📌 Получите доступ к полной версии ежедневных обзоров рынка на 90 минут https://solabuto-school.ru/beginner
Что у нас
Вчера произошло частичное закрытие гэпа, после чего рынок пошел вниз. В итоге мы получили продолжение нисходящего тренда. Попытки отскочить не привели к каким-либо интересным результатам; в целом движение вниз продолжилось.
На сегодняшний день у нас два сценария: либо мы продолжаем падение, либо формируем крестик. Важно отметить, что, если произойдет сильное падение с широким диапазоном, то это может стать завершающим этапом, после которого мы увидим отскок.
Скорее всего, мы можем вернуться к началу дня. Учитывая, что в пятницу в час дня будет объявлена ставка, эти два дня рынок, вероятнее всего, будет находиться в боковике. Если сегодня будет сильное падение, можно ожидать рост завтра, что приведет к тому, что к пятнице мы снова окажемся в районе закрытия вчерашней торговой сессии. Либо, если начнем флуктуацию уже сегодня, то за этот и следующий день мы, скорее всего, никуда не уйдем. Будем стоять на месте.
Говорить о конкретной возможности сломать нисходящую тенденцию пока рано. Посмотрим, если сегодня будет день продаж — тогда можем упасть ниже 2340. В таком случае, завтра продажи могут продолжиться, возможно, достигнув уровня 2300. Пятница может пройти без особых изменений, или же привести к завершению падения. Мы могли бы снова увидеть уровень 2253-2258, и с понедельника нас, вероятно, ожидает отскок.
Если сегодня серьезного падения не будет и мы увидим формирование крестика, это может привести к довольно печальным последствиям. В таком случае мы можем быстро переместиться к нижней границе, зависнуть внутри этой зоны и, возможно, пробить ее, что приведет к дальнейшему снижению. Именно в этом месте может появиться покупатель, который ни с того ни с сего начнет вытаскивать нас обратно в эту зону. Но в конечном итоге нижняя граница станет уровнем поддержки.
Мы получим период боковика, во время которого рынок будет колебаться без ясного направления, возможно, несколько месяцев, после чего произойдет резкое падение к уровню 1900 — это уже к маю.
Я огорчаюсь, когда вижу боковики. Это говорит о том, что инвесторы, физические лица, остаются в бумагах, и, следовательно, мы можем ожидать продажи ниже текущих уровней. Если это дно, то кукловод будет заинтересован в сборе активов именно на этих уровнях, и, если он раздает бумаги физическим лицам, это должно означать, что дно еще не достигнуто, и оно может оказаться на 10% ниже, а затем упасть на 30% еще ниже.
Таким образом, любой боковик оценивается как признак того, что мы не только пойдем ниже, но значительно ниже. Несмотря на это, я также рассматриваю сценарий, при котором мы может вернуться к 2500 и закрыться зелеными — это был бы неплохой вариант. Я много об этом думал, ночью размышляя о рынке и о возможных сценариях развития событий.
Очень реалистичный сценарий — это захват ликвидности и движение вверх, что может привести к развороту. Этот сценарий, кстати, я обдумывал довольно долго. Давайте обратим внимание на диапазоны: всегда, когда происходят резкие развороты, увеличивается торговый диапазон.
Посмотрим на мой торговый диапазон. Глядя на графики, я вижу, что торговые диапазоны остаются одинаковыми. Это нормально. Но смотрите, сейчас не наблюдается четкого торгового диапазона. Здесь нас могут раскачать на высоком торговом диапазоне, например, сегодня вниз-вверх перед ставкой. Затем завтра, снова перед ставкой, могут произвести аналогичное движение. На самой ставке возможен захват ликвидности — открытие с гэпом вниз и затем движение вверх. Однако в этом случае сегодня, скорее всего, будет раскачка лодки.
