Пока Америка готовится к возвращению на пост предыдущего президента, валютный рынок готовится к редкому событию: паритету между долларом и евро.
По мнению стратегов банков, включая Bank of New York Mellon Corp. и Mizuho, это, скорее всего, произойдет после инаугурации Дональда Трампа в конце этого месяца.
Единая валюта упала более чем на 7% по отношению к доллару с конца сентября и на прошлой неделе достигла $1,0226, самого низкого уровня за более чем два года. Рынки опционов предполагают, что вероятность того, что валютная пара достигнет паритета в этом квартале, составляет около 40%, а торговля контрактами, нацеленными на этот уровень, резко выросла на прошлой неделе.
Рынки смотрят на последствия 20 января, дня, когда Трамп будет приведен к присяге в качестве президента, в поисках потенциальных катализаторов. BNY и Mizuho ожидают, что Европа станет жертвой потенциальной торговой войны, и что расходящиеся ожидания роста между Европой и США могут привести к редкой за последние два десятилетия силе доллара. Оба видят движение к паритету уже в этом месяце.
«Мы не за горами, так что это может произойти очень быстро», — сказал Джеффри Ю, старший стратег BNY Mellon, который видит, что пик медвежьего настроя по евро приходится на встречи Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка в конце января. «Паритет неизбежен».
С момента появления евро в 1999 году он торговался по равной стоимости с долларом всего несколько раз, причем порог часто указывал на относительно тяжелые экономические обстоятельства по сравнению с США. Последний раз это было в 2022 году, после того как полномасштабное вторжение России в Украину спровоцировало энергетический кризис в Европе и опасения рецессии.
Энергоснабжение и безопасность по-прежнему вызывают обеспокоенность, о чем свидетельствует прекращение поставок российского газа в Европу через Украину на прошлой неделе.
Экономики Европы, ориентированные на экспорт, сейчас борются с угрозой торговых тарифов США, что отражается в ожиданиях, что Европейскому центральному банку придется агрессивно снижать процентные ставки, в отличие от медленного подхода Федеральной резервной системы. Политическая нестабильность в крупнейших экономиках блока усиливает давление.
«Настроения не могут быть хуже», — сказал Энтони Фостер, глава спотовой торговли валютами стран G-10 в Nomura, который считает, что 20 января может стать потенциальным катализатором дальнейшего ослабления евро, если Трамп введет пошлины вскоре после своей присяги.
В то время как евро восстановился на этой неделе на фоне общей слабости доллара, и появились сообщения о том, что трейдеры опционов капитулировали на паритетных ставках, другие крупные банки, такие как JPMorgan Chase & Co, говорят, что уровень все еще может быть достигнут в этом квартале. Wells Fargo считает, что пороговое значение, скорее всего, будет достигнуто во втором квартале.
Для Джейн Фоли, руководителя валютной стратегии Rabobank, многое зависит от того, получат ли рынки дальнейшее подтверждение благоприятных инфляционных тенденций, чтобы поддержать более агрессивные темпы снижения ставок ЕЦБ. Региональные европейские инфляционные отпечатки должны быть опубликованы в течение этой недели, и данные до сих пор показывают, что инфляция в Германии и Франции ускорилась больше, чем ожидалось в декабре.
Ожидается, что ЕЦБ снизит ставку по депозитам до 2,75% на следующем заседании. Ожидается, что ФРС сохранит ставки в диапазоне от 4,25% до 4,5%, что подчеркивает растущее расхождение в их денежно-кредитной политике. Надзор BNY за более чем 50 триллионами долларов активов указывает на то, что евро является самым недооцененным за два десятилетия.