Никому неинтересный Газпром

Простой ответ на вопрос, почему акции Газпрома никому не интересны, - потому что альтернативы будут давать возможности заработать.

Газпром вступил в период безденежья, даже острого дефицита денег, поскольку субсидирующий весь внутренний рынок экспорт упал до минимума.

Газпром уже отказался от выплаты дивидендов в 2024 году и, судя по прекращению транзита через Украину, вряд ли сможет вернуться к их выплате в каком-либо значительном размере в 2025 году.

Один единственный фактор "за" рост цен акций на Газпром - резкое повышение цены на газ на внутреннем рынке в 2-3 раза. Национальному достоянию необходимо выполнять программу Газификации, строить Силу Сибири - 2, одним словом выполнять инвестпрограмму. Но методика ФАС расчета внутренних цен на газ в своей сути не изменилась - это (OPEX + CAPEX)/Vol с корректировкой на оторванную от реальности инфляцию.

Поскольку объем (Vol) упал уже на 20%, и затраты увеличены на 600 млрд. руб. в год (это около 15%), то следующее повышение оптовых цен на газ должно быть не менее 35%.

Да, будет инфляция. Да, надо будет сразу же повышать цены на ээ. Да, это социальное недовольство. Но это реальность. Собираемость платежей за газ почти 99% (по последним данным упала до 93%). У власти будет выбор - достаточно легко поднять цену на газ или дальше субсидировать население и промышленность. Можно, конечно, сделать формульное повышение цен на газ в зависимости от цен на конечный продукт покупателя газа (для производителей минеральных удобрений, металлургов и пр.), ввести социальную норму потребления и пр. Выбора у власти уже нет - надежда на возврат прибыльного европейского рынка, который субсидирует внутренний рынок уже испарилась. Изъятие денег у населения и стагнирующей промышленности гарантированы.

Поскольку в собираемых денежных средствах не менее 40% - это налоги, то государству в 2002 - 2004 гг. предлагалась реформа газовой отрасли с 3-5-летним изменением цен на газ в целях исключения перекрестного субсидирования. Ценовая эластичность спроса на газ по цене до 10 000 руб. за тысячу кубов практически отсутствует. Межтопливная конкуренция также.

Темпы изменения следующие - минимум на 25 % единоразово, и далее повышение в 1.6 - 2 раза за три года.

В моменте такое резкое повышение обязательно вызовет взрыв на рынке акций (оценка - до 50% роста).

Возможно ли поймать и войти в Газпром перед взрывом - да, это возможно. Надо тщательно следить за следующими сообщениями от власти:

- Газпром обратился в Правительство РФ (или к Президенту, или в комиссию ТЭК, или ...) о пересмотре тарифного регулирования и выделения газотранспорта в отдельную компанию;

- Газпром выходит на рынок заимствований с рекордным спросом на деньги, например, 3 трлн. руб.;

- Газпром вносит предложение о продаже не менее 30% процентов добываемого газа на бирже (как минимум пики дадут до 100% прироста к цене)

Однако, думаю, что для начала инсайдеры загонят бумагу низко.

Именно поэтому рекомендация по Газпром - продолжайте избегать. Отчетность за первые два квартала 2025 года должна очень сильно разочаровать. И увидеть цену на акцию ниже 100 рублей вполне ожидаемо.