Мы находимся в этой лодке, но не поднимаемся к верхним уровням — мы просто тестируем зону, и если мы всё равно поднимемся в эту область, то, как мы обсуждали ранее, реакция на предыдущий минимум должна произойти в тот же или на следующий день. Сегодня — это как раз тот момент, когда реакция на предыдущий минимум ожидается в виде роста, и мы должны войти в эту зону.
Тем не менее, нужно помнить о том, что предыдущие отскоки не приводили к развороту рынка, и в конечном итоге он всё равно двигался вниз. Этот сценарий предполагает, что нам необходимо преодолеть определённую реперную точку, а именно — 2600 или 2589. Если мы закроемся выше этой точки, тогда мы можем ожидать рост. Однако, если мы просто хвостом зацепим эту точку, но не закроемся выше, тогда наше движение пойдёт вниз.
При обновлении минимума нам делают захват ликвидности, и затем, возможно, произойдет окончательный разворот вверх. В чем же проблема всей этой истории? Здесь накуплено много активов физическими лицами, и сейчас они регулярно превращаются в "терпил". Небольшое падение не создало необходимости для эмоциональной разгрузки, поэтому множество людей не распродали свои портфели.
Если физическим лицам дали возможность закупиться, отдав им свою "кровную" бумагу, то возникает вопрос: на чем они теперь будут зарабатывать? Либо мы идем гораздо ниже (снижение на 20-30%), что может привести нас к уровням около 2000, а может и до 1800.
Отсюда мы можем направиться куда-то еще ниже. Интересно, вы смотрите — бумагу физическим лицам раздавали. Например, если взглянуть на график, мы сможем заметить, как бумаги физическим лицам активно раздавали с начала июня и всю первую половину июля. Это произошло в течение месяца, и на рынке буксовали с эмоциональностью, создавая видимость активности.
Как говорил, раздача бумаги происходила вплоть до начала июля — это дарит возможность дальнейшего анализа, чтобы понять, где мы находимся сейчас и что нас может ожидать впоследствии.
Мы можем увидеть, что здесь также началась раздача бумаг физическим лицам, с средней ценой раздачи около 2950. Это падение не было связано с агонией, это был просто добор, и, в конечном счете, средняя цена раздачи оказалась 2930. Таким образом, если мы идем вниз на 20%, это приведет к снижению на 600 пунктов, то есть к уровню примерно 2300. Мы находимся где-то там.
Что касается раздачи бумаги при среднем уровне цен — 2600–2700. Отсюда снижение на 500 пунктов приведет к 2100, а средняя цена раздачи 2500 указывает на потенциальное движение к уровню в 2000. То есть, можно ожидать, что в результате этой аккумуляции мы окажемся немного выше 2000 пунктов.
Кроме того, следует отметить, что кукловод не может просто так продавить рынок вниз. Он заинтересован в том, чтобы разгрузить активы. Как это можно сделать? Необходимо высвободить тех, кто застрял, чтобы они смогли продать бумаги обратно на рынок. В результате количество бумаги увеличивается, и рынок движется вниз, создавая условия для дальнейших манипуляций.
Следовательно, чтобы развернуться, кукловоду нужно взять курс на уровень, где он в последний раз осуществлял закупку. Этот уровень сыграет ключевую роль в следующем движении. Здесь будет ложный пробой, и мы, скорее всего, снова отправимся вниз. Тем не менее, возникает вопрос о местоположении этого разворота.
Кукловод понимает, что не может больше толкать рынок вниз. Если он видит, что не удается, он начинает собирать бумагу и выдергивать рынок вверх. Все, кто купили на предыдущих уровнях, они продали свои активы на этом подъеме, что увеличивает объем бумаги на рынке, и это облегчает движение вниз.
При этом существует необходимость разгрузить тех, кто накапливал бумаги на подъеме. Если они будут "выпущены", произойдет нечто подобное: количество бумаги на рынке станет избыточным, что, соответственно, вызовет новое падение. И именно поэтому ключевым местом является тот уровень, на который мы выходим. Если мы окажемся здесь, на этом уровне, бумаги станет много, и мы вновь будем двигаться вниз.
