Публичное акционерное общество «Аэрофлот» — российские авиалинии» в последние годы переживает значительные изменения в своих финансовых показателях. Рассмотрим ключевые мультипликаторы и коэффициенты с 2019 по 2023 год, чтобы оценить текущее состояние компании и ее перспективы.
P/E (Price-to-Earnings)
Начнем с показателя P/E (Price-to-Earnings), который в 2019 году составлял 10,83, что указывает на разумную оценку прибыли компании. Однако в последующие годы этот показатель значительно ухудшился: в 2020 году он стал отрицательным и составил –1,48, в 2021 году — –4,22, в 2022 году — –1,94, а в 2023 году упал до –15,73. Отрицательные значения P/E свидетельствуют о том, что компания не только не генерирует прибыль, но и продолжает сталкиваться с убытками, что настораживает инвесторов.
P/B (Price-to-Book)
Анализ показателя P/B (Price-to-Book) также показывает негативные тенденции. В 2019 году он был на уровне –68,19, что является аномально низким значением. В 2020–2021 годах показатель оставался отрицательным, но немного улучшился: –1,62 и –1,04 соответственно. В 2022 году он составил –1,07, а в 2023 году ухудшился до –1,63. Это указывает на то, что рыночная стоимость акций компании продолжает оставаться ниже их балансовой стоимости, что может свидетельствовать о недооцененности активов.
P/S (Price-to-Sales)
Показатель P/S (Price-to-Sales) в 2019 году также был низким – 0,17, но в 2020 году увеличился до 0,58. В 2021 году он составил 0,29, а в 2022–2023 годах наблюдается небольшое снижение: 0,24 и 0,23 соответственно. Этот показатель говорит о том, что выручка компании по-прежнему незначительна по сравнению с рыночной капитализацией.
Показатель P/CF (Price-to-Cash-Flow)
Показатель P/CF (Price-to-Cash-Flow) в 2019 году был 0,76, но затем в 2020 году резко увеличился до 7,59, что указывает на высокую оценку денежного потока. В 2021 году он снизился до 1,52, а в 2022 году составил 1,23. Однако в 2023 году P/CF улучшился до 0,79, что свидетельствует о положительной динамике в генерации денежного потока.
P/FCF (Price-to-Free-Cash-Flow)
Показатель P/FCF (Price-to-Free-Cash-Flow) также демонстрирует изменения: в 2019 году он составил 1,09, в 2020 году – 22,76, что является высоким значением, указывающим на низкую оценку свободного денежного потока. В 2021 году он составил 1,86, затем 1,36 в 2022 году, и в 2023 году увеличился до 1,79. Это может говорить о том, что компания продолжает иметь свободный денежный поток, однако уровень остается высоким.
Коэффициент долга (Debt-to-Equity)
Коэффициент долга (Debt-to-Equity) в 2019 году составил 1,0, а в 2020–2021 годах увеличился до 1,11 и 1,13 соответственно. В 2022 году он немного снизился до 1,1, а в 2023 году составил 1,09, что указывает на стабильный уровень долговой нагрузки.
Рентабельность собственного капитала (ROE)
Рентабельность собственного капитала (ROE) в 2019 году была на уровне 692,92%, что является аномально высоким значением, затем в 2020 году снизилась до 106,82%. В 2021 году ROE составил 23,53%, в 2022 году — 50,71%, а в 2023 году снизился до 14,2%. Это говорит о том, что компания испытывает сложности в генерации прибыли на акционерный капитал.
Операционная маржа
Касаясь показателей рентабельности, таких как операционная маржа, в 2019 году она составляла 8,95%, но в 2020 году упала до –30,50%, что является серьезным негативным показателем. В 2021 году операционная маржа составила –1,02%, в 2022 году — –3,23%, а в 2023 году она достигла 29,77%, что указывает на рост операционной эффективности.
Чистая прибыль
Чистая прибыль компании также демонстрирует значительные изменения. В 2019 году чистая прибыль была положительной, однако в 2020 году компания понесла убытки, которые продолжались и в 2021 году. В 2022 году убыток составил 50 371 миллионов рублей, а в 2023 году сократился до 14 021 миллионов рублей, что говорит о процессе финансового оздоровления.
Несмотря на некоторые положительные изменения, такие как улучшение операционной маржи и увеличение денежного потока, компания продолжает сталкиваться с высокими уровнями долговой нагрузки и отрицательной рентабельностью. Важно, чтобы «Аэрофлот» продолжал работу над снижением долгов и восстановлением прибыльности. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием ситуации и оценивать риски, связанные с вложениями в акции компании.