ставки на отметке в 21% несло меньше рисков, чем ее повышение. Очередное собрание проводилось 20 декабря, где участники дискуссии рассматривали различные сценарии будущего в зависимости от принятого ими решения.
Аналитики же ожидали повышения до 23%.
Главный риск сохранения ключевой ставки на 21% — это ускорение кредитования и продолжение инфляции. Потребители и компании продолжат занимать деньги у банков, наполняя ими рынок — и продолжая стимулировать инфляцию.
В случае, если это произойдет, ЦБ продолжит ужесточение кредитно-денежной политики и, вероятно, повышение ставки.
Однако, с другой стороны, повышение ставки рефинансирования могло привести к переохлаждению экономики, когда излишнее ужесточение влечет уменьшение денег на рынке, что привело бы к значительному отклонению вниз от 4% инфляции.
Это противоречило бы принципам денежно-кредитной политики Банка России в рамках режима таргетирования инфляции: для устойчивой стабилизации инфляции на цели денежно-кредитная политика должна способствовать снижению циклических колебаний выпуска (контрциклическая роль денежно-кредитной политики). Поэтому пауза в изменении ключевой ставки сейчас является более взвешенным решением
Регулятор также отметил, что целесообразность дальнейшего повышения ставки пока не ясна. Оценку будут давать на ближайшем заседании.
Источник: Российская газета