Но это только при условии разворота. Если нас разворачивает отсюда, например, через захват ликвидности, и мы уходим вверх, начинается возобновление продаж, поскольку бумаги становится слишком много. В этом случае мы идем вниз, что и станет интересным, поскольку кукловод будет забирать эту бумагу. Поскольку он будет забирать, падение не будет резким. С этого уровня мы могли бы развернуться и пойти вверх, куда-то в космос.
Почему бы нет? Такой сценарий тоже возможен. Мы могли бы увидеть захват ликвидности, поглощение вчерашнего продавца. Если мы забираемся в эту зону, это будет означать, что мы поглотили вчерашнего продавца и идем на стопы специалиста.
Если мы поднимемся сюда, это будет означать, что завтра мы можем оказаться где-то выше. В принципе, мы как будто коснемся этой цели. Если бы это был американский рынок, я бы сказал, что нас не выпустят за эту границу, но так как это российский рынок, вероятность прохода есть.
Сейчас движение вниз не отменяется. Мы открыли гэпы вниз, потом гэпы наверх и снова пошли вниз. Если бы был разворот, то он мог бы начаться с гэпа вниз, при остаточных продажах. Здесь у нас оставшиеся продажи, гэп вниз, и затем мы должны перевернуться, поглотив продавца и отправиться вверх. Затем мы снова увидели бы гэп наверх.
В первом часу торгов могут пытаться поднять рынок, но затем он вновь развернется, и мы снова пойдем вниз, причем падение может усилиться во второй половине дня. Это приведет нас к широкодиапазонному дню падения. Второй момент: после обеда мы можем просто трястись в боковике, как мы говорили ранее, с различными «крестиками».
Вот так мы можем нарисовать крестик выше цен закрытия. В пятницу, если будет вверх-вниз, и в понедельник постоим, а во вторник еще два крестика, то, возможно, поймем, что ставка слишком высока, и снова пойдет движение вниз. Здесь уже не будет надежды на 2200; будем падать до двух часов.
Можно предположить, что если мы заберемся выше, то обед станет ключевым моментом, когда до двух часов мы должны перекрыть максимум вчерашнего дня, можно даже хвостом. И если мы оставим рынок вблизи этих уровней, тогда у нас появится шанс на разворот.
Но пока этого не произошло. Вчера была активная покупка с утра, но затем вечером пошли распродажи. Те, кто купил вчера, не продали свои активы на закрытии и остаются в ожидании. Открытие, когда рынок колеблется в их ценах покупки, дает им надежду. Они могут думать, что все будет хорошо, и переключить свое внимание на другие дела, выключив компьютер, что в свою очередь может быть достаточно, чтобы рынок ушел вниз.
А завтра, когда они снова откроют компьютеры и увидят серьезное падение, начнется паника, и распродажа только усилится. Вот такая история может развиваться. Пока они не закроют свои терминалы, нас будут удерживать здесь. Это первый час торгов, и это уже достаточно для того, чтобы понять общую динамику. Я предполагаю, что они закроют свои торговые терминалы и начнут заниматься повседневными делами. В то же время они, вероятно, слишком сильно переживают, поскольку рынок не показывает надежных результатов после их покупок.
А потом, когда они успокоятся и все будет казаться не таким уж серьезным, они начнут сами себя убеждать в том, что ничего страшного, всё будет хорошо. Этот час разговоров и успокоительных молитв может оказаться достаточным, и после этого рынок начнет снижаться. В общем, такая возможность вполне реальна. Посмотрим, как это будет развиваться.
Если бы было сильное падение, это было бы гораздо более информативным значением, а пока такая ситуация не говорит о чем-то определенном.
Индекс облигаций (RGBI)
Давайте взглянем на опережающие индикаторы. RGBIвчера показали небольшой бар, что говорит о вероятности, пусть и не 100%, но около 60%, что ключевую ставку либо оставят без изменений, либо повысят на незначительный процент, скажем, на один пункт.
