Пришло время подвести итоги 2024 года. Читая пост с целями на 2024-й год наворачиваются слезы, с другой стороны, не все так плохо, как кажется на первый взгляд, но давайте начнем с плохих новостей.
Если смотреть по объему портфеля, то 2025-й год начинаем с портфелем, который на 1% ниже, чем в начале 2024 года, а если учесть полученную дивидендную и купонную доходность в 13%, и выплаченные налоги, то потери обретают более осязаемую сумму в 1,5 миллиона рублей или чуть выше 15%. И это без учета инфляции.
Можно пойти популярным русским путем и искать ответы на вопросы, кто виноват и что делать, можно вспомнить правительство инфляцию, главу ЦБ РФ, американцев, СВО и много еще чего, но я пойду другим путем.
Необходим анализ ситуаций, которые привели к данным потерям. Единственный кто виноват в инвестиционных потерях – это сам инвестор, мы на канале очень часто говорим про риск-менеджмент, инвестиционные потери – это неправильная оценка риск менеджмента и в данном результате виноват только я и никто больше. Более того, потери могли быть гораздо больше.
Первая половина 2024 года была шикарна, в мае мы достигли максимумов по рынку в 3521 пункт по индексу ММВБ, в тот момент ставка рефинансирования была на уровне 16-ти процентов, многие эксперты говорили о том, что ЦБ во второй половине 2024 года начнет ее снижать и тем самым рынок акций продолжит свой рост. В начале года облигации с доходностью 15-17% годовых казались чем-то немыслимым с очень хорошей доходностью, разве кто-то мог предсказать, что мы в декабре 2024 года будем смотреть на эту доходность, как на издевательство. Я тоже был уверен, что ставка ЦБ в конце года пойдет вниз, но при этом пытался не забывал реинвестировать полученные купоны и дивиденды в облигации. В августе начало приходить осознание того, что про понижение ставки можно забыть, ее повысили до 18, а в сентябре до 19 процентов.
Облигации, которые я покупал ранее упали в цене, при этом увеличив свою доходность. На тот момент рынок акций пятый месяц катился вниз, начали размещатся облигации с привязкой к ставке рефинансирования. В середине сентября я провел ребалансировку портфеля избавившись от акций Московской биржи и СБЕРБАНКА, а это около 17% объема всего портфеля. Основной акцент был сделан на облигации в том числе и с привязкой к ставке ЦБ и ставке REUNIA, процент облигаций в портфеле приблизился к 60%.
Основной акцент, который я делал в облигациях, это облигации со сроком погашения до 3-х лет. Облигационный портфель полностью состоял из корпоративных облигаций разных секторов экономики, но основа состояла из лизинга и строительного сектора, последний меня и подвел. Обвал акций строительных компаний потащил за собой и облигации данного сектора, что отразилось на моем портфеле. Облигации Самолета падали на 30-35%, паника, которая творилась с октября по середину декабря загнала их почти на самое дно. Только ленивый не говорил о банкротстве крупнейшего застройщика РФ. Я напомню, что негатив на рынке продолжался вплоть до 17 декабря, тогда мы были на минимумах 2024 года на уровне 2370 пунктов по индексу ММВБ и никто уже не верил в Новогоднее и Рождественское ралли.
При этом, несмотря на падение рынка и падение стоимости портфеля, оплату налогов никто не отменял. Налогов от купонов и дивидендов накапало чуть меньше 200 тысяч рублей. В прошлом году, мы рассказывали о минимизации налоговых платежей за счет продажи убыточных позиций, чем я и воспользовался. Из портфеля пропали бумаги Абрау-Дюрсо, Сегежи, были проданы и откуплены бумаги неОлегБанка, Астры, Диасофта, ряда облигаций. Еще раз, большая часть бумаг откупалась после продажи, тем самым фиксировался убыток, освободившиеся ден. средства поехали в облигации (в том числе и ГК Самолет) и других компаний. Налоги удалось сократить до 157 тысяч рублей.
Не стоит забывать о том, что в ноябре я начал опять докупать позиции ряда бумаг в том числе и Московской биржи, с целью к февралю собрать их на сумму в 400 тысяч рублей.
Понимаю, что, читая этот пост, все это похоже на некую сумбурность и хаотичность, но не стоит упускать несколько моментов, а именно:
- Описанный срок – это срок в 6-ть месяцев, а за 2-ю часть 2024 года произошло очень много интересных событий.
- Большинство бумаг в портфеле были куплены на падении февраля 2022 года и к моменту продажи имели хорошую доходность, тот же СБЕР на момент продажи имел доходность в 70%, а Московская биржа более 90%.
- В декабре 2024 года большинство интересных облигаций показывали купонную доходность более 22%, и это без учета будущего роста их стоимости, почему бы этим не воспользоваться.
- Негатив на рынке.
Основная задача, которую я ставил себе это не просто рост объема портфеля, а рост дивидендного и купонного дохода, на который можно будет покупать подешевевшие бумаги. С середины 2024 года по сегодняшний момент доходность выросла с 1,2 миллионов до почти 1,5 миллиона рублей в год. Немного, но это хороший результат в момент падения фондового рынка.
Что дальше?
На сегодняшний момент облигационная доходность меня вполне устраивает и сейчас самое время на основании данной доходности продолжить формирование портфеля акций.
Я продолжу увеличивать объемы таких бумаг, как Московская биржа, НеОлегБанка, Астры, ЛенЭнерго, Лукойла, Полюса и ЮГК, НМТП, Транснефть. Возможно, в этом году в портфель вернутся бумаги Абрау-Дюрсо, которые были проданы в конце декабря, но это не точно.
Бумаги, которые я буду избегать – это бумаги ВТБ, VK, М-Видео, Газпром и металлургов – считаю, что для металлургов время еще не пришло.
Напомню, что для меня важно не просто рост депозита, но и важен денежный поток, т.к. он дает возможность покупать подешевевшие активы и тем самым достигать две цели: рост депозита и рост денежного потока.
Не стоит расстраиваться из-за падения стоимости бумаг в портфеле, т.к. не стоит забывать о том, что большинство покупаемых в портфель бумаг очень волатильны, а покупая волатильные бумаги вы создаете волатильный портфель и в случае падения рынка, ваш портфель последует за ним.
Не пытайтесь предсказать поведение рынка, это бессмысленное и бестолковое занятие, старайтесь выстроить такую стратегию, при которой и рост и падение рынка будут играть вам на пользу.
От 2025 года жду позитива, и не важно в какую сторону, главное я к этому готов.