На фоне растущего оптимизма на Уолл-стрит относительно экономического роста в 2025 году аналитики Goldman Sachs рекомендуют обратить внимание на защитные секторы, которые, несмотря на рыночную эйфорию, предлагают значительные перспективы роста. В своем недавнем анализе эксперты выделили коммунальные услуги и здравоохранение как ключевые направления, способные превзойти рынок в ближайшие месяцы.
Экономический прогноз Goldman Sachs предполагает более высокий рост ВВП США в 2025 году, чем это закладывает консенсус. Однако рыночное поведение указывает на еще более оптимистичные ожидания: циклические сектора, за исключением сырьевых товаров, уже опережают защитные на 5% с момента недавних президентских выборов.
Такой настрой формирует благоприятные условия для роста защитных секторов, поскольку текущие цены и сильная уверенность рынка в циклических активах создают более выгодное соотношение риска и доходности в коммунальных и медицинских компаниях.
Коммунальные компании, согласно Goldman Sachs, готовы извлечь значительную выгоду из растущего спроса на электроэнергию, вызванного активным развитием искусственного интеллекта (ИИ). Центры обработки данных, являющиеся основой инфраструктуры ИИ, требуют огромного количества энергии. Оценки Bernstein Research предполагают, что спрос на электроэнергию в США, обусловленный ИИ, может превысить предложение уже через два года.
«Коммунальные услуги, помимо своей защитной природы, выигрывают от темы ИИ. Особенно это касается нерегулируемых коммунальных компаний, которые получают доходы от растущего потребления электроэнергии», — отмечают аналитики Goldman Sachs.
Этот прогноз подтверждается и другими крупными инвестиционными банками. UBS и JPMorgan считают, что сектор получит мощную поддержку как со стороны ИИ, так и благодаря низкому воздействию тарифной политики, что делает его особенно привлекательным для инвесторов.
Другим многообещающим сектором является здравоохранение, где акции торгуются с коэффициентом P/E (цена/прибыль) 16 — ниже среднего показателя для S&P 500, равного 18. Это создает потенциал для роста, особенно на фоне низкой оценки и стабильного спроса на медицинские услуги.
Тем не менее аналитики предупреждают, что сектор может столкнуться с политическими рисками. В 2025 году ключевыми темами для обсуждения станут: финансирование Medicaid, контроль за ценами на лекарства, а также назначение Роберта Ф. Кеннеди-младшего на пост главы Министерства здравоохранения и социальных служб (HHS).
Модель аналитиков Goldman Sachs оценивает вероятность того, что защитные сектора превзойдут рынок на 5% или более в течение шести месяцев. Помимо коммунальных услуг и здравоохранения, перевес также прогнозируется в таких секторах, как: программное обеспечение и услуги, материалы и недвижимость.
С другой стороны, промышленные компании и технологическое оборудование, по прогнозам, имеют наименьший потенциал роста в ближайшие месяцы.
Текущие прогнозы Goldman Sachs и других аналитиков говорят о продолжении двухлетнего бычьего тренда на рынке США. Однако темпы роста, вероятно, замедлятся: после нескольких лет высокой доходности, превышавшей 20% годовых, на 2025 год ожидается средний прирост около 11%.
Циклические компании, которые традиционно выигрывают в условиях сильной экономики, сохраняют свои позиции. Однако аналитики Goldman Sachs делают акцент на том, что защитные сектора, такие как коммунальные услуги и здравоохранение, благодаря своей устойчивости и выгодным оценкам, становятся не менее привлекательными в условиях рыночной неопределенности.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.