Если сегодня мы продолжим рисовать крестик, это будет говорить о том, что повышение ставки возможно, но совсем чуть-чуть. Соответственно, в пятницу, когда все это будет обсуждаться, к понедельнику мы можем увидеть попытки вернуться к прежним уровням, откуда нас так роняли вниз. Вероятно, будет какой-то рост в понедельник и вторник.
Если сегодня мы будем двигаться вниз с небольшими барами, то шансы на ключевую ставку в 30% будут снижаться. Возможно, она не изменится, хотя вероятность 27-28% всё равно остается. Скорее всего, ключевая ставка будет находиться на уровне 27% если такая картина продолжит вырисовываться.
В следующем году мы увидим, как все это будет развиваться. Как из всей этой ситуации выходить — пока непонятно. Можно сказать, что рассчитывать на смягчение денежной кредитной политики со стороны центрального банка, скорее всего, не стоит.
Либо мы столкнемся со сворачиванием производства, что приведет к снижению заработной платы и сдерживанию инфляции, но это будет печально для большинства.
Либо стоит ожидать второго сценария — перекладывание инфляции, что подразумевает субсидирование со стороны государства через заимствования. Это может включать программы субсидирования бизнеса, что в свою очередь разгонит инфляцию, и в результате мы можем оказаться с двузначной инфляцией в будущем.
То есть инфляция должна быть выше, чем ставка. Если ставка составит 26-27%, то инфляция может достигнуть 29-30-31-32-33%. Мы можем уйти в зону 30% инфляции, но в этом случае предприятия получат глоток воздуха и начнут работать активнее, что приведет к необходимым наймам. При высоком уровне инфляции зарплаты тоже вырастут, и это создаст хорошую возможность для смены места работы. Например, если у вас сейчас оклад 150 тыс. рублей, при смене работы он может увеличиться до 300 тыс. рублей.
Это, конечно, единичный случай, но массовые примеры смены работы приведут к повышению зарплат, если, скажем, стартовый оклад около 60-80 тыс. рублей, то можно будет рассчитывать на 120-160 тыс. рублей. Это, вероятно, наиболее правдоподобный вариант. Так что, да, если Мишустин запустит серьезную программу стимуляции бизнеса с льготами, это может привести к активизации рынка труда. В такой ситуации замена места работы может привести к значительному увеличению оклада.
Однако не факт, что все будет именно так. Мы можем сколько угодно мечтать о таких сценариях, но реальность может быть иной. Может быть, мы просто поболтаемся на текущих уровнях ставок и вернемся обратно. В этом случае рынок скорее вернется к статичному состоянию, где ничего не будет происходить, и мы останемся в болотной ситуации.
Либо сейчас мы окажемся в ситуации пугающих проливов, за которыми может последовать возвращение обратно в то же болото. Я не очень люблю такие сценарии, потому что долгое боковое движение, когда рынке не происходит никаких значительных изменений, в конечном итоге может привести к стагнации на многие годы.
Инфляция
Сегодня, среда, должна выйти статистика по инфляции. Пока по фьючерсам видно, что инфляция растет, так что нам не стоит ожидать ничего хорошего.
Что у них
В Америке инфляция по-прежнему растет, и ставки рефинансирования, похоже, не будут снижены. Мы видели, что американский рынок рисует сложные графики. Зона поддержки в каком-то смысле одновременно выступает и зоной сопротивления. Если мы пройдем этот уровень, он станет новым уровнем сопротивления. Нам осталось только зафиксироваться в этой зоне, и тогда можно будет говорить о более ощутимом снижении рынка до 5950-5975.
Если же мы начнем прорываться вверх, это будет означать новый исторический максимум.
Нефть
Что касается нефти, то я думал, что зайдем в определенную зону, но нас снова отогнали на середину. Без четкого роста рынок кажется невыразительным и безыдейным.
Валюта
Скорее всего мы будем двигаться к магнитным уровням: по юаню это 14.40, по доллару около 105.