Банк России сохранил ключевую ставку на 21%, сменил гнев на милость. Похоже, мы еще на шаг приблизились к турецкому сценарию: регулятор поднимает лапки, подбирает объяснение смягчению позиции. Рынок пребывает в эйфории.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Пресс-релиз Банка России
На что обратил внимание в пресс-релизе:
- произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий: регулятор признает, что пережал, но...
- слабо изменился текущий рост цен, ускорилась базовая инфляция, усилилось устойчивое инфляционное давление, вспомнили про рубль, баланс рисков на среднесрочном горизонте по-прежнему существенно смещен в сторону проинфляционных, рынок труда остается жестким, выросли инфляционные и ценовые ожидания, но...
- заговорили про дезинфляционные риски, остановку розничного кредитования, значительное замедление корпоративного кредитования, уменьшение спроса на рабочую силу в отдельных отраслях
- элегантный вывод с дисклеймером: некоторое время текущий рост цен будет оставаться повышенным в силу инерции из-за накопленных эффектов бюджетных стимулов, высокой кредитной активности предыдущих месяцев и переноса в цены произошедшего ослабления рубля. Однако, по оценке Банка России, в ближайшие месяцы инфляционное давление начнет снижаться под влиянием жестких денежно-кредитных условий и замедления кредитования
Итоги
Получается, что остановки розничного кредитования и замедления корпкредита было достаточно, чтобы смягчить сердце Эльвиры Набиуллиной... или повлияла дискуссия в Госдуме и последующая публичная риторика с критикой Банка России? Капитуляция перед риском рецессии или уверенность в победе?
Ждем пресс-конференцию в 15.00: любопытно, что добавят к сказанному в пресс-релизе. Резюме обсуждения ключевой ставки опубликуют 28 декабря. Следующее заседание 14 февраля 2025 года.
Разбор пресс-конференции выпущу завтра + сравню пресс-релизы.
Оставляю ссылку на файл с краткой систематизацией пресс-релизов.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.